中绩整体稳健向好，齐家网(01739)科技赋能内生式增长

对于家装行业来说，用户消费需求和获客渠道在2020上半年时的瞬息万变，更像是一次数字化的全方位启蒙和对用户行为习惯的探索。

出行受困使得此前以线下渠道为重的家装企业开始加速数字化转型，紧紧抓住线上渠道拓展的新机会，开辟了许多线上营销新玩法。随着新业态的出现，行业中率先拥抱互联网的线上家装平台迎来了千载难逢的发展良机。

8月26日，中国家装头部垂直平台、运营主体为齐家网的港股上市公司齐屹科技(01739)发布2020年中期业绩报告。在2020上半年内，家装行业整体突遭“暂停”的大环境中，继续保持正向的盈利和高增长的用户基数，对于承受下行压力的齐家网来说，殊为不易。

中绩稳健保持正向盈利

智通财经APP了解到，2020年上半年齐家网持续经营业务总收入3.1亿元，经调整后归属于公司权益持有人的净利润687.1万元，继续保持盈利状态，毛利率略有下降。公司表示，公共卫生事件期间，由于国内绝大部分省市因预防措施而关闭小区、封闭了城市之间的交通要道，装修公司无法进场施工、材料供应商物流不畅，导致装修公司和材料商订单锐减，齐家网的业务收入由此有所下降，但依然在可控范围内。

与此同时，公司资金面的流动性反而较上年更为充裕——截至6月末，公司持有现金及现金等价物约6.55亿元，较上年同期增长59.36%，经营活动和投资活动所得现金净额均收获倍数级的增长，总资产亦实现稳步上升。

尽管上半年有所承压，但市场似乎并不需要为齐家网的明朗未来而担心。近年以来，在齐家网构建的生态圈里，有两条线非常清晰：一条是线上平台，另一条是线下自营。线上平台被齐家视为最为关心的核心价值，因其能有具备的高附加值;而线下自营的家装品牌，成为了线上平台的辅助系统，通过供应链、设计、研发等来进一步丰富线上供应商以及大平台的业务形态。

在今年一季度线下作业难度加大，居民足不出户期间，用户和公司纷纷“转战”线上，这让齐家网这个积极拥抱互联网的家装平台寻觅到了增长良机。从收入上看，平台业务收入于期内依然稳定为总营收贡献约2.07亿元，占比达六成以上。更加难能可贵的是，期内线上平台的毛利率依然高近95%，展现了该业务具备充分抵御风险冲击的韧性。

智通财经APP观测到，从本质上而言，上半年因公共卫生事件因素，家装行业整体有所承压是不争事实。但从长期来看，市场的需求并未消失，只是略有延后。经此一役，有望驱动消费者对居住环境有更深刻的思考，高品质的产品与服务将得到更多的青睐。而随着对舒适家居环境的需求回升，有着较强运营能力的互联网家装平台开始率先复苏，这一点在齐家网的运营数据上大有体现。

上半年内，齐家网线上平台的用户粘性和新用户的增长依然保持强劲增长。财报显示，2020上半年，齐家网每月独立访客由上年同期的约5510万名增加9.1%至6010万名;推荐用户数目较上年同期增加14.1%至257,801名;期内所作出的推荐数目同比增长11.0%至610,358个。

随着第二季度全国范围的全面复工，齐家网用户数与订单需求亦同步快速复苏回暖，公司亦在此期间同步更新，同时改善B端与C端的使用感。

在消费者方面，通过深入的数据分析，公司发现由于对居家舒适性的要求更高，用户对于与家居装修相关的内容有更明确的偏好。公司已添加新的媒体渠道，以通过视频和通过网站和移动应用程序进行直播来共享房屋装修内容，从而增强了用户对平台的黏性。

在商户方面，在这一困难时期，齐家网仍然致力于服务供应商。公司采取了多种措施帮助室内设计及建筑平台上的服务供应商维持生存和稳定增长，包括提供融资支持、在线接单、在线设计软件免费试用、服务培训、在线设计软件授权、在线直播营销等，以增强其转换订单的能力。

科技赋能内生式增长

值得注意的是，在纷繁多变的家装市场中，依靠平台数字化转型来提升韧性，是许多企业在后特殊时期生存和发展的必然选择，齐家网亦前瞻性的瞄准了这一领域的发展机遇。

2019年以来，公司先后与友邦吊顶、志邦家居、好莱客等知名品牌达成战略合作，也与美大集成灶、斯米克磁砖等材料商达成伙伴关系，建立主材供应链联盟;并通过战略投资小胖熊发力辅材供应链。除此之外，公司也已接入在线设计平台酷家乐，并对设计过程中的供应链数据进行了打通。至此，借由数字化战略的推进，齐家网打造健康的业态闭环，从真正意义上实现了内生式增长。

持续对B端商家赋能的成果正在日益凸显，2020年上半年，平台入驻的装修公司从去年同期的11,042家增长至13,624家，上涨了23.4%。越来越多的材料商、装修公司的进驻在一定程度上代表着家装行业对齐家网这一平台愈加认可，也在为平台持续深化护城河。

与此同时，齐家网亦同步在为客户、合作商、平台之间的“三赢”局面持续努力，科技力量则是公司手中的重要砝码。

这亦与公司的研发开支增长相对应——上半年内，公司的研发开支同比增长14.9%至2700万元，主要由于研发员工人数及平均薪金及福利增加以支持公司业务增长;及增加第三方分包以增强平台技术开发。

从研发开支的用途上来看，作为连接B端与C端之间的桥梁，公司将改善用户、商户体验摆在首要位置，通过好的机制保证入驻商家提供优质服务，从而提高用户留存度并吸引广泛用户，由此促成用户、商家、平台共同成长的良性循环。

智通财经APP了解到，2019年，齐家网在2018年赋能基础上启动“SSF”战略，即深构生态供应链体系、深化家装信息化建设、深挖家装生态金融场景，这是齐家网首次公布完整的生态赋能战略，目的是帮助装企重新塑造竞争力。

当时间进入2020年，齐家网勇于承担社会责任，针对平台商户发布了“火炬升级计划”、构建PaaS平台服务，全面为装企提供从营销、设计、经营管理到工地管理的全流程数字化系统，帮助装企完善自身供应链体系，并加强对装企的筛查、评价、培训、奖励，以提升装企精细化服务能力。

整体而言，由于公司对平台业务的战略推进，核心业务的盈利能力逐步增强。随着公司打造更为立体化、层次丰富的供应链生态体系，供应链业务逐渐成长，B端与C端同时发力，业务结构得到了进一步优化。随着国内经济形势回暖，公司的未来价值定将能随需求的复苏被市场关注，后续利润有望迎来长期释放。