股神也踏空？巴菲特抛售后，银行股吹响反弹号角

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隔夜美股在初请失业金数据推动下回调，但此前表现疲软的银行股却成为支撑力量，富国银行(WFC.US)和高盛集团(GS.US)分别收涨6.79%和1.54%。不过，长期以来一直看好该行业的巴菲特最近却开始抛售银行股，而未来美联储强制削减股息的预期也为银行股带来压力。

高盛“牵手”富国传言推动银行股上涨

5月14日，有媒体报道称高盛和富国正在考虑合并，银行股闻讯上涨。富国银行盘中一度飙升9%，收盘涨逾6%，高盛集团收盘涨逾1%。银行股的上涨也推动受初请失业数据打击的美股行情反转，道琼斯工业指数和标普500指数收涨1.62%和1.15%。

高盛“牵手”富国银行将帮助这家投行扩大零售业务规模，从而展开逾摩根大通的竞争优势。但华尔街确认为，这种合并的可能性很低。摩根大通(JP Morgan)的分析师维维克·朱尼亚(Vivek Juneja)表示：“我们认为这种猜测是没有根据的，因为：1)富国银行对任何银行的收购均被法律禁止，因为富国银行已经超过了10%的存款市场份额限制;2)这笔交易将被富国银行的资产上限所阻止，这已经限制了其增长。”

此外，美联储主席鲍威尔对负利率的否认也助推银行股价摆脱今年以来的萎靡表现。在欧洲和日本，负利率正长期挤压商业银行的利润空间。而美联储主席鲍威尔在5月13日的网络讲话中明确表示，“美联储对负利率的看法没有改变，将继续使用已经尝试过的工具。”不过，联邦基金期货市场在鲍威尔讲话后的5月14日仍旧显示负利率定价，市场预期美联储将在2021年4月将利率降至零下方。

另一方面，鲍威尔在5月13日的讲话中提示经济面临的长期压力，这让不少投资者担心，银行会面临强制削减股息以应对危机的局面。如果该政策实施，首先遭到抛售的将会是高股息银行股。根据当前股价，富国银行当前的年股息率为每股2.08美元，意味着股息收益率为8.48%。相比之下，金融ETF的收益率为2.83%，而S&P 500指数的隐含收益为2.02%。

巴菲特“踏空”银行股

值得注意的是，在本轮上涨之前，此前长期看好银行表现的巴菲特却接连抛售银行股。伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway )的子公司分别于5月11日和12日以1,630万美元的价格出售了497,786股美国合众银行股票(USB)。根据巴菲特向美国证券交易委员会提交的一份表格，伯克希尔·哈撒韦公司目前拥有该银行1.505亿股的总体所有权。

巴菲特在文件中指出，伯克希尔·哈撒韦公司在该银行中的股份现在不到10%。5月14日，美国合众银行收涨5.84%至31.17美元/股，但今年以来累计已下跌46.8%。

而在4月，伯克希尔以约3000万美元的价格出售了近86万股纽约梅隆银行股票，所持股份从10.4%降至9.8%。受公共卫生事件冲击影响，纽约梅隆银行在5月下跌13.59%，今年以来累计跌幅达到34.55%。

长期以来，巴菲特一直对银行股青睐有加，认为其对比其他证券更具吸引力。即使面对公共卫生事件冲击，巴菲特在今年的股东大会上仍表示充足的准备金将助力银行度过危机。但他同时指出，如果经济状况继续恶化，银行可能会遇到困难。“您可以想象会给银行带来很大压力的情况，但并非完全不可能。”

而这一最糟糕的前景正可能变成现实。鲍威尔在5月13日警告美国“经济复苏可能需要一段时间才能蓄势”，后一天公布的劳工数据显示，上周有298万美国人申请初请失业救济，差于市场预期，八周之内总数达到了3600万。

展望未来，分析师正在观察巴菲特是否会抛售其1990年以来就在持有的富国银行。受虚假账户丑闻影响，巴菲特在去年四季度将其在富国银行的股权减少了近15%。而在2020年，该银行遭受公共卫生事件阻碍经济发展以及监管审查的双重挑战，瑞银(UBS)分析师萨尔·马丁内斯(Saul Martinez)称该银行在二季度很难产生可观的收益。

Mootley Fool市场专栏作者布拉姆·伯科维茨(Bram Berkowitz) 认为，尽管巴菲特可能会继续限制其头寸，但他不太可能出售其在银行的全部股份。毕竟，并非所有银行都是坏账。富国银行的计息存款比例很高，而美联储决定在3月份将利率迅速降至零，这将减少银行的总融资成本，为银行业绩提供支撑。

(编辑：张金亮)