印度也想实行负利率政策？居然绕了一圈搞“废钞”

近期的“废钞运动”，引发印度民众大量不满情绪，但印度总理莫迪对此表示不屑，并称“我们可以从一个‘少现金’的社会过渡到一个‘无现金’的社会。目前是进入数字化世界的机会。”所以，印度政府绕了一圈，“废钞”是为了推进无现金社会的发展？还是另有其他原因？

莫迪敦促建设无现金社会

据智通财经了解，最近莫迪敦促该国小商贩和打工仔使用电子支付，这次废弃500和1000卢比面值钞票的事件令该国发生现金危机。

据瑞士信贷数据，印度90%以上的消费属于现金交易，尽管近年来智能手机的崛起和价格下滑促使电子支付激增，但其基数仍然较低。

莫迪敦促年轻人向家人、邻居推广电子支付，“你家里的父母或哥哥可能并不了解电子支付，但你知道如何网购。”并指出，更重要的是，如果年轻人能够向蔬菜或推车经销商这类小企业主推广电子支付，印度将走向“无现金”社会。

但网站GoldMoney.com的分析师Alasdair Macleod称，印度政府采取的这一系列措施带来的影响事实上更为深远。

他称，废弃的这两类纸钞曾在所有现钞中的占比高达86%，加上流通中的假钞，则高达90%，相当于经济中一下子有500亿卢比被废弃了，人们只能等候换取新版纸币，这给穷人和农村人口带来莫大麻烦，成为政府打击黑钱和逃税者的牺牲品，同时力挫卢比未来的购买力。

“废钞”或令印度经济短期暴跌

从“废钞”对印度的经济影响来看，西方宏观经济学家初步估计，这对GDP的影响较为温和。这可能是因为这些经济学家在印度通常接触到的是有较高收入的城市资产阶级，他们很少使用现金，除了小费，他们更多是使用银行和信用卡进行日常采购。这些人几乎肯定会欢迎“废钞”这一行动，因这能控制非法交易和扩大收入税基，淡化负面影响。然而，废钞的金额约占GDP的2.5%，这些最终将在未来的某段未确定的时间内被新钞所取代。虽然这些新币很快就可以合法使用，但要从自动取款机取出及确保新币的广泛流通性却可能需要几个月的时间。

如果长期影响是将未记录的交易纳入GDP统计，一些西方经济学家预计，GDP可能将比“废钞”前的预期增长得更快。不过，“废钞”破坏了大多数印度人尤其是农村人口的生活，因此，印度经济短期可能面临暴跌，政府经济学家可能通过再通胀，也就是通过增加货币数量来解决问题。这对经济并无好处，但名义GDP会增长，令中央规划者感到满意。

印度政府的如意算盘打错了

在政府经济学家头脑混乱的背后，是一个错误的信念，即GDP记录了一个经济体的表现。这是错的。GDP体现的只是在过去一个时间点的货币总量。它不是经济进步或倒退的衡量指标。GDP的变化只反映了经济中货币数量的变化，因此，一个经济体下滑甚至崩溃，而名义GDP仍完全可能上升。这不仅被今天的经济学家误解，更有可能使印度最终通过银行系统产生更多的通货膨胀。

然而，印度和其他经济体的的央行官员至少隐约知道物价上涨的长期危险性。但在银行界的共识是，为了避免经济衰退甚至系统性风险，可能需要更多的钱和信贷。在系统性风险的情况下，现金是一种危险，因为其使公众有能力把银行资不抵债的状态曝露于人前。如果以某种方式取代现金，那政府可能还会进一步控制经济体系。

各国央行将密切关注印度的这次实验。如果实验成功，这将鼓励其他央行继续自己的货币数字化计划。但即使这次实验失败，其他央行也会将失败归咎为印度经济的特殊性和印度央行政策的失败，所以它们还是会继续自身的货币数字化计划。

然而，央行希望通过消除现金来控制通货膨胀的想法似乎错得有点离谱。不仅历史告诉我们结果将截然相反，事实是中央银行控制不了价格，且主观价格理论也证实了这一点。货币的定价权从来都不受中央银行的控制，而只受用户日常交易的影响。数字货币的价值则更少，因为它没有其他用途。

“废钞”引发印度国内金价上涨

印度民众比西方金融分析师更能了解“废钞”带来的后果，因此即使政府劝说他们不要担心，但他们还是赶忙将毫无价值的卢比换成了几千年来为他们所相信的且政府控制不了的黄金。他们知道未来几个月，随着卢比贬值，黄金价格将更高。对他们而言，即使要兑换，也是换成黄金，而不是卢比。

这就是目前印度境内黄金的交易价格高于国际价格的原因。此外，印度政府和央行似乎还错误地认为，如果进口黄金被淘汰，贸易平衡将相应改善。但实际上自甘地时代以来，无论政府怎样打压，黄金走私在印度也未停止过。在面临每一项新货币政策时，黄金进口都一直没有停止过，将来也是如此。

总之，印度当局的“废钞”行动，深化了公众对腐败、过于官僚主义和政府无能的看法。卢比的购买力或将加速下滑，这可能是“废钞”行动最有可能的经济后果，最终导致国家和政府动荡。

整个货币体系取决于信任。钞票是一张纸，可以作为一种有用的交换媒介。而印度政府的数字化行动动摇了这份信任。一个90%的交易都是用现金结算的国家，政府居然要搞数字化，这无疑于货币盗窃。

印度推进无现金社会的真相

今年早些时候，摩根士丹利还在一份报告中指出，在达沃斯会议中，决策者释放出要赶快步入无现金社会以实施负利率政策的信号。因为某些央行实行负利率政策后，导致民众开始大量囤积现金，这无疑令央行的货币政策进一步复杂化，因此央行呼吁步入无现金社会。（信息支持：比特港）