盘点石油巨无霸沙特阿美的成长史

本文源自“清泉能源SpringEnergy”，作者：油涌如泉。

导言

三年多以来，随着国际政治经济形势的变化以及油价的波动，上市地点和估值两大关键问题迟迟不能确定，石油“巨无霸”沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)(简称“沙特阿美”)的上市计划也一再变更。在吸引全球目光三年之后，沙特阿美的IPO终于启动，据称将于12月在沙特国内发行。全球最赚钱公司面临估值博弈，沙特阿美此番IPO或有望刷新全球最大IPO融资规模。

阿美和沙特阿美发展“大事记”

1988年是个分水岭。1988年之前，是阿美石油的时代，实际上是美国石油公司掌控沙特石油工业的时期;1988年，沙特政府(准确的说，是沙特王室)通过“赎买”，实现了对阿美公司100%的国有化，自那以后，阿美公司转变为沙特阿美公司，成就了世界上最大的国家石油公司，直到现在。

自1933年美国加州石油公司(雪佛龙公司的前身)进入沙特找油开始，直到进入21世纪，这前后的大约70年中，阿美和沙特阿美经历了如下“大事记”：

1933年：加利福尼亚标准石油公司(Socal，后来称为Chevron)获得了石油国王颁发的“特许权”，可以勘探沙特阿拉伯的东部地区。Socal为此特地注册成立了加利福尼亚阿拉伯标准石油公司(Casoc)。

1936年：美国德克萨斯石油公司(即后来的“德士古石油”，Texaco)获得了Casoc 50%的所有权。

1938年：在今天沙特东部省达兰(Dhahran)附近的达曼圆顶(Dammam Dome)上发现了石油，拉开了沙特石油工业大发展的序幕。至今，达曼依然是全球最著名的石油城市之一，堪比休斯顿。

1944年：Casoc的名称更改为阿拉伯美国石油公司(Aramco)，简称阿美石油。

1945年：沙特境内第一座大型炼厂——Ras-Tamura炼油厂开工建设。R炼厂主要的装置有32.5万桶/天的常减压装置、22.5万桶/天的凝析油分离装置、5万桶/天的加氢裂化装置、10.7万桶/天的连续重整以及6万桶/天的减粘装置。直到现在，该炼厂的加工能力依然保持在55万桶/日左右。

1948年：新泽西州标准石油公司(后来的埃克森公司)和Socony-Vacuum公司(真空石油公司，又叫纽约标准石油公司，后来的美孚公司)获得了阿美公司的部分所有权。至此，阿美石油公司的股份由四家美国石油巨头持有，分别是雪佛龙(30%)、德士古(30%)、埃克森(30%)和美孚(10%)。

1973年：沙特阿拉伯政府收购(按“重置成本”的价格)了阿美公司25%的股份。 1974年：沙特阿拉伯政府将其在阿美公司的股份增加到60%。  

1980年：沙特阿拉伯政府获得了阿美公司的100%所有权。

1988年：阿美公司成为沙特100%的国有公司，并更名为沙特阿拉伯石油公司(Saudi Aramco)。

1993年：沙特阿美公司接管了沙特阿拉伯营销和精炼公司(Samarec)，这样，沙特阿美成为一下上下游一体化的石油公司。

1995年：沙特阿美公司总裁兼首席执行官阿里·纳伊米(Ali al-Naimi)被任命为沙特阿拉伯石油和矿产资源部长。阿里·纳伊米是沙特历史上最显赫的石油部长之一，有关他的故事可以参见清泉此前的文章“纵横石油江湖七十载：透过《石油先生》领略‘沙漠雄鹰’阿里·纳伊米的传奇人生”。

1998年：沙特阿美公司、壳牌和德士古公司三方合资成立了Motiva EnterprisesLLC，这是一家位于美国东部和南部的炼油和营销业务。标志着沙特阿美开始走出国门实施跨国经营。 2002年：年沙特阿美公司和壳牌公司完成对德士古公司在Motiva股份的收购，自此，沙特阿美和壳牌对Motiva实施50-50的等权管理。

