财报公布在即，耐克(NKE.US)将交出怎样的答卷

智通财经APP获悉，耐克(NKE.US)将在9月22日盘后发布2021财年第一财季业绩，这家运动服装和鞋类巨头预计将在2020财年结束后朝着恢复增长的方向取得进展。但在这个假日季及明年对价格更为敏感的购物环境下，该公司可能会如何表现，仍存在重大疑问。

稳定的压舱石

3个月前，耐克公布了一些疲软的运营指标。由于世界各地的人们大幅减少了在服装等非必需消费品上的支出，耐克全球销售额下降了38%。

本周耐克将公布主要的需求改善情况。大多数关注该股的投资者预计销售额降幅约为16%。具体到市场的收入趋势将提供更多信息，因为它们将显示出，在上个季度的小幅增长之后，中国是否已迅速恢复强劲增长。

美国市场可能会继续萎缩，但衰退的规模是一个大问题。9月初，其竞争对手lululemon athletica报告称，7月份其门店销量下降了51%，这部分被蓬勃发展的数字销售所抵消。耐克的美国分部在上个季度缩水了46%。

关于降低成本

耐克专注于高端市场，其供应链是行业中最高效的供应链之一。这些资产应该有助于避免与陈旧商品相关的巨额库存减记费用。沃尔玛和TJX公司在今年早些时候登记了这些一次性费用。

不过，毛利润率也是投资者应该关注的重点，看看是否有迹象表明供应过剩的压力正导致进一步降价。即使目前没有对盈利能力施加压力，首席执行官约翰•多纳霍(John Donahoe)和他的团队也有很多话要讲，如何制定成本削减计划，以反映至少到明年年初商店客流量下降的新现实。

同时，耐克一直在试图进行数字化转型，近几个月来，这些计划有所加快。

何时恢复增长

在拒绝发布具体的增长前景时，耐克可能会援引lululemon所说的同样不确定的销售环境。例如，今年开学季节的日历发生了巨大变化，需求风险包括经济严重衰退、卫生事件持续爆发以及政府财政支持支出减少等。

尽管如此，高管们可能会对短期预期做出一些积极的评论，特别是如果中国等关键市场已经几乎完全复苏的话。值得关注的是，耐克是否会在下个季度左右恢复在美国市场的增长，或许最快在2021财年末才能恢复之前的两位数增长速度。