宏光照明通过聆讯 客户、供应商双重集中暗藏风险

12月14日，智通财经获悉，LED灯珠生产商宏光照明控股有限公司（以下简称“宏光照明”）已通过港交所聆讯，顺利取得创业板“入场券”。

资料显示，宏光照明主要从事设计、开发、生产及销售LED灯珠。LED灯珠为LED照明行业价值链中游产品LED背光源产品的核心元器件。不同规格的LED灯珠可用于生产LED背光源产品，宏光照明生产的LED灯珠主要用于智能手机显示屏及平板电脑LCD面板。根据灼识咨询的研究报告，按2015年的销售额计，宏光照明的LED灯珠销量在中小型分部市场的LED灯珠制造商中排名第四，占据约3%的市场份额。

此外，凭借开发LED灯珠的经验，宏光照明自2013年年底开始研发、销售LED照明产品。

虽然宏光照明在开拓LED照明产品市场方面取得一定进展，但LED灯珠业务仍为宏光照明的主要收入来源。以截至2016年7月31日止7个月业绩计算，来自LED灯珠的收入占其总收益的96.9%。不过LED照明产品的毛利率通常比LED灯珠要高。期间，前者毛利率水平高达62.4%，后者仅为20.1%。宏光照明表示，这主要由于集团使用自行开发的LED灯珠作为原材料生产LED照明产品，此举降低了平均材料成本。

业绩方面，2014年至2015年，宏光照明表现较为稳定。其中，收益分别为1.1亿人民币（下同）、1.19亿；期间净利润分别为540.3万及773.6万。截至2016年7月31日止7个月，宏观照明的收益为6964.2万，同比增长28.8%；利润为228.2万，2015年同期则出现亏损。

值得注意的是，宏光照明的客户及供应商均较为集中。据智通财经了解，宏光照明生产的LED灯珠主要销售给广东省的LED背光源模组、LCD面板及电子产品的制造商，LED照明产品的客户则主要为一家澳洲公司及一间中国贸易公司。2014年至2015年及截至2016年7月31日止7个月，宏光照明前5大客户带来的收益分别占当年总收益的约50.5%、76.4%及76.3%。同期，该集团向5大供应商所支付的采购总额分别约占当年采购总成本的约85.2%、65.3%及85.7%。

若宏光照明的供应商无法按时交付原材料，或将影响该集团的生产进程，从而给业务和客户关系带来不利影响。而倘若来自主要客户的订单出现中断，并且宏光照明未能取得相似的订单作为补充，则将进一步给其经营业绩带来不利影响。