海通证券：维持广和通(300638.SZ)“优于大市”评级 受益于行业快速增长动能

智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告称，广和通(300638.SZ)受益于PC行业的高景气和汽车网联化大时代，维持“优于大市”评级。预测公司 2020-2022 年度营业总收入为 29.53 亿(+54.2%)、41.22 亿(+39.6%)和 55.54 亿(+34.7%)元，归母净利润为 2.9 亿(+70.8%)、4.14 亿(+42.5%)和 5.7 亿(+37.6%)元;参考可比公司，给予公司 2021 年合理估值 PE 区间 40-50x，对应目标价 68.42-85.53 元。海通证券主要观点如下:

公司发布年度业绩预告。公司发布年度业绩预告，预计全年实现归母净利润 2.72-3.06 亿元，同比+60%~+80%;全年扣除非经常性损益后的净利润预计 2.5-2.86 亿元，同比+61%~+82%。其中 Q4 单季度归母净利润 0.48-0.82 亿元，同比-2%~+66%;扣非净利润 0.45-0.79 亿元，同比-3%~+71%。

PC 行业高景气。由于居家办公同时叠加远程教育，导致笔记本需求激增，海通证券认为，公司模组业务由此受益明显，21 年教育本接力将保持 PC 无线模组的较快增长。

收购 Sierra 资产进军车联网，未来整合后有望奠定车联网模组龙头地位，受益汽车网联化大时代。汽车 2020 年销量预计突破 7000 万辆，由于汽车联网需求或更为急迫，海通证券认为，汽车通信模组市场给公司带来的弹性不亚于笔记本电脑。Sierra 主要终端客户是大众集团、标致雪铁龙以及菲亚特克莱斯勒，助力公司迅速扩大车联网市场规模影响力。

风险提示：集成芯片推广并量产替代公司主要产品无线通信模块;核心技术人员流失与核心技术失密;外协代工;新冠疫情影响的不确定性。