“纳斯达克鲸”孙正义悄悄退出衍生品交易，为啥？

本文来自Wind资讯。

“纳斯达克鲸”也撑不住，舍弃衍生品交易了，那他持有的科技股呢?

在投资者持续反对下，软银终于决定退出衍生品交易，目前手头持有的90%短期合约将在今年底到期。

8月中旬，软银在一份监管文件中称，公司买入了近40亿美元的科技公司股票，包括亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)、特斯拉(TSLA.US)以及谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)。退出衍生品交易后，软银仍保留其对大型科技股的基本投资组合。

同时，软银还买入了与其中一些股票挂钩的40亿美元期权，大部分是看涨期权，押注股价的进一步上涨，总共承担了约300亿美元的名义期权敞口。一度带来短期浮盈约40亿美元。媒体将这一豪赌称为“纳斯达克鲸”，因为它助推了二季度科技股的高涨。

三季度软银的愿景基金(Vision Fund)斩获了创纪录的7844亿日元(约75亿美元)利润。媒体指出，这都要归功于该基金去年11月以13.5亿美元投资贝壳找房(BEKE.US)。自今年8月上市到9月30日，贝壳找房的股价飙升，软银的持股回报率高达375%。但在上市股票和其他工具上的投资损失了1317 亿日元(约13亿美元)。

此外，根据其最近的财报，软银在三季度继续买入了约162亿美元“高流动性上市股票”，包括对亚马逊投资63亿美元，对Facebook投资22亿美元，对Zoom投资18亿美元。10月份，软银今年夏天成立的新部门SB Northstar曾使用阿里巴巴的股票作为抵押品，借款60亿美元。

孙正义在财报公布后的电话会议上称：“当你说到衍生品时，听起来风险很大，但它只占我们所持资产总价值的1%。(如果这些投资失败)，损失也只占软银总股本的1%-2%，所以只占整体情况的一小部分。”

截至9月底，软银的期货和期权头寸的公允价值为27亿美元，只相当于其2920亿美元的投资组合的1.2%。这些头寸包括价值46.9亿美元的上市股票的多头看涨期权和价值12.6亿美元的股票的看涨期权。

虽然孙正义辩解说，衍生品交易占比很小，但是投资者仍然担心衍生品交易可能带来巨大损失，9月消息曝光后软银市值蒸发约170亿美元。

券商杰富瑞(Jefferies)的高级分析师阿图尔-戈亚尔(Atul Goyal)在11月一份报告中写道：“对于像孙先生这样的长期投资者，我们无法理解短期看涨期权价差对他的吸引力。”

不仅软银公司投资衍生品交易，孙正义个人也在押注。SB Northsatr这个部门专门用来投资科技股极其短期的衍生品，孙正义个人持有1/3股权。多名分析师和基金经理对该部门结构提出质疑，孙正义否认有利益冲突，称那是他通过投资专业知识取得的酬劳，别的基金经理也收费。

虽然孙正义极力为衍生品交易辩解，但是抵不住公司内部和投资者双重压力，年底合约到期后全部清仓，不再持有衍生品合同。（编辑：mz）