Q4业绩延续增长态势，BBAE必贝证券：阿斯麦(ASML.US)估值仍存在上涨空间

智通财经APP获悉，1月20日，光刻机厂商阿斯麦(ASML.US)披露了其2020年第四季度及全年业绩。

数据显示，阿斯麦Q4净销售额42.54亿欧元，同比增长5.4%;净利润为13.50亿欧元，同比增长19%;基本每股收益为3.23欧元，上年同期每股收益为2.7欧元。

2020年全年阿斯麦净销售额为139.79亿欧元，同比增长18.3%，实现了该公司在2018年设定的2020年130亿欧元营收目标;净利润为35.54亿欧元，同比增长37.1%;基本每股收益为8.49欧元，上年同期每股收益为6.16欧元。

另外，Q4净预订额为42.38亿欧元，上一季度为28.68亿欧元。阿斯麦售出了9台EUV光刻机，确认收入的EUV光刻机有8台。今年，公司交付了第100台EUV光刻机。

展望未来，阿斯麦预计2021年第一季度营收介乎39亿至41亿欧元之间，毛利率预计为50%至51%，研发成本预计为6.2亿欧元，销售和管理费用预计为1.65亿欧元。

对此，BBAE必贝证券表示，在笔电需求暴涨和5G手机大规模普及，以及强劲的业绩报告和指引下，半导体行业将会在2021年有显著的增长势头，包括阿斯麦在内的头部公司将会强者更强，预计阿斯麦的估值仍存在继续上涨的空间。

但BBAE必贝证券也指出，从风险的角度来分析，半导体发展依然存在着的不确定性。首先，国际关系的不确定，这可能会影响半导体行业的全球分工，具有一定的风险。虽然目前在缺货阶段影响不明显，但是出口管制或将在未来给全球半导体行业带来市场萎缩、盈利受挫等重大风险。

其次，摩尔定律的失效存在着行业的发展不确定。在半导体硅材料上， 2nm甚至1nm研发成功后也逐渐逼近物理极限，按照现有的工艺，在设计上会带有限制，这将是半导体发展的核心阻碍之一。开发新材料，以及新的制作工艺成为了行业竞争的核心。一旦新材料颠覆了传统晶圆制造，那这将对阿斯麦产生深远的影响。