英欧谈判一度濒临破裂 警惕英镑再次暴跌风险

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就在一周前，经过数月艰难的谈判，英国方面发出信号，称可能会达成脱欧协议。英镑触及两年来高点，富时250指数中盘股指数也创下了10年来最好的一个月。高盛宣布买入英国资产，并预计英镑和英国股市将大幅上涨。

然而好景不长，英国首相鲍里斯·约翰逊和欧盟委员会主席冯德莱恩在周一对话后于一份联合声明中称：“由于三个关键问题仍然存在重大分歧，我们还没实现达成最终协议所需的条件。”

市场预测达成脱欧协议概率骤然下滑，令投资者感到措手不及。12月7日欧洲时段，英镑一度暴跌近200点创逾两周低点1.3225。后因谈判未完全破裂，英镑一度反弹收复1.34，但市场存在顾虑，英镑随后再次下滑，进入12月8日亚市交投于1.334附近。

荷兰合作银行外汇策略主管福利表示:“英镑的变动表明，市场正在重新审视达成协议的可能性。我认为英国达成协议的可能性仅为50%，我们不能低估主权对英国的重要性。”

最新消息称，英国首相约翰逊将前往布鲁塞尔，继续与欧盟进行脱欧危机谈判。

冯德莱恩7日在社交媒体上也表示，约翰逊已分别要求己方的谈判负责人将现存分歧进行归纳汇总，未来几天双方将在布鲁塞尔举行面对面磋商。

外界普遍认为，双方能否达成协议，英国最终能否有序退出欧盟，未来几天将是关键。欧盟首席谈判代表巴尼尔认为，12月10日开始的欧盟峰会是达成协议的分水岭。一些外交官上调了该峰会上进行讨论的可能性。官员们称，约翰逊可能还想与德国总理默克尔和法国总统马克龙会谈。欧洲和英国议会都需要在12月31日脱欧过渡期结束前批准任何协议，双方已经需要抢时间来完成该项任务。

谈判团队后撤，领导人亲自下场，在这场“脱欧”大戏进入一个月的关键倒计时阶段，仍旧毫无进展的双方终于开始发力。只是四年了，横在英欧之间的依旧是“老三样”：渔业捕捞权、公平竞争以及履约管理。如今双方各自的要价其实早已明了，不过是在赌一个谁能妥协更多的结果。怕就怕谁都不肯让步，最终“一拍两散”。这一轮的领导人谈判，或许也是留给英欧体面“分手”的最后机会。

漫长又一波三折的谈判

今年12月31日，英国“脱欧”过渡期结束。在过渡期结束之前，英国在贸易、人员流动等方面与欧盟维持现状。但若英欧在过渡期内达不成协议，双方自明年起将退回至世界贸易组织框架下，重新实施边检和关税。已经拖了几轮的英国此前已明确表示，不会再将此延长。也是因此，英欧谈判代表在过去的一个星期内进行了密集的谈判，但结果却难如人愿。

当地时间4日，英国“脱欧”谈判首席代表戴维·弗罗斯特和欧盟首席代表米歇尔·巴尼耶在一份声明中说，经过一周密集磋商，他们一致认为，由于在公平竞争环境、履约管理和渔业方面存在重大分歧，达成协议的条件尚不具备。为此，双方谈判首席代表说，双方同意暂停谈判，向各自领导人汇报谈判最新情况，希望双方领导人的直接接触能为谈判注入新动力。

现在倒计时不到一个月，英欧不能再僵持下去了。当地时间5日，英国首相约翰逊与欧盟委员会主席冯德莱恩就暂停的英欧贸易协议谈判进行了长达1个小时的电话会谈。会谈后，双方发表了联合声明。其中最重要的一点在于，英欧谈判出现了转圜的余地：英欧贸易协议谈判将于6日在布鲁塞尔召开。7日晚，双方领导人将就谈判形势再次表态。

剑拔弩张成了过去这段时间英欧关系的代名词。一名英国高级官员表示，自上周气氛恶化以来，双方没有取得任何切实进展，很有可能无法达成协议。欧洲方面也很悲观，早在上月中旬，英国媒体就曾援引欧盟一名高级别外交官的话称，欧盟应着手做最坏打算，制定“无协议”情形下欧盟与英国人员和贸易往来安排的预案。

“我们现在必须制定应急措施”，这名外交官说，“2021年1月1日越来越近，我们需要一张安全网。”11月30日，英欧双方又互相警告称，达成“脱欧”贸易协议的时间已经不多了。“我们真的快没有时间了。这是至关重要的一周——我们需要取得突破”，英国环境大臣乔治·尤斯蒂斯表示，如果本周取得了良好的进展，那么谈判可以延长。

