高度投机的市场中，价值型投资者为什么依然稳得住?

本文来自“ 英为财情”，作者：Haris Anwar，翻译：李善文。

眼下的美股市场是一个高度投机的市场，但是，仍然有一些投资者参与这一市场的目的并非投机，而是为自己退休后的生活，建立一个稳定的现金流。而相较于高投机性的个股，这一部分投资者就更倾向于一些高质量的分红股。

在分红市场中，一个值得关注的策略是，买入一些激进的交易员可能认为乏味可陈的旧经济业务，如消费必需品、关键基础设施提供商、银行和保险公司等。

对于着眼于长期利益的固定收益投资者来说，对于这些所谓“旧经济”的投资其实是合理的，因为这些个股公司，不管市场起伏，经济繁荣与否，都会支付股息，因为这些公司业务非常重要，无论经济状况如何，消费者都必须买单。这一关键因素，让这些业务成为了公司的“永动机”。

以下就是我们认为这部分投资者可以关注的两只个股：

1、宝洁(PG.US)

日用消费品巨头宝洁公司(PG.US)可以很好地融入任何一个为长期收益考虑的投资组合中。宝洁公司通过稳定增长支出来回报投资者的做法由来已久——这家总部位于美国俄亥俄州辛辛那提的公司，已经连续61年提高股息，很少有公司能达到这样的纪录。

现在，全球健康危机促使宝洁公司的增长速度更快，这也为股东带来了额外的收入。由于厕纸和清洁用品相关的家庭消费出现了繁荣，宝洁公司上个月公布了自2005年以来最好的有机销售增长，之后公司还上调了后市的财务预期。宝洁截至9月30日的季度有机销售增长了9%。

由于消费者在家工作时洗碗、洗衣服和打扫卫生的次数增多，宝洁的每个业务部门销售额都出现了增长，其中织物和家庭护理部门的销售额尤为亮眼。

宝洁凭借59%的派息率，拥有足够多的跑到继续为投资者增加收入。过去十年，该公司的季度派息翻了一番，达到了每股0.79美元，目前的收益率为2.27%。该股今年以来累计涨约12%。

2、多伦多道明银行(TD.US)

加拿大的银行对于收益型投资者来说也是一个不错的选择。加拿大良好的的监管环境、较少的竞争以及收入多样化，使它们成为可靠的收入来源。

加拿大各大银行一直是一贯通过稳步增长的股息来回报投资者，这些银行将约40-50%的收入用于股息。

这些银行中，我们特别看好加拿大第二大银行多伦多道明银行。在强劲的增长趋势下，该银行的股息政策非常诱人，而且在美国也拥有庞大的零售银行业务。道明银行在美国零售分支机构比在加拿大的还要多，其网络从缅因州延伸至了佛罗里达州。该行有30%的净利润是来自美国的零售业务。此外，道明银行还拥有交易平台和经纪公司TD Ameritrade 42%的股权，以及迅速扩张的信用卡业务组合。

在经历全球健康危机和随之而来的严重衰退之后，道明银行的收入再次陷入压力，但是其卓越的资产质量和资产负债表实力，让其有可能在此次衰退过后，变得更加稳健。

目前，持有道明银行股票的股东可以获得每股0.5925美元的季度股息，相当于4.5%的收益率——在10年期政府债券收益率不到1%的情况下，这是一个令人印象深刻的回报率。

过去一个季度，道明银行的股价飙升了13%。

总结

收益型投资者在其投资组合中加入股息股，可以为退休生活建立一个稳健的收入流。当股票价格具有吸引力时，收益率高的时候，投资者就应该开始建立这个收入组合。通过这种策略，即使在经济状况不佳的时候，也有望获得稳定增长的收入。

(编辑：王岳川)