美国真实失业率或已到10%！

本文来源于“梁中华宏观研究”微信公众号，作者为中泰证券宏观首席分析师梁中华、分析师李俊。

实际失业率或更高

3月美国新增非农就业人数减少70.1万人，超出市场预期的-10万人，接近08金融危机时水平，非农就业的大幅减少主要是受新冠疫情的影响。3月美国劳动参与率为62.7%，较上月下滑0.7个百分点;同时3月失业率为4.4%，较上月上升0.9个百分点，是1975年1月以来最大单月变化，3月份失业人数增加了140万人，其中大部分为临时裁员。考虑到三月份数据收集时间截止为3月14日，此时美国多州还没有宣布大面积关停企业、居家隔离等措施，根据3月周度初领失业金人数和一季度经济状况预测，3月真实失业率或在8%-10%左右。

服务业冲击最大

3月美国新增非农就业下滑主要来自于服务业，就业减少65.9万人;制造业就业也减少1.8万人，继续拖累非农就业;政府新增就业1.8万人，主要为2020年人口普查雇用的临时工。具体来看，由于许多餐馆和酒吧减少了营业，3月份餐饮服务和饮酒场所的就业人数下降了41.7万人;卫生保健和社会援助就业减少了6.1万人，专业和商业服务就业减少了5.2万人。此外，零售业减少了4.6万人，连续3月负增。

薪资增长放缓

3月美国私人非农企业员工平均时薪同比3.1%，与上月持平;但环比为0.3%，较上月回落0.1个百分点，薪资增长放缓。3月美国私人非农企业员工平均每周工作小时为34.2小时，较上月下降0.2小时;其中，受新冠疫情影响，休闲和酒店业平均每周工作时间在一个月内减少了1.4个小时，减少最为明显。

美国经济陷入衰退

美国当前已成为全球疫情最严重国，连续4天新增病例超过2万，为控制疫情影响，防控措施不断升级，经济几乎按下“暂停键”，疫情对经济的冲击难以避免。3月ISM制造业PMI指数和Markit制造业PMI指数均跌破枯荣线，尤其是服务业PMI指数创历史新低;3月28日当周美国ICSC-高盛连锁店销售同比下跌6.7%，创历史新低。同时，交通、餐饮、旅游、住宿等经济活动均大幅受损，生产、需求疲软态势加剧。加之，美国股市大跌，今年以来道琼斯工业指数和标普500指数跌幅均超过30%，居民财富大幅缩水，美国一二季度经济或大幅负增长。纽约联储最新公布的周度经济指数也为-6.2%，已经跌破08年金融危机时期的谷底。

（编辑：文文）