八成机构认为美股高估，但他们依然涌入市场

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机构投资者在投资的时候就能做到知行合一？

如今看来，似乎未必。

美股在三个月前暴跌之后迅速反弹，但是，八成的机构投资者都认为如今的美股已经高估，但他们并没有抛弃美股，而是纷纷加仓，涌入市场。

美国银行在6月16日周二公布的一项月度调查显示，管理总计6000亿美元资产的212名基金经理中有近80%的人认为，股票价格太高，这一比例创下了1998年以来的最高记录。

哪怕高估，依然乐观

即便多数专业投资者认为市场被高估，但他们的乐观情绪和一个月前相比已经出现了明显提升。

美国银行的调查显示，有18%的受访者认为经济会V型复苏；认为经济会出现U型或者W型复苏的则占到了64%。

有37%的受访者认为，如今已经进入了牛市；另外53%的人则认为，如今美股虽然反弹，但依然处在熊市之中。

和一个月前的调查相比，美国专业投资者对经济预期已经乐观了许多：上个月，认为市场将出现V型反弹的只有10%，高达75%的受访者认为市场将出现U型或者W型反弹；一个月前认为市场处在牛市中的仅有25%，将近七成的受访者认为市场仍在熊市之中。

调查显示，本月对冲基金将其股票敞口提高至2018年9月以来的最高点。

美国银行的调查还显示，除了市场对未来预期乐观之外，在3月时投资者们疯抢的现金如今也遭到了抛弃，现金占投资组合的比例从一个月前的5.7%大幅下降一个百分点至4.7%。

乐观之余，仍有恐惧

机构投资者最担忧的是新一波的卫生事件，超过一半的受访者认为，股市已经准备好了要再度跌入熊市。

美国银行表示，尽管自卫生事件爆发以来美国股市已经反弹了近40％，但没有过度看涨的迹象，更广泛来看，市场的乐观情绪是“脆弱的”。

市场普遍认为，过去三个月股市的强力反弹主要受益于各国央行和政府的紧急干预。但是，市场并没有回到卫生事件前的高点，和卫生事件前的高点相比，标普500指数仍有10%左右的差距，而欧洲股市则还差大约15%。

根据美银的统计，随着美国逐渐解除封锁，GDP和上市公司盈利直接提振了市场情绪，人们对经济长期衰退的担忧大大减少，本月，有46%的受访者担忧经济发生衰退，而在两个月前这一比例曾高达93%。

此外，13%的受访者认为目前的财政政策过于宽松，美银担忧，前所未有的宽松政策，可能让后续的宽松政策边际效益递减。

(编辑：李国坚)