美股Q3风云 | 百度(BIDU.US)跌下前十神坛 P2P全线溃败

2019年，标普500指数“十年长牛”的上涨趋势依旧仍在受到多方面威胁，指数看涨的声浪也在市场中日渐消减。在全球经济增长乏力、美联储降息、全球央行宽松等多重因素的共同作用下，2019年三季度美股最终以涨跌不一的局面收官。

正如一位华尔街人士所形容到的：“过去的一个季度并不容易，全球央行与美联储倾其所能以提振经济，所幸贸易局势透露出了积极信号”。截至三季度，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数三大指数较年初分别实现18.74%、20.56%、15.39%涨幅。

相比而言，美股第三季度显然较前两季度上涨乏力，纳斯达克指数甚至出现微服下跌。而纵观美股年初至三季度整体表现来看，仅5月、8月两个月份出现下跌，其他月份均维持增长。

随着美联储两次降息开启了新的宽松周期，7月联邦公开市场委员会(FOMC)的初步降息被认为比许多人预期的更为鹰派，美股大盘指数在7月份创下历史新高后，随即于8月出现了一波避险式下跌，并于9月的反弹中，行业转向此前表现不佳的价值行业。

此外，下图中VIX指数取每月收盘价格进行连线，体现三个季度以来的大致走势，整体与美股保持负相关关系。整体而言，VIX指数较美股表现敏感度更高，波动幅度更大。

成交额方面，成交金额环比下滑的月份较多，2月、4月、6月、9月均出现下滑(NYSE、NASDAQ、AMEX三个市场合计)。其中，成交额于2月出现大幅下滑后，于3月份有所恢复。2019年三季度，三个市场整体成交额达14.29万亿美元，较去年同期下滑2.13%。

行业表现方面，就三季度单个季度而言，涨幅最大的三个行业分别是公共事业、房地产、必需消费品，能源为下跌最快的行业。纵观三个季度来看，信息技术、房地产、公共事业为增长最快的三个行业。此外，医疗、能源行业或将成为美股2019年表现最差的行业。

就目前美股的构成来看，上市公司家数最多的三个行业分别为金融、医疗保健、信息技术，所在行业上市公司家数约占总体上市公司数量的约49%，为构成美股最主要的三个行业。然而，三个行业在三季度的市值环比变动分别为-0.78%、-3.26%、2.86%。

可以看出，美股三季度增长乏力或主要是受医疗行业增长动力不足所拖累。若纵观前三季度整体表现，医疗保健或将成为2019年影响美股增速的最主要行业。

然而，若从三季度美股市值前100名行业分布来看，医疗保健行业依然累积了较多大市值公司，并且数量于三季度进一步增加2家。总体来看，科技行业依旧是美股聚集大市值公司最多的行业。

中概新股IPO热情锐减

根据可统计数据，美国股市2019年第三季度IPO达85起，数量较去年同期及上一季度均有所下滑。截至前三季度，美国股市IPO数量共达276起。相比之下，融资规模较去年同期则有所上升，达137.45亿美元。

三季度中，募资规模最大的公司为一家医疗保健公司SmileDirectClub(SDC.US)，IPO募资规模达13.46亿美元，然而公司于上市后经历了16.74%的下滑。在美股三季度募资规模前十的IPO中，软件与服务公司数量最多。

此外，中概股三季度最大IPO项目斗鱼(DOYU.US)也进入了美股三季度IPO规模前十排名。

相比之下，三季度赴美IPO的中概股数量较去年同期出现锐减，由去年同期的18起锐减至今年仅7起，较2017年同期也有所减少。

与上半年有所不同，中概股于三季度的IPO中，媒体与娱乐公司占比有所增多。今年三季度，赴美IPO的中概股主要以金融、媒体娱乐行业为主，而上半年则主要集中在非日常消费和金融。

从上市后表现来看，三季度赴美上市的中概股中，多数在上市后股价出现了下滑。仅9F玖富(JFU.US)出现了较好的上涨表现。

拼多多(PDD.US)黑马出线 百度(BIDU.US)跌出前十

个股来看，美股市值排名前15席位整体较为稳定，未出现新进入者。其中，宝洁(PG.US)继上半年同比大幅上涨11名后，于三季度再次爬升了两个席位。微软(MSFT.US)则依旧维持了市值第一的地位，苹果(AAPL.US)环比上升一位。

