新股研报丨CGII HLDGS(01940)为京津冀区域第二大工业气体供应商，市值约21.24亿元

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

China Gas Industry Investment Holdings(01940)自07年起开始营运，按收益计，公司为19年京津冀区域第二大的工业气体供应商

公司曾于今年10月底进行招股，不过其后决定延迟上市，相隔一个多月再次招股，招股规模与上次一样

招股日期︰12月16日至21日

上市日期︰12月29日

独家保荐人︰光大证券

收款行︰中银香港

发售3亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为1.37元至1.77元，集资最多5.31亿元，上市开支约8,210万人民币

按每手2000股，入场费3,575.68元

以上限价1.77元计算，市值约21.24亿元(以19年经调整纯利约1.52亿人民币计算，市盈率约12.7倍)

截至20年6月底 ，平均资产净值约13.6亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

17至19年收入分别为10.2亿人民币、11.4亿人民币、13亿人民币，20年首六个月收入为5.97亿人民币

17至19年毛利分别为1.67亿人民币、2.18亿人民币、2.82亿人民币，20年首六个月毛利为1.4亿人民币

17至19年纯利分别为7,951万人民币、1.21亿人民币、1.32亿人民币，20年首六个月纯利为6,579万人民币

17至19年经调整纯利分别为7,951万人民币、1.23亿人民币、1.52亿人民币，20年首六个月经调整纯利为7,602万人民币(若不涉及上市开支)

公司主要经营管道工业气体及液化工业气体的供应，亦经营规模相对较小的液化天然气相关业务，包括供应液化天然气及提供气体输送服务。公司主要产品为空气分离装置生产的管道工业气体，占去年收益达71.4%。五大客户占去年收益达87.8%，而最大客户则占83.6%，客户群十分集中

公司历史可追溯至04年，河钢股份是一家中国钢铁制造商，于94年成立并于97年在深圳证券交易所上市，决定将部分工业气体生产在实验基础上与其钢铁生产业务分开。河钢股份具备必要的工业气体设备和设施及土地，随后与公司控股股东、执行董事兼主席陈先生达成谅解，彼具有相关的技术专长和管理经验，于04年建立工业气体业务

集资所得其中约91.6%将用作採购及搬迁与中气投(唐山)厂房的发展有关的空气分离装置，余额作营运资金及一般公司用途

上市后主要股东架构︰

CGI、主席陈大维先生及一致行动人士持股39.01%

河钢集团持股35.99%

公众股东持股25%

简评︰

China Gas Industry Investment Holdings(01940)自07年起开始营运，按收益计，公司为19年京津冀区域第二大的工业气体供应商，公司曾于今年10月底招股，但其后搁置上市，相隔一个多月后再次来港招股，招股规模与去年一样

以上限价1.77元计算，市值约21.24亿元，以19年经调整纯利约1.52亿人民币计算，市盈率约12.7倍

(编辑：马火敏)