石油是通胀交易的最后一片洼地？

本文来自“万得资讯”。

疫苗预期让再通胀交易如火如荼，目前所有大宗商品中，石油是最便宜资产吗?本周布油自3月以来首次突破50美元关口，投资者似乎正赶往这最后一片战场。

疫苗消息大大提升了市场的风险情绪，抗通胀交易品种里，铜、铝、铁矿石等大宗商品不但从年初卫生事件坑里“爬”出来了，还创出近年来新高。

国际油价刚刚恢复卫生事件之前水平，作为“大宗之王”如果明年全球经济全面复苏，肯定会迎头赶上。

尽管美国卫生事件依然严峻，但随着第二波封锁的缓和、亚洲大量进口原油以及欧洲需求逐渐反弹，需求端恢复正在有序进行。印度最大的炼油厂上周表示，其工厂正在满负荷运转，预计燃料需求将呈现V型反转。全球第二和第四大石油消费国，中国和日本，汽油销量也达到或接近卫生事件之前水平。

从公路车辆运行数量恢复情况来看，亚洲基本接近卫生事件之前水平，欧洲和美国稍微还有一段距离。而美国在大选尘埃落定后，也急于推动经济复苏，日前美国财政部长也公布了一份总额为9160亿美元的刺激计划，制定了新的补助方案。

熊陷阱(The Bear Traps)一致看高明年油价，目标价最高，给到80美元上方，距离现在价格还有80%涨幅。石油行业正处在一个非常有趣的十字路口，主流媒体倾向很明显，ESG、绿色能源以及资本大量流入新能源领域，但目前也有一些积极方面，值得认真考虑。本周，OPEC+达成了最新的减产协议，以渐近的方式缩小减产规模，明年1月开始，日总体减产从此前的770万桶调整至720万桶。虽然这一减产结果并没有对油价产生立竿见影的效果，但好在也向市场释放了积极信号。在OPEC+的继续支撑下，油价回升具备了更多的底气。

在诸多利好因素的刺激下，各机构纷纷上调了对未来油价的预期，多数机构均认为，随着全球经济的复苏和供需端的逐渐平衡，2021年国际油价将有望出现缓慢回升或震荡上扬。

美国能源信息署(EIA)对2021年的油价预测从今年4月起一路上调。在其11月发布的报告中，2021年WTI原油均价预计为44.24美元/桶， 布伦特原油均价预计为46.59美元/桶。

美国银行则表示，随着市场的持续向好，布伦特原油价格有可能在2021年夏天达到每桶60美元的高峰。

但是，油价上涨之路并非一帆风顺。石油输出国组织(OPEC)周一表示，由于大流行挥之不去的影响，2021年全球石油需求的反弹速度将慢于之前的预期，这给该组织及其盟友支撑市场的努力造成阻碍。石油输出国组织(OPEC)再次了下调石油需求预测。

OPEC在一份月度报告中表示，明年石油需求将增加590万桶/日，至9589万桶/日。增幅较一个月前的预测减少了35万桶/日。OPEC在报告中称：“虽然仍预测2021年将增长4.4%，但最近有关主要经济体疫苗接种计划快于预期的积极消息为明年的增长预测提供了潜在的上行空间。”

油价想要出现实质性反弹可能要等到全球真正回到卫生事件之前水平，但到那时油价还会这么便宜吗?

（编辑：玉景）