本文转自：见闻VIP 作者：王懿君

历史上很少有ETF的回报率可以与ProShares UltraPro QQQ（TQQQ）相抗衡，这只总市值70亿美元，三倍做多跟踪纳斯达克指数的ETF在过去十年暴涨了7298%，年均回报率高达51.5%，是过去十年表现最好的ETF。

虽然收益碾压“股神”巴菲特，但对普通投资者来说，买入前还应三思，因为即使纳斯达克指数横盘或者小幅上涨，买入TQQQ的投资者还是可能蒙受损失。

受益于苹果、微软和亚马逊等明星公司股价大涨，纳斯达克100指数年初迄今上涨28.7%，而TQQQ通过利用一种叫总回报互换（total-return swap）的工具将纳指日回报放大三倍，在杠杆的作用下，TQQQ今年的回报率已经达到了47.6%。

但在杠杆的放大之下，什么事都可能发生。2月18日至3月20日，也就是公共卫生事件导致美股暴跌的这一个月里，纳指下跌了27.3%，同期TQQQ暴跌近七成。而很多散户在面临持仓巨亏近七成时，很少有人能坚定持有下去。

FactSet数据显示，如果TQQQ投资者经历2018年12月的“圣诞节大屠杀”和今年3月的这两波暴跌，超过100%的累计收益可能被轻松抹去。

如果未来纳指难以延续指数型上涨趋势，持有加杠杆的ETF可能会令普通投资者蒙受损失。ProShares联合创始人兼CEO Michael Sapir自己也承认，TQQQ主要面向财务顾问和专业投资者，并不鼓励投资者长期持有该产品，并且不建议绝大多数普通投资者持有。

（编辑：庄东骐）