最受中国投资者关注的权益资产该怎么走？

本文转自微信公号“阿尔法工场”，作者：凯思博投资

总结：本周美股出现两次熔断，恐慌情绪极度加剧，恐慌指数达到75.47。我们认为A股市场上升空间依然存在，而美股市场大概率还要经历一阵波动。

美国股市3月9日周一，标普500指数一度跌7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟，这是美股自1997年以来首次触发熔断机制。

美国股市3月12日周四，开盘后延续了此前一天的下跌势头并在开盘后迅速下跌。标普500指数在开盘后10分钟内跌破7%，触发第二次熔断。

为什么会有熔断：当有突发事件时，大部分人会极度恐慌，尤其现在媒体发达，真实和不真实的新闻消息漫布，更容易催生群体的恐慌情绪，导致部分股票投资人在慌乱中做出决定。熔断就是为了防止恐慌导致的“羊群效应”，避免市场踩踏。

恐慌到头了还是会加剧?

2020年3月12日恐慌指数VIX收盘价格为75.47，已经非常接近历史最高2008年11月20日收盘的80.86，为历史第二高位。

2008年的恐慌是因为金融危机，但是这次的恐慌很大程度上是因为冠状病毒疫情的全球扩散。

相比金融危机，疫情涉及到更多的个人，其影响程度更广。所以这次的恐慌程度不会比2008年低，甚至有可能超越2008年。

对美股市场的看法：美国由于一开始政府和民众没有重视，政府缺乏应对大型公共卫生事件的经验，同时美股近期一直处于牛市，冲击突然，导致美股市场价格未全面反映情况，产生了强烈的“预期差”。我们认为美股接下来还要经历一阵波动。

对A股市场的看法：中国股指这些年相对较低，春节前后爆发，政府严格管控，各地区停工停课采取严格的隔离措施，我们认为市场价格已经相对全面的反应了情况。

另外，国内控制持续向好，部分城市已经连续几天没有新增案例，所以我们认为在国内已过高峰期，同时政府密集部署新基建利好市场，A股上升空间依然存在。

但同时我们需要密切关注全球走势，如果全球加重，全球经济开始衰退，将会严重影响中国的出口，届时中国市场有可能面临新一轮的系统性风险。

对香港市场的看法：A股的抗跌能力大于港股，A股主要资金来源于境内，而港股资金多来源于境外，面对美股恐慌性下跌，有资金回撤风险，此时港股比A股面对更多的压力。

各国政府禁止卖空，对市场的影响：禁止卖空在短期内可以抑制极度投机的行为，缓解市场波动。但长期来讲，禁止卖空只是延缓了市场下跌，并没有能力阻挡市场下跌。

应对方案：不能害怕恐慌和熔断，要利用熔断，获得超额收益。

1、利用反向思维，研究和买入优秀个股，等待市场反转时机。

2、利用对冲，防止市场进一步恶化以及第三次熔断发生的可能。

3、尽早布局，因为考虑到美国政府在面对大型公共卫生突发事件方面缺乏经验，在第一次熔断前，我们已经形成看好A股、减仓美股的策略。

总体而言，此次股市熔断不单单是金融危机，也是全球性公共事件爆发所致，是危及每个人的危机。

由于体制和经济结构的显著优势，中国已经得到很好的控制，我们对中国经济复苏及市场扭转拭目以待。

同时，我们密切关注在海外的发展，如若美国市场继续出现震荡，我们也已做好准备。