斗鱼(DOYU.US)虎牙(HUYA.US)宣布换股合并，腾讯(00700)躬身入局整合游戏直播业务

昔日对手，如今将携手并肩。

10月12日，国内领先的游戏直播平台斗鱼(DOYU.US)和虎牙(HUYA.US)共同宣布，正式接受大股东腾讯(00700)提出的合并邀约，进行战略合并。同时，斗鱼与腾讯还签署了关于企鹅电竞业务的转让协议，从腾讯获得企鹅电竞业务。

斗鱼以1:1总市值对价换股虎牙，新公司各占50%经济权益

自8月12日收到腾讯建议换股合并的邀约后，虎牙和斗鱼双方成立了由独立且非利益相关的董事组成的特别委员会，对合并事宜进行审慎评估。目前，虎牙和斗鱼的董事会根据各自特别委员会的一致建议，批准了合并协议和合并。

根据合并协议和计划，斗鱼虎牙双方将按照1股斗鱼ADS换0.73股虎牙ADS的比例进行合并。这意味着，根据该换股比例，斗鱼将在现有市值基础上溢价后，以与虎牙相对等的1:1市值水平兑换新股，斗鱼现有股东和虎牙现有股东将在合并后公司中各占50%的经济权益。缠斗多年后，两平台不仅在业务能力上平分秋色，市场价值也仍然势均力敌。

合并后，新公司采取业内比较普遍的联席CEO制度，原斗鱼CEO陈少杰和虎牙CEO董荣杰，将共同出任公司的联席CEO，陈少杰加入合并后新公司的董事会。据了解，斗鱼和虎牙的产品和品牌仍将保持相对独立运营，管理层保持稳定。

目前，双方合并进程正在有条不紊的推进，预计将在2021年上半年完成。不久后，斗鱼将举行特别股东大会对此合并进行投票表决。

腾讯躬身入局，加大投入整合游戏直播业务

得益于国内游戏市场规模的快速扩张，游戏直播已经成为电竞产业中不可或缺的角色，市场发展潜力巨大。斗鱼虎牙经过长时间的优势积累，虽然持续领跑游戏直播行业，但巨大的市场蛋糕，也吸引了以快手、B站以及字节跳动为代表的短视频平台陆续入局。日益激烈的市场竞争，促使腾讯进一步加大对游戏直播业务的投入，对旗下斗鱼、虎牙、企鹅电竞三家平台的游戏直播业务作出战略调整。

一直以来，腾讯对游戏直播和电竞赛道一直保持着高度的关注和兴趣，从斗鱼创业早期，就一直坚定的投入。腾讯是斗鱼B轮、C轮主要的投资人之一，到斗鱼在美国上市时，持有斗鱼37.2%的股份，此次斗鱼虎牙合并之后，腾讯将拥有60%以上投票权，充分说明了游戏直播赛道对腾讯的重要性。

合并后，新公司将整合双方优势，充分利用与大股东腾讯的协同效应，持续加大在创新产品和模式上的投入，更好把握市场机会。

首先，新公司的诞生将有力杜绝行业恶性竞争，降低内容、营销成本。双方合并后，游戏直播领域内的竞争将更良性，天价互挖主播的局面将不再重演。新平台在直播内容采购成本的议价能力上将进一步增强，这有利于平台各方面成本的优化。

其次，斗鱼虎牙的资源优势将得到互补，继续扩大平台优势。斗鱼在《英雄联盟》《绝地求生》《DOTA2》等PC端游戏直播上优势明显，而虎牙在《王者荣耀》《和平精英》等移动端游戏上向来具备优势，两家公司合并后，移动和PC端游戏的游戏类型达到互补，将进一步完善游戏电竞内容生态，提升用户流量和用户参与度。

第三，新公司将与腾讯产生更大的协同效应，更全面、快速的覆盖腾讯游戏、赛事版权，与腾讯游戏运营、赛事运营进行更深度的合作和绑定，联合打造中国最大的以电竞为核心多元化社区。

据了解，未来斗鱼虎牙将利用自己的精细化运营能力、多样化优质内容创造能力、丰富的商业变现途径，打造以电竞为核心的多元化社区。在5G、云游戏等新技术变革的背景下，合并后的新公司基于对游戏和直播领域的深度了解，还将共同开发创新的交互形式、内容以及营收模式，共同应对未来的新竞争格局。