雨润食品(01680)延时还款触发交叉违约条款 涉资5亿元

5月17日，雨润食品（01068）发布公告称，因其全资附属公司南京雨润在5月13日未能如期偿还本金为10亿元人民币（下同）的第二期中期票据，现已触发该集团若干新财务贷款的交叉违约条款，预计涉及本金总额约5亿元。

雨润食品表示，集团已积极与相关银行商讨，董事会认为需即时清偿未还借款的可能性并不高。

值得一提的是，雨润食品在公告中强调，第二期中期票据的本息已全数偿还。

雨润的债务问题一直受投资者和外界关注。这也是今年以来雨润第二次未能按期偿还债务本息，两个月前，雨润食品就曾因没有如期兑付5亿元短期融资券，出现债务违约。

两次债务违约前，雨润食品都曾发公告表示，由于中国高端餐饮及肉类消费市场的疲软及生产成本上升等多种原因，加上南京雨润在2015年净亏损15.8亿元，导致债务的兑付存在不确定性。

据资料显示，南京雨润2015年全年实现营业收入125.86亿元，营业利润亏损16.09亿元，亏损同比扩大520.40%，当年获得的政府补贴收入仅为0.86亿元，净亏损15.8亿。至2015年末，南京雨润负债总额为91.67亿元，同比增长20.53%。

对于利润的下降，雨润集团在2015年年报分析中称，因为生猪原料供应量不足，令国内生猪价格逆市上涨至逼近五年内高位，该集团生猪采购成本平均增加约15%，肉食品终端消费又越见低迷。多重原因导致整个雨润集团整体毛利率较2014年下降1.9%。

雨润集团是一家集食品、物流、旅游、商业、房地产、金融和建设等七大产业于一体的民营企业集团，旗下有雨润食品（01068.HK）和中央商场（600280.SH）两大上市公司。雨润集团的食品工业企业是目前国内最大的生鲜肉食品加工企业之一。

此前业内人士曾分析，雨润集团无力支付债务的情况是受盲目扩张的拖累。该集团曾大量建设新的加工项目和物流基地，产能过多无法得到有效利用，而新建工程又占用大量资金，难以短期获利。

雨润集团2015年的年报显示，该集团总资产为225亿港元，其中物业、厂房及设施等合计为146.6亿港元，占比约65%。

此外，智通财经梳理雨润集团近几年的年报发现，该集团利润一直较低，其他净收入中占比较大的是政府补贴。但自2012年起，政府补贴逐年在减少，由2012年的8.87亿港元减至2015年的1.03亿港元。政府补贴的逐年削减，毛利润增长空间受限，如果雨润集团不想办法扩大产能利用率，回笼资金，恐怕难以度过一次次的财务危机。