花旗：Snap(SNAP.US)Q3收入好于预期 给予目标价18美元

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，因DAU（日活跃用户数）和盈利增长趋势持续改善，Snap(SNAP.US)2019年第三季度收入为4.46亿美元，比市场普遍预期的4.35亿美元高出3%，给予目标价18美元。

该季度，Snap全球DAU强劲增长，达到700万（同比增长13%，比卖房普遍预期的高出200万），这主要得益于RoW DAU环比增长500万以及北美和欧洲DAU环比增长100万的推动。

总ARPU为2.12美元，环比增长0.21美元（增长11%，第二季度增长14%）和同比增长0.52美元（增长33%，第二季度增长36%），其中N.A.增长了43%，而欧洲的ARPU同比增长速度下降至24%。

第三季度，Snap维持每DAU成本保持在0.72美元不变，而好于预期的R&D和G&A支出导致经调整EBITDA亏损缩窄至4200万美元，市场普遍预期为亏损6300万美元。经调整每股亏损为0.04美元，同样好于市场普遍预期的每股亏损0.05美元。

Snap管理层给出的第四季度收入指引中值为5.5亿美元，略低于市场普遍预期的5.55亿美元，而第四季度经调整EBITDA指引中值为1000万美元，也低于市场普遍预期的1400万美元。

花旗指出，在过去的一个季度里，管理层重点介绍了Discover平台（用户访问时长同比增长40%，第二季度增长30%）和增强现实计划（平均每天用户交互次数接近30次），该行相信Snap有望在第四季度实现积极的经调整EBITDA利润。