中概股市值排名前15的席位也保持稳定，尤其是前10名席位基本未出现变化。然而，拼多多(PDD.US)则成为三季度最大黑马，一举超过6家公司进入前10名，成为市值排名第9的中概股公司，排名紧逼京东。

前10排名被拼多多挤占的公司，则是排名今年来连续下滑的百度(BIDU.US)。随着新星拼多多的快速崛起，标志着昔日的三巨头之一百度正式跌出美股市值前10席位。智通财经APP了解到，继百度于今年上半年市值排名由第6名下跌3名后，公司于三季度再次下跌2名，目前排名第11位。

科技公司涨幅居前 互金公司全线溃败

从市值表现来看，燃料电池能源(FCEL.US)为三季度市值上涨最快的公司。整体来看，信息技术、工业行业聚集了最多市值大幅上涨的公司。相比之下，三季度中市值下跌最多的公司多集中在医疗保健、能源行业。

截至三季度，希伯伦科技(HEBT.US)、 如涵控股(RUHN.US)、天地荟(PETZ.US)为中概股中市值上涨最快的公司，涨幅均超过100%。在中概股市值涨幅前10名中，科技公司占比较大。

相比之下，爱鸿森(AIHS.US)、点牛金融(DNJR.US)、美美证券(MTC.US)成为三季度市值下跌幅度最大的标的，智通财经APP了解到，三家公司均为金融相关公司，三者下跌幅度均超80%。整体来看，三季度市值跌幅前10名的公司中，以金融、教育相关企业居多。

除此之外，在280只中概股中，共有8只标的于三季度单个季度中出现了60%以上的回撤。其中，美美证券(MTC.US)、点牛金融(DNJR.US)、爱鸿森(AIHS.US)、品钛(PT.US)、稳盛金融(WINS.US)无一不是金融类企业，其中多家公司均为互金企业。

实际上，在网贷行业前景不乐观的大背景下，互金公司早在今年上半年便已经出现较不乐观的局面。智通财经APP了解到，今年上半年，在14家已上市的互金公司中，有11家跌破了发行价，5家公司净利润环比减少。

截至三季度止，信而富、和信贷、拍拍贷、小赢科技、点牛金融、微贷网、360金融、爱鸿森、品钛、趣店等10家公司均出现了20%以上的最大回撤，除360金融(QFIN.US)外，其余9家公司最大回撤均超25%。

其中，信而富(XRF.US)、和信贷(HX.US)、点牛金融(DNJR.US)、爱鸿森(AIHS.US)、品钛(PT.US)等公司市值均已不足1亿美元。

眼下，美股即将开启第三季度财报季。宏观层面上，美国公布的9月PMI和ADP非农就业数据均不及预期，使得市场担心美国经济基本面下行。同时，欧元区制造业PMI再创新低，尤其是德国制造业PMI创历史新低。

据zacks估计，Q3财报季的整体盈利情况，与今年前两季相差不大。标普500指数成分股第三季度的总盈利预计同比下降5.1%，收入将增加4.2%。与去年税收改革提振企业利润的情况相比，今年的增长前景并不乐观，上半年盈利增长缓慢的情况预计还将持续到第三季度。

具体到板块，16个板块中有11个的第三季盈利增长预计为负值，其中能源(26.7%)、基础材料(22.6%)、科技(11.1%)和航空(10.6%)板块的收益将出现两位数的下滑。不包括科技板块，第三季度整体收益将下降3.3%。

预计收益正增长的行业则包括商业服务(+6.9%)、交通(+5.5%)、公用事业(+3.5%)、金融(+0.2%)和建筑(+1.1%)。但这些板块第三季度的收益也将下降6.5%。据JM Vala表示，预计四季度标普500指数将出现波动，短期看好美股市场，但在通往历史新高的道路上存在多重障碍。

整体而言，美股三季度走势已略现疲软，机构预计三季度业绩表现也将呈现疲软状态，或于四季度有望快速上涨。美股能否继续延续长牛神话，于四季度再创新高，仍需要打上一个问号。