7月全球新能源乘用车销量：欧洲补贴驱动销量激增，国内需求拐点确认

本文来自微信公众号“兴业电新”，文中观点不代表智通财经观点。

投资要点

总量分析：7月全球新能源乘用车销量进一步上升，中国销量迎来拐点，7月同比今年以来首次转正；欧洲新能车补贴政策启动，7月同、环比均呈现大幅增长，尤其以德国表现亮眼。中国销量持续回暖，预计新能源乘用车全年110万；欧洲销量维持高增长，预计全年有望突破110万辆。7月全球新能源乘用车销量为22.5万辆，同比增长63.5%，环比上升8.5%。

动力类型销量结构：2020年7月纯电同比增长47.5%，插混同比增长103.6%。新能源乘用车整体销量达22.5万辆，同比增长64%，环比上升9%，其中纯电动乘用车当月销量为14.5万辆，同比增长48%，环比上升4%；插电混动乘用车当月销量为8万辆，同比增长104%，环比上升19%。

区域销量结构：中国同比转正，欧洲补贴开启驱动销量爆发。中国新能源乘用车7月销量今年以来同比首次转正，同比增长30%，环比略下降4.8%，当月销量占比为全球的39%。欧洲新能源乘用车当月销量激增，同比上升199%，环比上升18%，当月销量占比上升至47%，几乎近总量一半，主要系德国、英国、荷兰地区补贴政策7月正式实施，以及法国6月补贴红利效应持续。欧洲各国环保理念深植人心，政策补贴加码又为一阵强心剂，如此高涨的态势下，欧洲全年销量有望冲击110万辆。美国新能源乘用车当月销量环比增长30.2%，同比下降1.4%，当月销量占比11%。

车企销量结构：特斯拉(TSLA.US)稳居首位，大众表现亮眼。特斯拉当月销量为2.89万辆，同比增长56%，销量占比达12.9%；大众新能源乘用车当月销量为1.42万辆，同比大幅增长154%，销量占比达6.3%；戴姆勒新能源乘用车当月销量为1.43万辆，同比上升353%，销量占比达6.4%；宝马新能源乘用车当月销量为1.74万辆，同比上升84%，销量占比达7.7%。大众等欧洲传统车企受益于欧洲多国补贴启动本月销量大增，期待9月大众ID系列批量上市交付后的销量表现，有望提振大众整体销量。

车型销量结构：Model3稳居榜首，五菱宏光Mini上市即冲到第三：特斯拉Model 3 7月卫冕全球畅销新能源乘用车车型榜榜首，品牌形象已稳固树立，当月销量达20709辆，占比达9.2%。ZOE在7月稳居第二，当月销量9473辆，占比4.2%。国产五菱宏光Mini作为当月上市新车型，销量惊人，一举夺得车型销量榜第三名，当月销量高达7348辆，占比3.3%。

投资建议：2020年以来，欧洲诸国新能源车补贴持续加码，优质供给驱动叠加需求刺激，销量确定性高增长。7月国内、海外市场销量共振，8月料将进入增长快车道。2020年是欧洲新能源汽车的大年，持续看多欧洲放量，推荐LG产业链-特斯拉产业链-大众MEB产业链，推荐各环节龙头企业，宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、当升科技、宏发股份等。

风险提示：新能源汽车产销不达预期风险。

报告正文

事件

2020年7月全球新能源乘用车当月销量数据：2020年8月28日，Marklines发布了7月全球新能源乘用车销量数据。7月销量为22.5万辆，同比增长63.5%，环比上升8.5%。整体而言：7月全球新能源乘用车销量进一步上升，中国销量迎来拐点，7月同比今年以来首次转正，欧洲补贴放量带动销量井喷式增加。往前看，8月国内外新能源汽车销量有望实现共振。

点评

总量分析：7月全球新能源乘用车销量进一步上升，中国销量迎来拐点，7月同比今年以来首次转正；欧洲新能车补贴政策启动，7月同、环比均呈现大幅增长，尤其以德国表现亮眼。中国销量持续回暖，预计新能源乘用车全年110万；欧洲销量维持高增长，预计全年有望突破110万辆。

根据最新的2020年7月全球新能源乘用车销量数据来看，新能源乘用车整体销量达22.5万辆，同比增长63.5%，环比上升8.5%，其中纯电动乘用车当月销量为14.5万辆，同比增长47.5%，环比上升4%；插电混动乘用车当月销量为8万辆，同比增长103.6%，环比上升19%。

2020年1-7月全球新能源乘用车销量

新能源乘用车2020年1-7月整体销量达111.2万辆，同比下降2.9%，下降比率连续数月收紧，全球市场需求正经历回暖，卫生事件影响逐步淡去。其中纯电动车1-7月销量达73.8万辆，同比下滑13%；插混车销量达37.4万辆，同比增长28%，呈现纵向上扬趋势。相较纯电车，插混车销量已走出卫生事件阴霾，成长态势更加喜人，而纯电车的回转趋势才刚刚开始。