爱尔兰外交部长柯文尼警告称，他们对英国的做法越来越失望。柯文尼称，一些国家对英国在没有贸易协议的情况下退出欧盟单一市场和关税同盟的想法变得“听信于天”，欧盟内部的情绪开始转向制定应急计划。

他在接受采访时表示：“如果没有来自最高层的政治干预，比如来自首相和总统的干预，那么我认为人们对谈判团队能否成功完成谈判越来越悲观。”

或被英国当作谈判“筹码”的内部市场法案

谈判相关的另一个关键动态是关于英国内部市场法案的投票结果。

根据内部市场法案，英国大臣有权决定哪些进入北爱尔兰的商品可能会被转运到欧盟，进而可能需要征收关税。这被很多欧盟国家视为违反国际法。

周一，英国政府决定起草新法案，推翻约翰逊与欧盟签署的退欧协议的部分规定，是今年早些时候导致谈判陷入困境的因素之一。随后这一动态得到英国政府进一步证实，如果不再需要这些有争议的条款，愿从法案中删除。

这一表态被视为打破英欧谈判僵局的重要因素。在英国内部市场法案上让步的计划，是英国政府正尽全力为达成脱欧贸易协议铺路的又一个迹象。

英国表示，如果与欧盟围绕脱欧协议执行问题的谈判取得进展，英国可能会从内部市场法案中撤销违法条款。然而，在英国方面看来，删除的前提是贸易谈判取得进展，这被英国当成一个谈判的“筹码”。

“磋商仍在继续，预计未来几天将做出最终决定。”

“如果就磋商中的解决方案达成共识，英国政府将准备好删除英国内部市场法案中有关出口申报的第44条”。

另外，英国称“政府也准备好停用有关政府补贴的第45和47条，只有在符合国际法所规定的英国权利和义务的情况下才可动用这些条款”。

最新消息是，英国议会下议院投票，以357-268票恢复内部市场法案那些被上议院删除的条款。英国议会支持允许违反欧盟协议的条款。英国方面表示，这些条款将破坏与欧盟在爱尔兰边界问题上的协议。如果达成边境协议，将取消条款。

走势依然纠结的英镑

上周，有欧盟官员曾将英国退欧谈判的现状比作一场马拉松，参赛者在42公里多一点的比赛中已“跑过了40公里”。而如今看来，这场马拉松“最后两公里”的曲折过程，无疑也令英镑投资者目前继续陷于纠结之中。

交易员整天都在等待有关谈判进展的消息，由于担心谈判将无法达成协议，英镑一路下滑，但在英国首相约翰逊和欧盟委员会主席冯德莱恩披露将面谈的计划后，达成协议的曙光似乎又在显现。

渣打银行G10外汇研究负责人Steven Englander表示，“我们仍然期望达成协议，但部分令市场沮丧的是，每个截止日期都被错过，如果不迫近截止日期，双方很难达成最终的妥协方案。”他预计，如果能达成协议，英镑将升至1.35美元上方。

尽管如此，外汇期权表明交易员仍然悲观，对未来一个月英镑走软进行对冲的相对成本创下17年来最长连涨。

根据媒体上个月的一项调查。如果英国和欧盟未能达成协议，英镑可能会在明年年中回落至1.25美元。

荷兰国际的分析师在报告中写道：“在没有达成协议的情况下，我们预计英镑将出现大跌，欧元兑英镑将升至0.95以上，甚至可能短期达到平价，因为英国无协议脱欧令市场感到震惊，投资者尚未消化这一预期。”

仍需警惕英镑大幅回撤的风险

昨晚英镑/美元一度下挫逾两百点至1.3224，随后行情持续反弹逾百点，然而，技术面却暗示，行情存在大幅回落的风险。

周线：未能有效涨破1.3500附近的压力平台

英镑/美元的周线图显示，价格于3月16日当周下探1.1412后止跌反弹，但经历数月的上涨后依然无法企稳1.35关口。自2018年5月下旬起，价格已5次受阻于1.3500附近，表明这里存在较大的压力。

目前KDJ指标快线有望跌出超买区，MACD指标则出现顶背离现象，反映行情有一定的调整需求。上方重要压力在1.3500~1.3540区域，维持在此区域下方，则空头或将伺机反扑。

不过，若价格稳固于上述区域之上，则多头有望向1.3750、1.4000甚至1.4380水平发起挑战。

日线：暂受0.382回退支持，警惕K线形成看跌结构

英镑/美元的日线图显示，3月20日，价格触及1.1412（X点）后持续走强，至12月4日最高触及1.3540（B点）后回落，当日录得长上影十字星。12月7日，价格一度暴挫逾200点至1.3224，随后反弹逾百点至1.3330附近。