第二次世界大战期间：战时受挫+战时辉煌

第二次世界大战的来临，打断了Casoc在沙特的行动。新建的Ras Tanura炼厂，仅生产了六个月，便于1941年6月关闭。战争期间，所有美国雇员的家属都被送回家了。

然而，就是在1940至1944年的战争年代，在Casoc新任总裁戴维斯(F.A.Davies)的领导下，逐步实现对Casoc管理结构合理化。戴维斯于1930年以Socal代表的身份访问了沙特，他于1940年8月当选为Casoc总裁，标志着该公司迈出了独立于Socal的第一步。Casoc在旧金山布什街200号设立了总部。1944年1月31日，Casoc更名为阿拉伯美国石油公司，即阿美石油(Aramco)。

战后的1940年代后期，见证了从阿美特许权扩大生产并建立“丰功伟绩”的辉煌。这主要是通过以下“三板斧”实现的。 

第一板斧：1944至1949年，阿美公司在通过为美国军方提供油料，其战略地位和政治地位迅速蹿升。正是二战，证明了石油这种“战略物资”的重要性。希特勒的失败，部分原因是石油短缺。美国政府为了从中东获得充足的石油供应，砝码不断向沙特和阿美公司倾斜。阿美公司获得了千载难逢的发展机会，其原油供应量从1944年的2万桶/日增加到1949年的50万桶/日，增长了25倍。Ras Tanura炼厂的加工能力从5万/日提升至12.7万桶/日，主要目的是为了满足美国海军日益增长的需求。  

第二板斧，建设跨阿拉伯管道，打通通往欧洲市场的便捷通道。彼时，美国和前苏联均往欧洲出口石油产品。为了提升提高其原油相对于苏联和美国出口产品的竞争力，建设一条向西穿越阿拉伯半岛的管道，可以节省运输时间，还可以降低从波斯湾海上运输原油的成本。1946年，跨阿拉伯管道(Tapline)开始动工，这条全长1720公里的管道将Abqaiq油田(直到现在依然是沙特的第二大油田，今年9月，遭受无人机袭击的就是Abqaiq附件的油田地面处理设施)的原油输送到了黎巴嫩的Sidon地中海港。  

第三板斧：阿美公司其业务与新泽西州标准石油公司(埃克森公司)和真空石油公司(美孚公司)合并。一方面，当时埃克森公司和美孚公司在远东地区投资运营的规模实力强大;另一方面，选择与这两家巨头“联姻”，符合伊本·沙特国王的期望，因为国王想通过壮大阿美公司的实力，达到抵消英国在该地区影响力的目的。1948年12月，合并和新的股权分配协议达成。四方在Aramco和Tapline中的股份划分如下：Socal(雪佛龙)、Texaco(德士古)和Exxon(埃克森)分别拥有30%的股份，美孚公司获得了其余的10%的股份。  

此外，1948年，委内瑞拉政府决定将政府与外国投资者所得的比例从原先的30:70调整至“对半分”。1950年12月30日，沙特政府向委内瑞拉看齐，将政府的份额提高至阿美公司利润的50%(扣除勘探、开发和生产成本后)。尽管阿美公司对此非常抵触，但这是大势所趋。

1970~80年代：沙特王室开始启动“国有化”

1970年代初，原油市场的供应状况明显趋紧。1972年，阿美公司不仅成功地将日产量从120万桶前所未有地增加到600万桶，而且还成功地提高了标价。“量价齐升”使的沙特政府处于更有利的地位，可以就沙特“参与度”问题与阿美的四家合作伙伴进行谈判。

