新股研报丨Legion Consortium(02129)为新加坡物流服务供应商，市值偏小，股价或较波动

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

Legion Consortium(02129)

Legion Consortium成立于1995年，是新加坡成熟的物流服务供应商，为客户提供货车运输、货运代理和增值运输服务。

招股日期︰12月30日至1月6日

上市日期︰1月13日

独家保荐人︰丰盛融资

收款行︰中银香港

发售3.125亿股(其中2.34亿新股及7,812万出售股份)，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权。

每股招股价为0.4元至0.52元，集资最多1.625亿元，上市开支约5,490万元。

按每手5,000股，入场费2,626.2元。

以上限价0.52元计算，市值约6.5亿元(以19年经调整纯利709万新加坡元计算，市盈率约15.8倍)。

截至20年6月底 ，平均资产净值约2,426万新加坡元。

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。

业务︰

17至19年收入分别为3,674万新加坡元、4,066万新加坡元、4,367万新加坡元，20年首六个月收入为2,662万新加坡元。

17至19年毛利分别为1,347万新加坡元、1,441万新加坡元、1,704万新加坡元，20年首六个月毛利为928万新加坡元。

17至19年纯利分别为596万新加坡元、361万新加坡元、606万新加坡元，20年首六个月纯利为344万新加坡元。

17至19年经调整纯利分别为596万新加坡元、609万新加坡元、709万新加坡元，20年首六个月经调整纯利为413万新加坡元(若不涉及上市开支)。

公司作为综合物流解决方案供应商已建立信誉，并配备了车队、叁个物流堆场和经验丰富的管理团队。公司共有144名僱员，当中52名乃支援车队的运输(司机)，车队包括56部塬动机、500部拖车和叁部平板货车，机器包括两部正面起重机和两部铲车，该等机器为自置或透过分期付款出资。

为了提高服务的灵活性和成本效益，公司聘用分包商处理某些货车运输服务。公司正在营运叁个约38,240平方米的物流堆场，以提供露天仓储服务作为增值运输服务的一环。

按收入计算，公司于19年占新加坡物流业整个货车运输、货运代理及一般仓储分部的市场份额约0.49%至0.5%。

客户包括供应链上的物流服务供应商和新加坡不同行业的最终客户。公司为客户运输的货物可能包括工业材料、化学品和各种消费品，五大客户应占总收入占去年收入约14%，最大客户则占3%。

集资所得其中42.6%将用于策略性收购；39.7%用于扩充货车运输服务分部的车队及相关劳工资源；6.1%用于增加及巩固货运代理服务分部，包括租用更多办公空间及增加相关劳工资源；11.1%用于购买一套会计及营运系统及增加相关劳工资源；0.5%将用作营运资金及其他一般企业用途。

上市后主要股东架构︰

黄春兴先生持股75%

公众持股25%

简评︰

Legion Consortium成立于1995年，是新加坡成熟的物流服务供应商，为客户提供货车运输、货运代理和增值运输服务，留意此次涉及旧股。

以上限价0.52元计算，市值约6.5亿元，以19年经调整纯利709万新加坡元计算，市盈率约15.8倍。

公司集资最多1.625亿元，上市市值仅约6.5亿元，属市值偏小的新股，因此预计股价会较波动。

（编辑：mz）