嘉里物流（00636）吃不透国内市场，专注于全球化扩张之路

本文源自“亿欧网”，作者为杨俏。　　

嘉里物流（00636）从不间断的去花费大量资金扩充自己的全球化业务版图，不停地攻城略地、抢占市场份额，显得底气十足。

一提到物流，大家可能最先想到的便是顺丰、菜鸟、京东物流等日常生活中经常接触到的电商物流及快递企业。而商品从原材料的采购到生产车间，再离开工厂的生产线到仓库，最终到达消费者之前，还有很多“看不见”的物流运输过程，末端的最后一公里配送是消费者最常见的物流运输。

随着一带一路及全球性贸易的发展，商品从五湖四海运输到消费者手中，这跨国与跨地区之间，承担商品的运输管理职能的，便是像嘉里物流这样的第三方物流企业。

嘉里物流成立于1985年，是中国大陆成立最早的国际货运代理企业，同时也是亚太地区具有领导地位的第三方物流供应商之一。

如今，嘉里物流作为国际性第三方物流企业，也开始在发展自己的新业务，但扩充中国内陆市场可能无望，只能眼观四海，从全球化方向布局自身业务。

嘉里物流前段时间发布了2019年半年度业绩报告。其中，报告显示，在今年上半年收入198.1亿港元，同比增长13%，毛利25.26亿港元，同比增长9.9%;股东应占溢利27.9亿港元，同比增长194%。　　

在营收方面，嘉里物流从2017年至2019年一直维持在稳定的130亿港元之上，同时，增长速度趋于平缓。嘉里物流的盈利能力，却随之增强。嘉里物流的物流营运、香港国运及国际货运在这其中起到了巨大的带动能力。

2019年上半年，物流营运营业额为93.40亿港元，占比达47.1%，国际货运部分102.92亿港元，占比达到52%，香港货仓部分为1.79亿港元。　　

从往年分部溢价表来看，嘉里物流在国际货运及物流营运方面有所增加，但其香港货运方面一直停留在5亿港元左右。占比很小，至今依然在年报中单独划分出来，独立营收。

主要是因为香港特殊的地理位置以及昂贵的土地成本，能为嘉里物流带来可观的收入。根据公司近年财报，香港货仓业务的净利率达到了70%以上。香港作为亚太地区的中转中心，汇集了众多地区的货物，进行分拨、库存管理，货物中转量巨大;自建货仓，像客户提供仓储空间获得租金收入，利润率相当可观。

而物流营运和国际货运是嘉里物流2000年才开始运营的业务。这两大业务的开端同时也标志着嘉里物流从一家香港的仓储公司正式转变为国际性的第三方物流企业。

2000年，嘉里物流收购了一家香港货运公司嘉里货运(香港)有限公司的股权，标志公司国际货运业务的开端。

2013年上市之前，嘉里物流就已经开始将全球化业务作为自己的发展重点，收购并控股成为其拓展新业务的手段之一。例如，收购韩国一家货运公司51%的股权;收购英国货运公司Kerry Logistics 91%的股权，用于拓展欧亚之间的航线业务;收购一家位于泰国兰查邦的港口货运商Kerry Siam Seaport Limited 54%的股权;收购了中国内地物流公司嘉里大通70%的股权，扩大公司在中国大陆的物流业务等等。

为此，嘉里物流在2013年上市之时，发型股票2.16亿股，每股发行10.20港币，募集资金金额达到了22.04亿港币。同时，也已经在全球范围内建立起了庞大的业务版图，覆盖包括中国内地、香港、台湾、东盟各国，以及欧洲、南背美洲、澳洲等超过35个国家和地区。

上市后，嘉里物流并未停止其对外收购的远征，而是依然选择大量“烧钱”前行。

2016年，嘉里物流收购西班牙其中一家规模较大的报关及货运公司Bofill & Arnan, S.A.之货运业务;同年，收购了美国著名货运商Apex Maritime(APEX.US)51%的股权，开启横跨太平洋的贸易路线;2017年，完成对货运集团Globalink Logistics的收购，拓展了中亚与欧洲之间路上运输网;2018年，收购了总部位于约翰内斯堡的货运及物流公司Shipping and Airfreight Services (Pty)Ltd，将业务扩展至南非市场等。

可以说，嘉里物流从不间断的去花费大量资金扩充自己的全球化业务版图，不停地攻城略地、抢占市场份额，显得底气十足。

但是，2019年以来，嘉里物流似乎转变了策略，通过合作、铺建物流基础设施来扩充业务边界，并继续寻找新地区、新业务的增长点。

例如，嘉里物流在老挝万象物流园内建设陆港，旨在构建一个覆盖泰国、柬埔寨、缅甸及老挝的大湄公河地区综合平台，借此加快在东盟地区的增长;联手西班牙邮政创建合资企业，重点聚焦中国迅速增长的电商出口市场等。

此外，嘉里物流拟分拆Kerry Express (Thailand) Limited在泰国上市，预计这个月完成。同时，嘉里物流表示款项净额拟将主要用于扩展Kerry Express (Thailand) Limited的泰国业务范围。

全球范围内的收购迅速扩大了公司的业务网络覆盖范围，网络效应为公司构筑了自身核心竞争力。根据国际物流运输业分析咨询机构美国SJConsulting公布的全球物流50强榜单显示，我国仅中外运及香港嘉里物流两家上榜，可见我国在全球上的竞争力还有待增强。

不过，可以注意到的是，国内民营企业顺丰、通达系、德邦等均为上榜。同时，嘉里物流在国内市场的步步为营，也足以证明国内市场份额已被几家国内上市快递企业占据，嘉里物流想要在从此处获得空间，也只能转战快递市场以外的业务领域。于是，嘉里物流从冷链方面入手，与上海志甄物流合资成立冷链公司，来拓展其在中国大陆的食品冷链物流服务能力。

成为全球前50强的第三方物流服务供应商，嘉里物流用自己的业务发展逻辑只用了短短的15年。嘉里物流作为后起之秀，马不停蹄的构建业务壁垒，专心致志的构建业务网络，给予了国内物流企业有意义的启示。亦或是嘉里物流，还是国内其他物流企业，未来发展之路都还很长。（编辑：唐梦婕）