新股研报 | INFINITY L&T(01442)招股集资额较小，估值并不吸引

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

INFINITY L&T(01442)是一间位于马来西亚的物流服务提供商，在东南亚占据稳固地位，业务覆盖15个国家

招股日期︰12月30日至1月9日

上市日期︰1月21日

独家保荐人︰建泉融资

收款行︰星展银行(香港)

发售5亿股，90%配售，10%公开发售

每股招股价为0.28元至0.34元，集资最多1.7亿元，上市开支约3,770万元

按每手10,000股，入场费3,434.26元

以上限价0.34元计算，市值约6.8亿元(以18年经调整纯利约2,438万元令吉计算，市盈率约14.6倍)

截至19年6月底 ，平均资产净值约7372万元令吉(约1.4亿港元)

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

16至18年收入分别为令吉1.89亿元、1.88亿元、2.01亿元，19年首六个月收入为9871万元令吉

16至18年毛利分别为令吉3,103万元、2,869万元、4,427万元，19年首六个月毛利为2,362万元令吉

16至18年纯利分别为令吉1,181万元、893万元、2,252万元，19年首六个月纯利为853万元令吉

16至18年经调整纯利分别为令吉1,181万元、893万元、2,438万元，19年首六个月经调整纯利为1,389万元令吉(若不计算上市开支)

公司提供集装箱液袋解决方案及相关服务;综合货运代理服务;铁路运输服务;及物流中心及相关服务。按18年集装箱所有人协会认证生产商生产的集装箱液袋计，公司为集装箱液袋解决方案及相关服务市场的全球第五大参与者，市场份额为7.1%。按18年收益计，公司亦为马来西亚与泰国之间最大的陆桥服务供应商，市场份额为61%

公司客户群包括终端客户、货运代理客户及海外代理，目前公司与超过1,600名客户保持业务关系，五大客户占去年总收益约16.7%，而最大客户占去年总收益约6.1%

集资所得其中73.3%拟用于扩大物流中心及相关服务分部;4.8%拟用于为物流中心及相关服务更换老式铲车、增购铲车及聘请额外四名铲车司机;8%拟用于为物流中心的拖运服务及相关服务购买拖运牵引原动机及拖车;4.8%拟用于购买通用集装箱及高集装箱等集装箱;3.2%拟用于升级运营、管理及会计方面的信息技术及系统;其余5.9%拟用作营运资金

上市后主要股东架构︰

主席Dato' Chan及执行董事Dato' Kwan合共持股70.875%

Teo先生持股4.125%

公众持股25%

简评︰

INFINITY L&T是一间位于马来西亚的物流服务提供商，业务覆盖15个国家

以上限价0.34元计算，市值约6.8亿元，以18年经调整纯利约2,438万元令吉计算，市盈率约14.6倍，估值并不算吸引

公司股权集中，今次招股集资额细，集资最多1.7亿元，上市市值仅约6.8亿元，属市值偏细的新股，因此股价料会相当波动

（编辑：张金亮）