高盛警告：牛市即将结束！

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美股的损失已超过过去三周以来的最高水平。

高盛(Goldman)美国首席股票策略师David Kostin周三表示，美国历史上最长的牛市将很快消亡。历史性的利率下跌不太可能阻止第二季度和第三季度利润的「崩溃」，并建议客户将投资转向收益稳定且资产负债表强劲的公司。

“在过去的11年里，年化收益增长率达到13%，如同谷底到巅峰般的16%的增值，我们认为标普500牛市将很快结束。投资者在最近几周削减了他们的股票头寸，但削减幅度不如本周期其他重大回调的股票大。”Kostin在致高盛客户的报告中警告说

该股票策略师将其对标普500指数的中期预测下调至2,450点，他现在认为大盘要从上个月的水平开始下跌15%，将比周二收盘更低。周二收盘价是2018年12月以来最低的水平。实体经济和金融系统出现了压力

标普500指数和道琼斯工业平均指数均较2月份创下的历史最高收盘价下跌了14%以上。近几周，随着卫生事件在全球蔓延并威胁到正常的工作生产，全球股票市场恐慌情绪蔓延。

一些人担心，对生产的影响较为严重，或使某些经济体陷入衰退，这也是市场剧烈波动的根源。自2月份以来，美股日波动率一直没有低于1%。而道指周一跌幅超2,000点，这是自2008年金融危机以来最糟糕的一天。

“实体经济和金融经济都表现出了明显的压力迹象。”科斯汀写道。供应链已中断，许多行业终端需求下降。此外，由于个人和企业都限制出行，因此旅游业急剧收缩。航空公司、酒店、邮轮和赌场的市场需求急剧下降，入住率大幅缩减，员工被迫放假。油价下跌重创银行利润

但是，受经济形势影响的股市损失，因行业而异。

例如，高盛策略师科斯汀(Kostin)表示，他对2020年收益下降的预测取决于油价和利率的下跌，使得能源、金融相关公司的利润被削减。即使在3月份遭到抛售的情况下，这两个行业的表现仍不及大盘，原因是原油价格暴跌打击了能源股，长期利率的下跌也威胁了银行的利润率。

Kostin补充说：“由于最近几周一些公司减少或撤回了业绩指引，这些部门以外的国内商业活动也可能低于我们最初的预测。”

追踪美国最大能源生产商表现的能源精选部门SPDR交易所买卖基金本周下跌23.9%，此前欧佩克未能说服俄罗斯削减石油产量。另外，那些失败的谈判反过来引发了西德克萨斯中质原油价格West Texas Intermediate crude下跌25%，以及能源股的急剧抛售。

西方石油Occidental Petroleum(OXY.US)和马拉松石油Marathon Oil(MRO.US)是上个月标普500指数中表现最差的两只股票，每只下跌超过60%。

同时，长期利率的暴跌创下了历史新低，使得追踪美国大型银行的ETF不断增多，今年迄今SPDR S&P Bank基金下跌了30%。另外，自年初以来，摩根大通(JPM.US)和花旗(C.US)分别下跌27%和30%。（编辑：孟哲）