中金：晶科能源(JKS.US)上调4季度指引符合预期，2020年订单落实出货目标获得支撑

智通财经APP获悉，中金公司发布研究报告称，晶科能源(JKS.US)于3月6日晚公告上修4Q19的出货量指引到4.5-4.6GW(此前指引 4.2-4.4 吉瓦)，并上修收入指引14%至95-97亿元人民币(此前指引82-86亿元人民币)，以及调整毛利率指引至18%-20%(此前为18.5%-20.5%)。中金重申此前4季度盈利同比增长266%至4.2亿元的预测。

考虑到晶科能源此次上调指引符合中金此前2月11日报告中对于公司盈利较市场一致预期更为乐观的前瞻预测，故而该行维持2019，2020和2021年盈利预测不变，维持公司“跑赢行业”评级和目标价30美元，对应6.2倍和5.2倍的2020/21年市盈率。

中金表示，根据第三方数据咨询机构Globaldata汇总各方数据，晶科能源2019年组件出货同比增长25%到14.2吉瓦，蝉联全球组件出货量第一。此次公司对于出货量指引的调整，也印证了中金此前基于Solarzoom出口数据以及海外需求做出的前瞻预测。

中金预计伴随晶科电力资金实力强化，有望进一步消除市场对晶科能源的担保忧虑。同系光伏电站开发运营公司晶科电力继1月9日获证监会核准A股IPO后，又于3月4日启动于上交所发行2年期6亿元人民币公司债，担保方为上饶国资委持股97.58%的上饶投资控股集团。此次发行的是2019年5月30日证监会核准晶科电力发行不超过20亿元人民币公司债券的首期。

中金表示，公司海外大型项目订单陆续落地，新品加速布局户用市场，2020年20吉瓦出货量目标获得支撑。3月5日-6日间，晶科能源与匈牙利、西班牙、墨西哥和哥伦比亚四个业主的组件订单集中落地，总计达1.05吉瓦。2019年末推出的Tiger系列组件也在3个月内获得了超过1吉瓦订单，并于3月5日推出聚焦户用市场的405瓦N型组件。

中金提示风险有海外光伏需求不及预期。

(编辑：彭谢辉)