全球50大央行八年来降息690次 弹药就快耗尽了吗？

摩根资产管理公司(JP Morgan Asset Management)的数据显示，自2008年9月雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭以来，全球前50家央行已经总共利率下调690次，意味着每三个交易日出现一次降息。分析师警告称，央行可能很快就会耗尽弹药。

摩根资产管理公司全球市场策略师亚历克斯·德雷登(Alex Dryden)表示，“降息是为了刺激经济增长，并支撑金融危机后的经济发展，这些效果基本上已经显现。然而，央行回旋空间已几乎用尽了。”

“例如，日本央行持有超过45%的政府债券，持有超过65%的国内ETF，并且是90%上市公司的前十大股东，同时日本央行还将利率降至负值，他们可以采取的措施已经不多了。”

各资本市场仍在不确定性中波动，关于各国央行是否将继续通过量化宽松(QE)或降息等方式来刺激贷款的猜测也仍在继续。

北欧联合银行(Nordea)首席经济学家Jan von Gerich，“大多数原本利率处于中等水平的国家也已采取降息，想要退出低利率已经很难了。”事实上，超低利率和宽松货币政策也对其他经济领域产生了连锁效应。

Gerich进一步解释说，通货膨胀对经济增长的反应方式似乎已经改变，如此一来，央行想要考虑货币政策就更难了。

“不过，情况变化很大，美联储正在逐步寻找另一种出路，但对欧洲央行来说，在下一次经济衰退到来之前提高利率是很难的。

八年前，美国银行巨头雷曼兄弟申请破产，导致全球金融市场陷入危机。八年过后，银行业仍未恢复。虽然各大央行的宽松货币政策有助于稳定经济，但利率下降令银行的盈利能力进一步承压。

尽管如此，PhillipCapital英国市场经济学家Anasakti Thaker认为，鉴于目前的环境，我们不会回到雷曼时代之前。货币政策在过去几年中被过度使用，而政府未能采取有效的财政政策来辅助央行的政策，使我们进入了一个融资成本低，利率低但增长失衡的时代。

“鉴于特朗普和英国脱欧等不确定性的存在，英美都不可能会回到前雷曼时代的政策，而是利用利率来管理通胀风险，缓解市场和消费者的紧张情绪。”

Thaker进一步解释说，前雷曼兄弟时代的政策也是2008年金融危机的推手，考虑到目前的风险程度，市场不太可能恢复到此前的政策。

与此同时，一些其他分析家认为，全球经济在雷曼危机后吸取了一些教训，虽然可能留下一些疤痕，但它也给时代带来了新的制衡，令市场监管有所改善。

“当今的经济很像乌龟，慢，但稳定。”摩根大通策略师Dryden表示 “目前存在风险(主要是在政治方面)，但还远不会出现2008年雷曼兄弟倒闭时的情形。”