7月区域销量结构：中国同比转正，欧洲补贴开启驱动销量爆发

从区域划分来看：中国新能源乘用车7月销量今年以来同比首次转正，同比上升30%，二季度季末冲量致使7月环比略微下降4.8%，当月销量占比为全球的39%，有所回落。欧洲新能源乘用车当月销量呈现巨井喷式增长，同比上升198.8%，环比上升18%，当月销量占比上升至47%，几乎近总量一半，主要系德国、英国、荷兰地区补贴政策7月正式实施，以及法国6月补贴红利作用持续的原因；德国纯电动车、插电式混动车最高单车补贴分别提升至9000欧元、6750欧元；英国燃油车置换电动车，最高享受7000英镑的补贴；荷兰购买或租赁电动车最高可获得单车4000欧元补贴，二手电动车给予2000欧元；法国纯电动车单车补贴将提升至7000欧元，对家庭和个人分别提供最高5000欧元和2500欧元的报废计划，插电式混动车补贴2000欧元；其中德国涨势最为饱满，7月同比增长达336%，环比增长达87%，英国同比增长达214%，荷兰本年度出现首次同比正向增长，同比达121%，法国热情持续，同比增长244%。欧洲各国环保理念深植人心，政策补贴加码又为一阵强心剂，如此高涨的态势下，欧洲全年销量有望冲击110万辆。美国新能源乘用车当月销量环比增长30.2%，同比下降1.4%，当月销量占比11%；日韩新能源汽车同比连续负增长，当月销量同比下降27.6%，环比增加17.8%，当月销量占比2%；其他地区新能源乘用车当月销量同比下降24.4%，环比下降13.6%。

2020年1-7月区域销量结构：中国走出低谷仍需时间，欧洲总体提振明显

从区域划分来看：中国新能源乘用车1-7月销量下滑受卫生事件影响较大，同比下降33.8%，下降幅度明显高于全球同比下降幅度，在全球1-7月销量中占比38%。欧洲多国补贴于7月正式开放，助力欧洲整体销量井喷式爆发，1-7月总体增速强劲，同比增长75.9%，全球销量占比达44%；美国新能源乘用车1-7月销量逐渐显露降幅收紧趋势，同比下降13%，全球销量占比14%；日韩新能源汽车1-7月表现仍气势衰弱，销量同比下降20.6%；其他地区新能源乘用车1-7月销量同比下降仅5.1%，有明显回暖趋势。

7月纯电动乘用车销量：各地区受卫生事件影响式微，欧洲放量显著

纯电动乘用车：中国纯电动乘用车销量持续上升，7月销量同比增长41%，扭负转正，环比略微下降4%，总体占全球销量48%，如此市场份额充分显示中国为纯电车销量大国，增长趋势持续向好，有望迎来“销量春天”；欧美纯电动车表现亮眼，欧洲纯电动乘用车当月销量受各国政策红利鼓舞，同比增长111.6%，环比提升4.9%，以德英法为代表，欧洲补贴加持催化销量，下半年电车市场有望大超预期；类似中国，美国纯电动乘用车当月销量同比同样回归正值，同比增长12.1%，环比上升34.7%；日韩当月销量环比增长29.1%；其他地区纯电动乘用车环比下降12.8%。

2020年1-7月纯电动乘用车销量：中国受卫生事件影响明显，欧洲势头依旧

纯电动乘用车：中国纯电动乘用车1-7月销量总体受卫生事件影响显著，同比下滑36%；欧洲纯电动乘用车1-7月销量保持强劲增长，同比增加38%，1-7月销量占比达35%，6-7月补贴政策放开，消费势头依旧；美国纯电动乘用车1-7月销量同比小幅下降4%；日韩纯电动车1-7月销量同比下滑21%，势头持续低迷；其他地区纯电动乘用车1-7月同比上升5%。

7月插电混动乘用车销量：补贴大月欧洲地区高涨，成全球增长驱动机

插电混动乘用车：全球插电混动乘用车7月销量8万辆，同比显著提升103.6%，环比上升19%，主要由欧洲地区销售放量带动；中国当月销量1.9万辆，环比下降7.7%，同比增长0.9%，同比拐点已至，预示下半年销量增长将逐步呈现；欧洲插电混动乘用车当月销量5.5万辆，在以德国6750欧元、法国2000欧元为首的政策激励下，同比增长实现378.4%，环比提高33.3%，当月全球销量占比上升至69%，形成高增长预期。美国环比提升14.3%，同比下滑34.2%，降幅趋弱。日韩插混车7月销量环比降低4.7%，销量趋势仍不明朗；其他地区插电混动乘用车环比下降34.8%。

2020年1-7月插电混动乘用车销量：全球走势强劲，欧洲市场销量喜人

插电混动乘用车：全球插电混动乘用车1-7月销量同比提升28%，总体势头持续；其中欧洲表现最为亮眼，高额补贴下7月高速增长，1-7月同比大幅上升达156%，销量占比增至62%；中国插混车1-7月销量有所下滑，同比下降27%；美国插混车1-7销量同比下降38%；日韩1-7月销量相对稳定，同比下降18%；其他地区1-7月插混车同比下降幅度较大，达80%。