值得注意的是，此前KDJ指标连续出现顶背离现象，或是近两个交易日行情回落的诱因之一。另外，突破1.35关口后快速回撤，也释放了对多头不利的信号。

下方支撑在1.3210附近，该位置为0.382AB回退水平，A为9月23日低点1.2675。若失守1.3210，则价格或进一步考验X点以来的上行趋势管道（当前切入位在1.3130~1.3075）。一旦跌穿上述趋势管道，恐将破坏今年3月20日以来的上涨节奏，或打压价格跌向1.2730甚至1.2475。另外，若今日录得较短下影的大阴线，则会形成看跌K线结构，恐加剧行情继续回落的风险。

不过，若价格维持在X点以来的上行趋势管道之上，原则上仍可整体看好其后市。

乐观的投行

尽管脱欧谈判仍停滞不前，但隔夜英镑跌幅有所收窄的一个重要原因是投资者和不少知名投行分析师认为双方对于进一步谈判的承诺意味着僵局或许还有希望得到解决。

Jefferies LLC全球外汇主管Brad Bechtel表示 ，有关英国和欧盟官员将继续进行脱欧谈判的消息被市场视作利好。

经济学家卡勒姆·皮克林表示，双方仍在谈判桌上，没有诉诸于高声指责，这一事实表明双方都希望达成一项协议，相信协议仍然会达成。他认为无协议脱欧的可能性仅为25%。

荷兰合作银行英国经济学家斯特凡·库潘则认为，无协议脱欧的可能性为30%，而9月份为60%。

渣打银行莎拉·赫温也认为，无协议脱欧的可能性为30%，她还认为过渡期将有20%的机会被延长。早前英国政府曾表示，2021年下半年前英国都不会实施全面边境检查。

小心上头的“最后一搏”

眼下，英欧未来悬于一线，谈判、博弈结果仍不得而知，但可以肯定的是，一旦无协议“脱欧”，对双方来说绝对不是个好消息。

欧盟是英国最大的贸易伙伴，在2019年占其贸易的47%。英国与欧盟的贸易逆差为790亿英镑，其中服务贸易顺差为180亿英镑，商品贸易逆差为970亿英镑。英国预算责任办公室此前预测，无贸易协议将使英国2021年的经济产出减少2%，同时推高通货膨胀、失业率和公共借贷。

不久前，经济合作与发展组织首席经济学家Laurence Boone在一份报告中表示：“卫生事件与退出欧盟单一市场的组合，使英国的前景异常不确定。为应对大流行而采取的行动以及就未来贸易关系做出的决定，将对英国未来几年的经济发展轨迹产生持久影响。”

德国哈雷经济研究所也预估，如果英国年底前与欧洲联盟没有谈妥未来关系协议、致双方贸易关系退回至世界贸易组织框架内，欧盟企业恐损失逾70万个就业岗位。

北京金阳矿业首席分析师蒋舒提到，一旦无协议“脱欧”，对双方经济都会有影响，但这种结果往往要一段时间才能显现。而且尽管无协议“脱欧”的情况从经济理性上看没有那么恐慌，但其所产生的心理上的爆炸效果却会比较大，在当下卫生事件还在蔓延的背景之下，对英国及欧盟的金融市场、股票市场和汇率市场的冲击才是最直接的。

损失双方心里都有数，怕就怕情况会在激烈的博弈之中失去控制。蒋舒认为，从目前的进展看，无协议“脱欧”已经越来越成为可能性比较高的场景。在他看来，英国自“脱欧”公投以后，无论欧盟还是英国内部，对其结果的分歧都比较大，这种态度直接影响了双方的谈判。

“而今年卫生事件又放缓了谈判的进程，在一个明确的时间点面前，双方都希望对方能够做出更加实际性的让步，因此在各自的谈判策略里，也会把无协议‘脱欧’对对方的损失说得更大一些”，蒋舒称，这一策略在一年前可能是必要的，但现在再用的话就会有些危险了，最终的时间点不能碰，双方又都不愿意妥协，即便初衷不是无协议“脱欧”，但双方合力却也可能造成无协议“脱欧”的局面。

不过，商务部研究院副研究员庞超然也表示，从最新发布的情况来看，双方领导人有意愿推动协定达成，而且双方矛盾焦点主要集中在渔业、公平竞争和争端解决等方面。总体来看，达成协定的可能性是有的。但同时，越是接近最后期限，双方在一些立场上的态度会越坚决，这是很多谈判都会出现的状况。对此，需要双方政治领导人最大限度来推动谈判，促成谈判的达成。

(编辑：李国坚)