广发证券：TapTap举办跨厂商游戏发布会 中报绩优股值得关注

本文节选自广发证券的研究报告，文中观点不代表智通财经观点。

TapTap 在 7 月 10 日举办了 2020 TapTap 游戏发布会，公布了多家厂商的合计 17 款手游，其中第一方产品包括心动自研的《火炬之光：无限》，第三方产品包括《人类跌落梦境》、《泰拉瑞亚》、《波西亚时光》、《原神》《天涯明月刀》等。

这种发行方式彰显了 TapTap 作为游戏社区平台的品牌价值，同时也向我们揭示了如下趋势：细分品类的需求正在被中长尾游戏填补，新生代的玩家兴趣迁移或将再次造就从小众到大众品类的奇迹。

另外本周 App Annie 发布 20Q2 全球手游数据， 20Q2全球手游平均周下载量达 20 亿，同增 20%， Q2 通过应用商店支出的金额达 190 亿美元创下新高。

全球公共卫生事件未见拐点的情况下，手游行业需求在下半年将继续呈现环比增长，带动游戏厂商收入持续增长。

中报季来临，多家公司披露中报预告。芒果超媒周五晚间发布业绩预告， 20H1 预计实现归母净利 10.4~11.4 亿元（其中非经常性损益预计1.39 亿元），同比增长 29.42%~41.86%，营收增长的主要驱动来自于在内容创新和体制自制优势之下，核心平台芒果 TV 推出《下一站是幸福》以及《乘风破浪的姐姐》等剧集和综艺带来的会员收入及广告收入大幅增长。

营销服务商蓝色光标 20H1 预计实现归母扣非净利润2.5~2.8 亿元，同增 13.96%~27.53%，上半年出海广告投放以及短视频业务均取得了快速增长。

公共卫生事件催热线上经济，中报季可关注游戏、在线视频、在线阅读、在线教育、新媒体渠道营销服务商等标的业绩超预期机会。

20Q1 公共卫生事件加速了线上/线下、龙头/非龙头企业的分化趋势。当前投资逻辑主要有三：

一是线上互联网依然稳健增长，如游戏可关注三七互娱、掌趣科技、吉比特、完美世界、世纪华通等，视频可关注芒果超媒、新媒股份等，在线阅读关注掌阅科技、阅文集团（00772）；在线教育关注视源股份、新东方在线(01797)、网易有道（DAO.US）；

二是此前受公共卫生事件影响较大，近期呈现边际改善或者复苏的细分龙头。如广告板块的分众传媒（二季度楼宇广告持续回暖），电影板块的光线传媒、万达电影（复工预期渐进）；

三是海外建议重点关注腾讯（00700）、美团点评（03690）、哔哩哔哩（BILI.US）、心动公司(02400)、爱奇艺(IQ.US)、网易(NTES.US)等。

（编辑：文文）