美股大涨的背面：史上最长经济扩张期终结，2月已正式步入衰退

本文来自华尔街见闻。

你可能已经听到一些分析师说美国股市和经济发生了明显背离。是的，相比于光鲜的股市，经济基本面要暗淡很多。

美国民间非盈利研究机构“国家经济研究所”在今日发布的报告中表示，今年2月起，经济活动大幅减弱，急剧的经济下行最终导致这轮经济扩张周期终结，美国正式进入了衰退期。

按照他们的说法，当前这轮经济扩张周期维持了128个月，是自1854年以来的最长记录。

打破惯例

经济衰退通常被认为是连续两个季度GDP负增长，但情况并非总是如此。

在决定是否确定经济衰退时，“国家经济研究所”主要权衡了经济收缩的深度、持续时间，以及整个经济活动是否出现普遍下降(衰退的扩散)。其中，生产和就业是衡量经济活动的主要概念性指标。

“国家经济研究所”表示，经济活动的显著下降蔓延到了整个经济领域，可以从生产、就业和其他指标中看出来。“当经济活动达到顶峰，衰退就开始了;当达到低谷，衰退就结束了。”

就业和生产空前规模的下降，以及它们对整个经济所产生的广泛影响，足以证明这次事件是衰退。

即使严格遵循经济学给出的定义，从经济连续两个季度GDP负增长这一指标来衡量，若不出意外，美国经济也会陷入衰退。

目前，从政府机构到经济学家，普遍认为美国经济二季度将显著负增长，很多人预计跌幅将达到两位数，最惊悚的预期是下跌50%，总之，将延续一季度下跌5%的跌势。

这家机构确定，月度经济活动的明显峰值出现在2月份，季度活动的高峰出现在2019年第四季度。

虽然这样的声明并不让经济学家们感到意外，但这家机构以前通常都是等到经济下行严重到一定程度时才会宣布衰退期的开始。

这一次，由公共卫生事件触发的经济衰退的严重性和广泛程度促使“国家经济研究所”打破了过去多年的惯例。

这次衰退不一样

“国家经济研究所”还表示，这一次经济衰退将与以往有所不同：其持续期会比较短。

不过，他们对这次经济衰退可能会持续多长时间不予置评。

市场普遍认为，美国经济将从第三季度显著回升。高盛首席经济学家Jan Hatzius之前表示，虽然“几乎可以肯定这是战争以来最严重的衰退，但也几乎可以肯定是最短的衰退。”

根据Jan Hatzius列出的数据，如果回溯到十八世纪中期，以往没有一次美国经济衰退周期短于6个月。

经济衰退将会持续多久一直是经济学家和政策制定者们争论不休的问题，它可能会影响到是否需要进一步救助的讨论。如果继续增加救助，美国的预算赤字就会更加庞大了。

（编辑：罗兰）