美联储会议前瞻：市场预期转变 美联储将调整步调？

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美联储重新定义了“后来居上”，虽然它不是第一个降息的发达国家央行，但在其首次扭转了利率政策方向后，全球央行下调基准的利率的大门大开。

全球央行掀起降息潮

今年迄今已有30多家央行降息，而且外界预计，随着美联储将在本周把联邦基金利率至少下调0.25个百分点至1.75-2.00%的区间，这些央行将有更多降息空间，这是10年前金融危机以来最整齐一致的宽松周期。

上周，尽管货币政策放松空间有限，欧洲央行仍然把银行存款利率进一步下调10个基点至-0.5%，并宣布重启资产购买计划，从11月开始每月购买200亿欧元的债券。

澳大利亚、日本、英国、挪威和瑞士央行也将在本周召开会议，其中部分央行可能降息。澳大利亚央行已把利率下调至1%的历史最低水平，且本周可能还会再次下调。土耳其尤为瞩目，土耳其央行上周五把基准利率下调了325个基点至16.5%，7月份曾下调了425个基点。

各国央行试图通过货币宽松政策刺激经济，同时也面临着在这场货币战争中通过降息维持本国货币竞争力的压力。以瑞士为例，尽管瑞士央行进行了干预，利率也进入负值区间，但瑞士法郎兑欧元汇率仍然升至两年高点。

未来是否继续降息存分歧

不过，相比参与竞争性的货币贬值，美联储更在意能否找到美国经济的平衡点。目前，鉴于经济仍在增长，失业率处于低位，通胀正接近2%的目标，美国联邦公开市场委员会(FOMC)对于是否有必要进一步降息分歧严重。

然而，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和其美联储理事会同僚认为应该再进行一次“保险型”降息，确保货币政策足够宽松，能够维持经济继续增长而不会陷入衰退。

这在一定程度上承认了去年的四次加息是个错误，而货币紧缩这扇窗就这么迅速地给关上了。

另一方面，鉴于其自身处境以及通胀和经济增长情况，英国和挪威更可能加息而不是降息。英国央行不降息是为了留下弹药应对脱欧，目前英国预计会在10月31日脱欧。

挪威央行在6月加息0.25%时表示会在9月再度加息，不过，最近挪威央行收回了这一立场。

基准利率螺旋式下降的趋势产生了自己的动能。紧张的贸易环境削弱了经济增长预期，如果想要支持经济发展，各国央行没有选择，这甚至给美联储的顽固分子也造成了压力， 迫使他们也登上宽松政策的大船。

市场预期转变，美联储将调整步调?

投资者需密切关注鲍威尔在当地时间周三举行的FOMC新闻发布会上将如何解释这次会议采取的行动，看看美联储是否还会降息。

同时，市场情绪有所转变，一些地区联储的负责人已表示反对进一步降息，其中一些人士认为，美联储需要保留一些弹药，以应对经济陷入衰退的场景。

因此，投资者的立场正在软化。曾持鸽派立场的联邦基金期货，现在暗示美联储可能在10月停下降息的脚步，12月再次降息的可能性也一半一半。甚至，有小部分可能，决策者将在本周的会议上会按兵不动，而非降息25个基点，只是随着更多央行加入降息大军，这种可能性不大而已。

毕竟，即使已经后来居上，仍需要把握好节奏。