业绩会实录|药明生物(02269)：新增超过十个新冠抗体项目，ADC和双抗潜力大

8月18日，药明生物(02269)于线上召开了2020年上半年业绩发布会。

在会上，CEO陈智胜表示，“集团内部在推行‘改革’，提高效率，降低成本，提高人均产出，使得公司上半年有较好的业绩。此外，集团抓住新冠的机会，目前有超过十款新冠抗体项目在药明生物的平台上开发，ADC和双功能抗体未来会贡献非常多的业绩。”

智通财经App获悉，药明生物2020年上半年的收入为19.44亿元人民币，同比增长21.0%;收入增加主要归功于公司有效实施业务持续计划、尽量减少COVID-19对业务及运营的影响以及提升现有基地的利用率。

报告期内，药明生物新增综合项目62个，综合项目总数达286个，临床前项目数新增35个，且后期(III期)临床开发项目数由去年同期的15个增加至19个。

尽管上半年公司的毛利率由去年同期的41.8%下降至40.5%，但净利率却由去年同期的28.0%提升至37.6%。导致毛利率下降主要原因是由于公司三个新基地产产能爬坡以及薪酬成本增加，而净利率大幅提升主要得益于公司生产设施运营效率及成本优化。

净利润率提升明显，因此在收入增速并不是特别高的情况下，公司的净利润同比大增62.6%至7.31亿元人民币。

此外，公司表示，截至2020年6月30日，药明生物未完成订单总量大幅增加104.4%至94.64亿美元，其中未完成服务订单增加232.5%至57.73亿美元，而未完成潜在里程碑付款增加27.5%至36.91亿美元，充足的未完成订单，为公司后续业绩的增长提供保障基础。

以下是智通财经APP整理的药明生物业绩发布会问答实录：

问：传统生物药从候选化合物的发现确立到IND，需要12到18个月，药明生物在新冠项目上大大缩短了时间。请问在这个项目上缩短时间有哪些经验?这些经验是否可以用到其他项目上?另外如何控制加快开发风险，有没有一定的考量?

答：三个月的时间做出这个项目，并非突然，而是过去几年公司一直在努力，药明生物每年都在努力提高效率，一开始24个月，后缩短到18个月，再后来到15个月，今年公司所有的项目全都加快到12个月，而新冠项目时间能够大幅缩短的原因是，新冠项目采用的是“并行开发”，传统项目采用的是“串联开发”。“并行开发”风险大很多，因此只有技术到位的时候才能这么做。

公司有将新冠项目上积累的技术和经验应用到传统项目，如其他传染病治疗项目。风险方面，新冠项目和传统项目一模一样，公司没有因为时间缩短和项目加速，而导致其他任何一个环节提高风险。

公司会运用这些技术帮助客户，优化项目开发流程，把很多原来一步一步做的事情改为同时并着走。

问：再详细介绍一下上半年具体业务方面的表现，比如传统的单抗、ADC以及新冠疫苗相关的一些工作。

答：新冠疫苗项目主要通过旗下从事疫苗CDMO服务的子公司药明海德推进，目前药明海德正在谈几个大规模新冠疫苗生产项目。药明生物上半年的亮点还是行业里的两个风口，一个是ADC，另一个是双功能抗体，新增项目里最多的还是ADC和双功能抗体，后面几年业绩贡献都会非常大。

问：公司单抗各方面都有增长?

答：今年单抗都有明显的增长，主要是新冠项目增加了十几个。除新冠项目外，业绩增长主要靠ADC和双抗驱动。

问：新冠产品预期对公司近期业绩有贡献吗?

答：预计新冠产品带来收入今年大概在八千万美元左右，明年可能会超过1.5亿美元。

问：中报提及CDMO未来是公司巨大的收入引擎，目前中国越来越多的CDMO企业，是否会给药明生物带来挑战?药明生物的优势在哪里?

答：CDMO行业的发展处于黄金时期，因为中国医药行业发展需要CDMO企业的支持;此外，新冠疫情在一定程度上改变了医药研发生态，有一些全球医药企业，以前不太愿意把项目放到外面做的，现在都考虑服务外包，降低风险，所以CDMO会是个持续发展的行业。在CDMO行业中自然是强者恒强，只有做得越好，客户信任度才越高，资金越多，就能招到越有能力的人，所以这是一个内循环。CDMO行业集中度会得到提升，当前中国有四五十家CDMO企业，未来集中度会进一步提高。

问：集采进度加快，生物药集采呼之欲出，对生物药集采有什么看法，对CDMO企业有什么影响?

答：集采是大趋势，与药明生物合作的企业在集采方面有优势，因为通过药明生物平台上开发和生产的项目，成本控制比较好。

生物药集采在法规层面还需要探讨，生物药和化学药不一样，化学药一个通用名可能有50个一样的产品，生物药原则上每个产品的特性都是不一样的。另外，集采在一定程度上也会促使行业优胜劣汰，让优秀的企业脱颖而出，促进行业健康发展。

问：新冠疫苗种类有很多种，药明生物目前有几种类型?不同类型的生产难度是否相同?

答：目前除了灭活疫苗其他疫苗类型我们都可以开发，灭活苗需要P3车间硬件条件暂时还不具备。每个疫苗的生产工艺是不一样的，mRNA疫苗最难生产，其次是腺病毒疫苗，再其次是蛋白疫苗。疫苗是不能共线的，一条生产线只能生产一种类型的疫苗。

问：关于新冠中和抗体，那些企业为什么要找药明生物合作?

答：如果客户有一个新冠项目，别人说12个月从DNA到IND，药明生物3个月就能完成，两者间差别太大了。这个是执行力、速度、质量等综合实力的考验，速度是我们最大的优势。

问：海外市场是否受到影响?比如爱尔兰工厂的进度。是否因为地缘政治导致对业务的影响?

答：目前没有感觉到中美关系对公司业务的影响，客户对我们十分信任。爱尔兰和美国的投资进展非常顺利，爱尔兰生物制药基地之前由于新冠疫情停工了一个月，目前已正常复工恢复正常建设。