港股打新 | CGII(01940)不是庄股，不坑人，但是大概率会亏钱

本文转自微信公众号“涛哥讲新股”。

公司简介

CHINA GAS INDUSTRY INVESTMENT HOLDINGS(01940)(以下简称CGII)为京津冀区域第二大的工业气体供应商。京津冀区域工业气体市场占2019年中国工业气体总市场约17.3%。

公司的主要产品为空气分离装置生产的管道工业气体，主要包括氧气、氮气、氩气、氢气及二氧化碳。

发行概况

股份代码：01940

招股时间：2020-12-16～2020-12-21 

公布结果：2020-12-28

上市日期：2020-12-29

计息日：7天

入场费：3575.68元(2000股/手)

市值：18.84亿

市盈率：12.65倍

发售价：1.37~1.77元

香港发售股份数目：3000万股(不回拨的话，甲乙组各7500手)

预计1手中签率15%

点评：综合评分5.86分(为各明细项算术平均值)

1. 严重依赖于单一客户，没有成长空间;

2. 估值好像挺便宜，以后可能会更便宜;

3. 承销商太多，不是好事;

4. 不是庄股，不坑人，但是大概率会亏钱。

1、以发行价区间中位数计算，市值18.84亿元，属于中小规模;6.5分

2、发行市盈率12.65倍，PE稍微有点高，好像也没法再低了，以中间价发行，PB低于1倍;6.5分

3、保荐人是光大证券(06178)，承销商一大堆，事情好像不太好办;5.5分

4、CGII主要通过分离空气获得较为纯净的氧气、氮气、氩气、氢气及二氧化碳气体或液化气体。客户主要是河北钢铁集团及其附属公司，收入稳定且缓慢增长;6.5分

5、招股书显示，CGII的收入80%左右来自于河北钢铁集团，对单一客户(集团)依赖过于严重且属于关联交易。当前，CGII与河北钢铁集团订立的长期工业气体供应合约为期15或30年，倘未来河钢成员集团不再与公司合作，CGII的业务、财务状况及经营业绩将受到严重不利影响。5分

6、通过招股书可以得知，公司液化天然气相关业务的独立第三方客户从52名下降为0，供气体输送服务只剩河钢唐山分公司一名客户。不管是产品问题还是服务问题，总之就是没有竞争力!5分

7、上市后，CGII将由CGI(最终控制人为中国银行和淡马锡)拥有约39.01%的股权及由香港惠唐郅和(最终控制人为河北钢铁集团)拥有35.99%的股权。只能说本次IPO不允许乱来，但是又有谁会关心未来股价以及首日是否破发?看上市前这个突击分红就知道了。6分

(编辑：李均柃)