7月主流车企新能源乘用车销量：戴姆勒、宝马表现亮眼，销量占比正增长

根据2020年7月Marklines全球新能源乘用车销量数据，我们追踪了以下7个主流车企当月新能源乘用车销量情况，细分如下：

特斯拉新能源乘用车当月销量为2.89万辆，同比上升56.1%，销量占比达12.9%；

大众新能源乘用车当月销量为1.42万辆，同比提升153.8%，销量占比达6.3%；

雷诺-日产新能源乘用车当月销量为1.54万辆，同比增长40%，销量占比达6.9%；

戴姆勒新能源乘用车当月销量为1.43万辆，同比上升353%，销量占比达6.4%；

宝马新能源乘用车当月销量为1.74万辆，同比上升83.8%，销量占比达7.7%；

比亚迪新能源乘用车当月销量为1.38万辆，同比下降13.8%，销量占比达6.1%；

北汽新能源乘用车当月销量为0.2万辆，同比下降49.9%，销量占比达0.9%。

2020年1-7月主流车企新能源乘用车销量：大众、戴姆勒涨势明显

根据2020年1-7月Marklines全球新能源乘用车销量数据，我们追踪了以下7个主流车企当月新能源乘用车销量情况，细分如下：

特斯拉新能源乘用车1-7月销量为18.51万辆，同比增加21%，销量占比达16.6%；

大众新能源乘用车1-7月销量为7.11万辆，同比增加65%，销量占比达6.4%；

雷诺-日产新能源乘用车1-7月销量为8.26万辆，同比下降2%，销量占比达7.4%；

戴姆勒新能源乘用车1-7月销量为5.51万辆，同比增加153%，销量占比达5%；

宝马新能源乘用车1-7月销量为7.83万辆，同比上升24%，销量占比达7%；

比亚迪新能源乘用车1-7月销量为7.15万辆，同比下降54%，销量占比达6.4%；

北汽新能源乘用车1-7月销量为2.04万辆，同比上升34%，销量占比达1.8%。

7月前十大畅销新能源乘用车车型：Model 3稳居榜首，ZOE再次夺银，五菱宏光Mini上市月冲入前三

根据2020年7月Marklines全球新能源乘用车销量数据，7月全球前十大畅销新能源乘用车车型排名出炉。特斯拉Model 3 7月仍然连续卫冕全球畅销新能源乘用车车型榜榜首，品牌形象已根植全球消费者心里，当月销量达20709辆，占比达9.2%，相比1-6月15%左右的市占率，略有下滑，主要原因受二季度季末冲量影响及部分新车型上市造成短暂微小冲击，但Model 3在内外部环境波动下仍能夺取当月金牌足以证明其市场稳固性。ZOE在7月仍稳居第二，当月销量9473辆，占比4.2%，主要受众群体依然为欧洲消费者，政府补贴支持外加欧洲“小车情结”，ZOE一如既往占领市场较大份额。五菱宏光Mini作为当月上市新车型，销量惊人，一举战胜各大车企品牌拿下市场第三，当月销量高达7348辆，占比3.3%，此款小车形似ZOE，小车低成本也满足了细分领域需求，最低2.88万元的售价带来了高销量。Model Y产销放量后，快速上升至全球月度销量排行榜的第四位，体现了其极高的市场认可度，以及特斯拉超强的爬产能力。大众Golf、Kona、宝马三系、Niro、Kuga、奥迪e-tron排名5-10位。

1-7月前十大畅销新能源乘用车车型：Model 3连续7个月稳居榜首

根据2020年1-7月Marklines全球新能源乘用车销量数据，今年以来全球前十大畅销新能源乘用车车型排名出炉。特斯拉Model 3 1-7月累计销量达154039辆，占比达13.7%，相比2019年1-7月的10.9%有明显提升。雷诺ZOE继续凭借其优异的性能和内饰外观的全面升级，获得众多消费者的青睐，7月欧洲各国补贴加码，1-7月累计销量达46907辆，占比4.2%，排名第二，相比19年同期市占率，基本翻倍。大众Golf作为畅销车型榜的常客，1-7月累计销量达27407辆，占比2.4%。Leaf、沃尔沃XC60、秦Pro、Kona、AionS、NIRO、奥迪e-tron排名4-10位。

投资建议

2020年以来，欧洲诸国新能源汽车补贴持续加码，车企对欧洲碳排放法规严阵以待，优质供给叠加需求刺激，销量确定性高增长。7月国内、海外新能源车销量共振，8月料将进入增长快车道。2020年是欧洲新能源汽车的大年，持续看多欧洲放量，推荐LG产业链-特斯拉产业链-大众MEB产业链，推荐各环节龙头企业，宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、当升科技、宏发股份等。

风险提示

新能源汽车产销不达预期风险

(编辑：李国坚)