机构布仓防范美股下跌，高盛下调科技股评级

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美国股市10月15日连续第三天下跌，围绕美国经济复苏和财政刺激的疑虑挥之不去，投资者纷纷撤出今年助涨股市的大型科技股。期权市场活动表明，机构投资者对美股变得更加谨慎，尽管散户仍保持乐观。高盛、美银等分析师近日的表态显示对科技股前景不具信心。

期权活动凸显机构谨慎立场

15日公布的数据显示，美国上周初请失业金人数升至两个月高位，疲软的就业形势加剧人们对经济复苏停滞的担忧。外界担心，美国政府可能无法在11月3日前出台新一轮刺激计划。

近期期权市场押注显示，机构投资者对美股的看法不像散户那样乐观。

据Barron's报道，10月13日，芝加哥期权交易所(Cboe)指数看跌期权与看涨期权之比触及2.03，这意味着看跌期权交易比看涨期权交易多出约一倍。与此同时，Cboe个股看跌期权与看涨期权之比仅为0.39，显示看涨期权交易约为看跌期权交易的2.5倍。

标普500之类的指数期权往往受到机构投资者的青睐，他们用看跌期权来对冲整个投资组合的价值。散户则倾向于将单一股票的看涨期权用于个股投机。

Susquehanna Financial Group衍生品策略联席主管Chris Murphy 10月14日在一份报告中写道，13日指数看跌期权与看涨期权之比处在过去五年的第99.8百分位数，而个股看跌期权与看涨期权之比位于第0.2百分位数。

10月迄今，指数看跌期权与看涨期权的平均值为1.55，表明看跌期权交易量超过看涨期权。而本月迄今和6月30日以来，个股看跌期权与看涨期权之比一直低于0.5，表明散户仍偏好看涨期权。

Murphy表示，Cboe指数和个股的看跌期权与看涨期权之比之间出现了巨大分歧。他写道，考虑到市场的强弱程度，机构对指数看涨期权的押注可能更少。

高盛美银看淡美股科技板块

据Zerohedge，在美股15日早盘的抛售中，科技股受到的冲击尤为严重，此前高盛将该板块的评级从“增持”下调至“中性”。

高盛在一份报告中称，是时候从科技股转向周期性股票了。该行预计，未来几个月会出现一些政策和经济变化，支持向周期性股票的短期轮动。高盛还将银行和汽车行业的评级从“中性”上调至“增持”，将食品、饮料与烟草板块从“中性”下调至“减持”。

两周之前，美国银行也有过类似的举动。当时美银首席股票策略师Savita Subramanian表示，“是时候买入价值股了”。美银本周公布的最新月度基金经理调查显示，做多科技股连续六个月成为“最拥挤交易”。

法国兴业银行亦认为是时候把目光从美国科技股上移开了。该行看好亚洲科技股。法兴策略师称，硬件技术、半导体、软件和互联网股票占MSCI亚洲除日本基准指数的40%以上，占MSCI中国指数的比重超过50%。他们还在欧洲看到机会，欧洲创造了一篮子清洁能源、可持续交通、建筑和装修以及循环经济股票，这些股票利用了来自新成立的欧盟复苏基金的环境支出。

(编辑：李国坚)