香港银行股业绩前瞻：首季或录得全年最佳表现

本文来自万得资讯。

香港万得通讯社报道，香港银行股将于周二(4月28日)起陆续公布首季业绩，受全球经济恶化影响，投资界料未来数季港银拨备损失增加，业绩将面临挑战，首季或为最佳。本地银行股今日微涨。

香港银行股汇丰(00005)、渣打(02888)、中银香港(02388)将于周二起先后公布首季度业绩。摩根士丹利在研究报告中指出，今年一季度将会是港银全年表现最好的一季，主因首两月市场利率维持较高水平，一个月香港银行同业拆息(HIBOR)于首季平均处于180点子，按年升49点子，首两月平均约为195点子，带动净利息收入表现相对强劲。且市场首季交投活动亦十分活跃，带动交易佣金收入增长，惟之后数季，料将逐渐反映美联储减息对业务的不利影响，而且因应宏观经济转差，预期信贷损失或高于预测，信贷成本问题将面临挑战。

高盛亦发表研究报告指，分析团队近日调整了港银的不良贷款率预测，预期未来将会有更多企业偿债能力恶化，考虑到银行或要作更高拨备，以及现时房地产资产及股票的风险敞口，将港银今年至2022年每股盈利预测平均下调20%、10%及13%。

汇丰首季拨备损失或飙两倍

汇丰将于28日率先揭榜，受公共卫生事件爆发拖慢环球经济增长步伐影响，投资界料汇丰将面临因整体环境不明朗而导致的贷款需求放缓，拖累收入表现，同时要作出大额预期信贷减值(ECL)，影响汇丰盈利表现。

摩根士丹利指，公共卫生事件令全球经济恶化，银行股未来数季将迎来挑战，其中信贷成本的主要关注点，料汇丰首季信贷成本将升65个基点，不明朗经济前景将导致信贷减值同比大增182.5%至16.53亿美元，税前盈利将减少35.7%至39.98亿美元。

花旗亦发表报告表示，料汇丰首季拨备损失增逾2倍至18.69亿美元，料每股盈利10.1美仙，期内股本回报率将由去年首季的10%跌至5%，净息差收窄至1.09%。

信贷减值飙升除受经济环境影响外，亦与近期国际油价大幅波动有关。有外媒报道指新加坡石油交易商兴隆涉隐瞒8亿美元期货交易亏损，披露兴隆债务总额40.5亿美元，汇丰占最多达到6亿美元。美银证券料兴隆事件将使汇丰今年需拨备4亿美元，并预期汇丰今年总体首季拨备有机会大增220.8%至18.77亿美元。高盛的预计则更为悲观，预计汇丰信贷减值按年飙262%至21.17亿美元。

不过上述负面因素在一定程度上可以被首季较高的市场利率和交易收益的贡献所抵消。摩根士丹利指，即使贷款需求下降，但HIBOR首季度仍在偏高水平，为汇丰收入带来支持，期内收入按年或仅跌4.3%。此外，花旗提到，首季资产市场波动推高汇丰交易收益，可部分抵消减值急增造成的不利冲击。

汇丰于3月底宣布取消派发2019年第四季度股息引发市场不满，对此，汇丰主席杜嘉祺(Mark Tucker)在上周五的股东周年大会声明中透露，将于公布2020年全年业绩或之前，重新检讨派息的政策，或许可以为市场带来一定的憧憬。美银证券预计汇丰将于今年第四季恢复派发末期息，全年股息为21美仙。

综合摩根士丹利、美银证券、花旗及高盛的预测，料汇丰今年首季列帐基准除税前溢利介乎29.26亿至39.98亿美元之间，较2019年首季的62.13亿美元，按年减少35.7%至52.9%。除大摩外的三间券商料汇丰首季收入介乎127.23亿至135.04亿美元，较2019年首季的144.28亿美元，同比减少6.4%至11.8%。

渣打税前溢利料跌4成

紧随汇丰，即将于29日公布首季业绩的渣打同样面临坏账拨备问题。据外电报道，中东阿布扎比医院管理集团NMC、新加坡石油贸易商兴隆，以及南非农业土地发展银行无力偿债等个案，将导致渣打坏账拨备显着上升，将公布多达6亿美元的坏账拨备。报道称，单是兴隆，渣打摊占贷款达2.4亿美元。至于南非农业土地发展银行，渣打是一笔2.47亿美元贷款的主要牵头银行。

花旗发表报告表示，公共卫生事件冲击渣打集团旗下主要东亚市场，而香港市场早于去年下半年已开始下行趋势，相信美国利率走向将令其净息差存在压力。高盛预期渣打税前溢利将下跌约40%，主要是因为拨备增加所致。不过由于亚洲宏观经济料在第二季变得稳定，相信其表现亦会在第二季起开始温和复苏。

中银香港首季贷款增速高

中银香港亦将于29日公布首季业绩，摩根士丹利预计，中银香港(2388)首季度应实现较高的贷款增速，按年增长约9%，按季增长2%，并带动净利息收入的按年适度增长，但因要预先拨备应对未来不明朗环境，令首季预期信贷损失按年升1.5倍至6.43亿港元，税前盈利或跌10%至95.78亿港元。

此外，汇丰环球研究发表报告指，在净息差及信贷成本受压的情况下，相信中银香港今年股本回报率将面对压力，同时亦提醒需关注东盟方面的风险。

汇丰、渣打、中银4月27日分别涨1.94%、0.82%及0.43%。