花旗：华润水泥（01313）9月销量创新高，给予“买入”评级，并将目标价定为9.00港元

智通财经APP获悉，近日花旗发布最新研报，给予华润水泥控股(01313)买入评级，并将目标股价定为9.00港元，截至至10月25日16点10分，华润水泥每股报价8.38港元。

花旗表示，在公布2019年三季度财报当天的电话会议中，华润水泥管理层对华南地区的2020年水泥需求前景仍然充满信心，主要受基础设施支持，包括地铁，高速公路，城际铁路和高铁建设。广西有2至3条新的生产线正在建造，预计将于2020年底或2021年开始运营，因此2020年华润水泥的供应增长将不会有大提升。

基础设施项目随着天气条件的改善，华南地区的水泥需求已经恢复。复苏主要来自基础设施项目，而房地产需求保持稳定。在广东，基础设施项目主要是地铁，城际铁路和高铁。在广西，更多的是的高速公路和高铁项目。

华润水泥三季度销量实现了显着增长(同比增长7.3%)。 7月的销量同比持平，主要是由于阴雨天气。由于天气状况转好，自8月中旬以来情况有所改善。 9月销量达到近年来最高水平。平均每日出货量为250-270千吨，高峰时超过300千吨。目前华润水泥的库存率已降至约52%，而去年同期为58%。

不包括汇率影响，水泥价格在19年9个月平均售价同比持平。成本以港元计算成本略微低于去年同期，以人民币计算则与去年同期持平。

花旗将华润水泥目标价定为9.0港元是基于1.5倍的2019年预期市净率，若水泥价格和利润低于预期，或市场需求降低，都可能导致股价无法达到预期