新股消息丨电子烟生产商思摩尔通过港交所聆讯

智通财经APP获悉，据港交所6月18日披露，思摩尔国际控股有限公司通过港交所主板聆讯，中信证券为独家保荐人。

该公司为提供雾化科技解决方案的全球领导者，包括基于ODM制造加热不燃烧产品的电子雾化设备及电子雾化组件，拥有先进的研发技术、雄厚的制造实力、广泛的产品组合及多元化的客户群。

根据弗若斯特沙利文的资料，于2019年，就收益而言，该公司为全球最大电子雾化设备制造商，占总市场份额的16.5%。该公司通过创新及领先的雾化科技解决方案运营两个主要业务板块：(i)为若干全球领先烟草公司及独立电子雾化公司( 如日本烟草、英美烟草、Reynolds Asia Pacific、RELX及NJOY)研究、设计及制造封闭式电子雾化设备及电子雾化组件，及(ii)为零售客户进行自有品牌开放式电子雾化设备或APV的研究、设计、制造及销售。

思摩尔直接通过销售及营销团队销售及营销产品，大部分客户位于海外市场，且大部分销售乃对50多个海外国家或地区出口，主要包括美国、日本及欧洲国家。

下表显示了公司客户所在地区的收益明细，其中香港地区所得收益乃以再出口或转运为基准，概无产品于香港进行分销或出售。该公司于香港注册成立的客户主要负责海外客户的转运或贸易公司。根据2019年于香港注册客户产生的收益，有关产品的约93.4%乃发往美国。就往绩记录期所有透过香港出口的产品(包括出售予于香港地区及其他国家/地区注册客户的产品)而言，其大部分已发往美国及日本。

财务数据

该公司收益由2016年的人民币7.073亿元大幅增长121.3%至2017年的人民币15.652亿元，且进一步增长119.4%至2018年的人民币34.337亿元，后又大幅增加121.6%至2019年的人民币76.106亿元，乃主要由于自现有及新企业客户接获的含有陶瓷加热技术的电子雾化设备订单增加，该设备获得了积极的市场反馈。

其中全球电子雾化设备市场由2016年的31亿美元增至2019年的67亿美元，增长率为116.1%，且预期于未来将继续增长。有关市场增长乃主要由于技术进步，其改善了雾化口感、增加了功能性并加强了安全性，以及消费者对电子雾化设备资料的了解及接触越来越多。市场的快速增长使企业客户及分销商产生了更多购买需求，从而向该公司下达更多订单。

该公司大部分客户为国际知名领先烟草公司，包括全球顶尖烟草公司、独立电子雾化公司及该公司自有品牌APV及部分电子雾化组件的分销商。前五大客户分别为其2016年、2017年、2018年及2019年各年度总收益贡献73.7%、65.6%、55.3%及63.0%。最大客户分别为其2016年、2017年、2018年及2019年各年度总收益贡献30.5%、25.4%、20.7%及15.7%。

风险因素

该公司面临的主要风险包括：

业务及运营所在行业面临固有风险及不确定性，其中包括电子雾化设备监管格局的发展、医疗发现及市场接受程度。

食品药品监督管理局对提交烟草上市前申请的要求可能对业务造成重大不利影响。

美国若干州施行的香味禁令可能对业务造成重大不利影响。

电子雾化行业现有法律法规的变更及新法律、法规的实施及任何其他进入壁垒或会增加成本。该公司可能因向位于相关受当地机关颁布的法律法规禁令所规限国家或地区的客户销售而受到不利影响。

倘医疗界确定电子雾化设备的使用会造成长期健康风险，则电子雾化设备的市场需求可能大幅下降，这可能对业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

大部分收益来自我们的前五大客户，且失去对任何该等客户的销售额或相关销售额大幅减少，可能会对业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。

该公司的成功视乎客户成功推广及销售该公司为其制造的有关产品的能力，且全球社会、政治及经济格局变化可能对业务造成重大影响。