1972年3月，在采取一切可能的拖延战术后，阿美公司不得不接受沙特政府提出的“20%的国家参与度”原则，以换取政府停止单方面采取行动。该原则于1972年10月进一步细化，阿美公司同意将沙特政府的参与度从1973年1月1日的25%逐步提高到1982年1月1日的51%，并同意沙特政府以“资产的账面价值”支付转让费用。  

但在1973年，因沙特等阿拉伯国家对美国、西欧和日本等发达经济体发动的“石油禁运”获得成功，这使得沙特对阿美的议价能力大大增强。“参与度”谈判重新开始，一直持续到1980年。1974年，沙特对阿美的控股要求增加到了60%。并在在1976年至1980年之间，达成了沙特阿拉伯对阿美公司100%的收购协议，财务条款追溯至1976年1月1日。根据协议条款，阿美公司的合作伙伴此后继续为沙特进行“服务”，每桶收取18至19美分的服务费。 

1988年，法赫德·伊本·阿卜杜勒阿齐兹·沙特国王通过皇家法令正式成立了沙特阿拉伯石油公司(Saudi Aramco)。该法令设立了由国王担任主席的最高委员会，并由该国石油和矿产资源部长领导董事会，担任沙特阿美公司董事长。除了国内政府官员和阿美公司高级管理人员外，董事会还包括埃克森、美孚和雪佛龙公司的董事长，直到1990年代初。

1990~2000年代：在海湾战争中挺了过来，迈向新世纪

由于1990年海湾危机，沙特阿美成为全球石油行业最具影响力的参与者之一。在伊拉克入侵科威特的短短几周内，公司的日产量增加了250万桶/日。这场冲突摧毁了科威特的石油生产设施，国际制裁使伊拉克无法进行石油出口，全球石油交易市场上一下子“蒸发”掉了450万桶/日的石油产量。美国《油气杂志》称之为“自世界石油以来世界上最严重的石油危机之一，仅次于第二次世界大战。”实际上，正如《石油经济学家》杂志所判断的，由于海湾战争，沙特阿美公司的产量迈上了1000万桶/日的“超级水平”，而且“从石油供应危机中拯救了世界”。

海湾战争之后，公司开始实施“垂直一体化”战略，并于1993年6月合并了沙特销售与精炼公司(Samarec)，变成了一家上下游一体化的公司。 在1986年起接替亚马尼担任石油和矿产资源部长9年后，纳赛尔(Hisham Nazer)于1995年被时任沙特阿美总裁兼首席执行官纳伊米(Ali al-Naimi)接任。在纳伊米晋升后，负责阿美公司国际运营的副总裁朱马赫(Abdullah Jum'ah)升任沙特阿美公司代理总裁兼首席执行官。 

于产油国而言，1998年是动荡的一年，沙特也不例外。亚洲金融危机加上温暖的冬季，大大降低了全球对石油的需求。结果，完全依赖石油出口的沙特经济严重动摇。彼时，阿卜杜拉王储约谈能矿部和沙特阿美，结果是该国的石油和天然气行业重新向外国公司开放(自1975年对油气工业实行国有化以来，该行业向外国竞争对手开放)。

石油价格在1999年有所反弹，但在“9·11事件”之后，油价再次大幅下跌。沙特经济“过山车”式的发展使得该国对经济多元化的需求持续增加。此外，沙特决定放开天然气领域的管控。2001年5月，沙特宣布三个主要的天然气项目对外开放，计划吸引总额打250亿美元的外国投资，但沙特阿美是控股方。后来有八家外国公司陆续对上述天然气项目表示兴趣，但最终没有一个成功。  

2001年，《石油情报周刊》(PIW)连续第13年将沙特阿美公司评为全球顶级石油公司。沙特阿美公司总裁兼首席执行官朱马赫(AbdullahJum'ah)表示：“日益激烈的竞争将鼓励我们在各方面保持最佳状态，并与石油行业的主要参与者保持高水平的合作。”

(编辑：宇硕)