美股反弹持续，美债却频频报警！收益率全线下探至新低

本文来自 见闻VIP，作者：林菁扬。

摘要：对美股泡沫粉碎的担忧日增，叠加二次卫生事件爆发、失业率反弹加剧人们对美国实体经济未来的恐慌，越来越多投资者开始转向国债等避险资产，国债收益率降至历史低点。

美股仍旧一片红红火火，而另一边，美国市场上避险倾向却也日趋高涨，似乎在为经济敲响警钟。

对美股泡沫粉碎的担忧日增，叠加二次卫生事件爆发、失业率反弹加剧人们对美国实体经济未来的恐慌，使得越来越多焦虑的美国投资者开始转向国债、黄金等避险资产，推动资产价格迅速走高。

截至周二美市收盘，10年期美国国债收益率下跌0.05个百分点，至0.52%，创下除3月卫生事件初爆发以来的历史最低点位。

此前，10年期美债收益率仅在3月9日卫生事件最严重时短暂跌破这一点位，当时由于美市恐慌情绪突然爆发，收益率一度跌至0.31%，创下历史最低纪录，但随后再度回升。

与此同时，3年期、5年期和7年期美国国债收益率，周二也全线收于新的低点。

避险情绪为何越发高涨？

Incapital首席市场策略师Patrick Leary表示，避险情绪持续增强，是由于随着卫生事件仍然持续蔓延，新一轮财政刺激计划又迟迟难以敲定，美国经济复苏前景面临越来越强的不确定性。

你现在看到的是人们对未来的持续担忧。如果经济状况不佳，复苏停滞不前，国会讨论出现僵局，你往往就会看到人们转而投资避险资产。

一方面，美国卫生事件仍未得到有效控制。最新数据显示，美国累计病例已达490万，卫生事件在美中西部州迅速扩散。从上周开始，密苏里州、威斯康星州和伊利诺伊州的政府官员，先后发出了有关卫生事件患者住院人数激增的警告。

除了中西部，此前卫生事件已经维持在稳定状态的美国东北部多州，如新泽西州、罗德兰岛和马萨诸塞州等，也都出现确诊案例增加的趋势。

如今，人们将卫生事件转好、经济转暖的希望寄托于疫苗。此前制药巨头赛诺菲和葛兰素史克宣布，美国政府将向两家公司支付至多21亿美元，用于开发和交付疫苗。不过分析师曾表示，要真正研制出能够有效卫生事件传播的疫苗，可能还需要几个月的时间。

另一方面，4个月以来大量财政资金撒向美国实体经济，以支撑经济基本面，人们担心这是不可持续的。上周，作为美国失业者重要资金来源的联邦失业救济金到期，而国会领导人目前仍未能就延长救济金期限达成妥协。

Vanguard全球利率及外汇策略师Anne Mathias表示，目前美国市场上存在一个“好消息空白”，令投资者对美国经济的乐观情绪暂时有所减弱。她预计，考虑到距离美联储9月份下次政策会议仍有一段漫长的时间，美国国债走高的趋势将进一步持续下去。

黄金也直线冲高，参与避险行动

除了美国国债，另一大避险资产黄金，近期也在迅速走高。

北京时间周二开始，现货黄金就从每盎司1975美元迅速上扬，直接冲上2000美元，此后保持涨势一度冲高至2044美元/盎司，续创历史新高。COMEX期金一度触及2050美元/盎司，同样刷新历史最高点位。

美股仍在上扬，与利率市场“脱节”

然而与通常股涨债跌的形势不同，美债价格走高之时，股市也并未止住上扬的势头。标普500指数目前距离其历史高点不到2%，而纳斯达克指数已经处于创纪录水平。

Mathias对此表示，股市和利率市场之间的“脱节”正在加剧。

分析师表示，这是因为国债收益率已经太低了，以致实际利率已经降为负值，与投资者转向美债避险实际几乎形成悖论，这转而将许多投资者重新推入高风险资产，推高美股。

而美股之所以还能人气不减，自然也不全是由国债撤退回来的，另一部分原因可以归结为美联储已在大力干预，支持金融市场，并承诺未来仍将保持极度宽松的货币政策。

处于历史低位的美国国债收益率表明，市场认为吸收联邦政府的额外供应暂时还没什么问题。周一，美国财政部表示，预计到今年年底将再增加2.2万亿美元财政赤字，而二季度财政赤字增幅已达近3万亿美元。

分析师预计，财政部将通过长期债务提高其赤字比例。目前来看，几乎没有人担心市场消化新一轮货币供应的能力，尤其是在美联储承诺无限量购买政府债券之后。

（编辑：曾盈颖）