联想集团（00992）20/21第三财季业绩电话会议纪要：利润增长更趋强劲

本文来源于“半导体风向标”微信公众号，作者为方正电子陈杭。

公司名称：联想集团

我很高兴来讨论又一个破纪录的季度。我们产品组合的创新和卓越的运营推动了所有业务的增长，我们在转型投入正在获得回报。

连续第二个季度，我们的收入和利润都实现了高速增长。营业收入同比增长22%，达到172亿美元。这个新纪录比上个季度高出27亿美元。事实上，利润实现了更强劲的增长，税前收入和净利润同比增长均超过50%，创下新的纪录。税前净利润达到5.91亿美元，净利润达到3.95亿美元。

PC业务：

我们所有主营业务均实现了收入和利润的同比增长。智能设备业务集团的业绩再创历史新高。我们创新的产品组合迅速适应和抓住了客户在家工作、学习和娱乐的新需求。我们的收入增长超过26%，税前利润同比增长35%，利润率进步提升到了6.6%，都创造了新的记录。我们扩大了个人电脑市场的领先优势，个人电脑市场份额达到了25.3%的新高。我们对高增长和主要细分市场的关注持续推动收入和销量两位数甚至三位数的增长。

我们在北美所有地区都看到了强劲的表现。销量同比增长近60%。在EMEA，我们首次成为PC市场的第一名。亚太地区的盈利能力达到了新的纪录。在中国，我们也实现了30%以上的同比增长。几个季度以来，我一直预测到2021年，个人电脑的总出货量可能会达到3亿部。许多人认为这过于乐观，但最新的IDC数据证实，在强劲的第四季度推动下，去年个人电脑市场总量确实已超过3亿台。

这证明了我们的观点，在家工作，学习和娱乐已经成为一种新的生活方式。所以信息消费升级也使得过去一人一部手机升级为一人一台电脑或平板，人们对于个人电脑以及平板的需求将长期持续。

看准这样的趋势我们将聚焦高端、高增长领域，通过持续的技术产品创新，并利用我们卓越的运营来满足新常态下强劲的需求。

移动业务：我们的移动业务实现了双位数的增长。自疫情以来首次恢复了盈利，而且达到了收购摩托罗拉的新高。

在传统优势市场，拉丁美洲和北美，我们的市场仍然牢固。在欧洲和亚洲等重点推广市场上，我们实现了大两位数乃至三位数的强劲增长。得益于扩大的运营商关系和更强大的产品组合。展望未来，我们将推出更多5G产品打造更好的客户体验。

数据中心业务：

我们的数据中心集团实现了创纪录的超过16亿美元的收入，利润率同比提高了近一个百分点。我们的云服务IT基础设施和企业IT基础设施的营业额都实现了高于市场的年比年增长。企业IT基础设施的营收达到10亿美元，是三年来最高的。

在存储方面，我们有高于大市11个点的年比年增速，创造了历史新高。

软件及服务业务：

我们在软件定义的基础架构和服务方面也有创纪录的收入。高性能计算机方面，我们以182套的上榜总数连续三年蝉联第一。我们的TruScale 私有云基础设施即服务与 SAP 的 HANA 企业云相结合的解决方案，一经推出就广受欢迎并正吸引大量需求。

联想是一家独特的企业，提供从本地数据中心、私有云、私有云基础设施到公共云基础设施的全方位IT基础设施。展望未来，凭借我们强大的自主设计和制造能力，我们将抓住日益增长的混合云和基础设施需求，继续实现高于大市的增长和盈利的改善。

我们还将充分依托中国经济增长的动能，努力成为新基建的主力军。在智能化转型方面，软件和服务业务整体营业额年比年增长近136%，创下近14亿美元的新纪录——在集团整体营业额中的占比达到 8%以上。附加软 件及服务、运维服务和解决方案服务的营业额较去年同期分别提升26%、73%和49%，其中设备即服务业务实现了年比年74%的高速增长。与此同时，电商业务营业额年比年增长45%，再次达到历史新高。出色的业绩证明了智能化转型作为集团长期增长催化剂的重要性。展望未来，集团会把握机遇以充分利用其经验和实力，面向智能制造、智慧教育和智慧医疗等多领域打造解决方案，为实体化转型升级赋能。

业务结构调整：

我们还将大力推动设备和服务的增长。显然，2020年是充满挑战的一年，给我们的世界带来了巨大的变化。凭借不断的创新、卓越的运营和强劲的应变能力，联想迅速应对了不断变化的市场，并取得了优异的业绩。

在我们为即将到来的新财年做准备的同时，我们将进一步使我们的组织与我们的战略匹配，并提高我们的执行力。从2021年4月1日起，我们将成立一个新的业务集团SSG解决方案和服务集团，将公司所有现有的服务和解决方案团队整合为一个专门的组织。这样，三个企业集团就可以全面负责3S战略中每个S的执行。方案服务业务集团(Solutions & Services Group，SSG)，致力于推动行业智能解决方案、设备服务、运维服务和包括设备即服务 (DaaS)业务的增长，成为实现公司转型的核心驱动力。

伴随这一全新业务集团的建立，联想核心业务将由三大业务集团构成，分别承接联想智能化变革3S 战略三大领域的执行与落地，即专注智能物联网的智能设备业务集团（Intelligent Devices Group, IDG)，专注智能基础设施的基础设施方案业务集团(Infrastructure Solutions Group, ISG)（更名自DCG，数据中心业务集团），及专注行业智能与服务的方案服务业务集团(SSG)。

因此，我相信我们将能够更快地响应客户需求和市场需求，并进一步释放公司的真正价值。在此，我还想分享另一个消息。联想总裁兼首席运营官将于2021年9月退休。在过去的十年里，他在联想成功成长为全球个人电脑市场无可争议的第一名方面发挥了重要作用。他留下的令人难以置信的遗产为我们未来的增长奠定了很大基础。在到9月的过渡期间，他将继续履行职责，同时确保未来平稳过渡。

2021年，随着我们计划在上海证券交易所发行中国存托凭证，我们期待进一步释放联想的价值，从而以更大的力度投资于科技创新和服务转型和智能化变革。牢牢把握数字化、智能化变革的机遇，实现长期可持续的增长。

财报解读:

利润表：

本季度，本集团再次创下多项业绩纪录，在不同地区和业务领域实现了销售增长，利润率强劲，集团收入和利润创下新高前高，产生了强劲的现金流。

我们的服务主导型转型将继续加速，我们将进一步增强我们的服务组合，以构建新的增长催化剂。集团收入同比增长22％至172亿美元。PCSD和DCG的销售额创历史新高，而MBG的收入则以两位数的速度增长。由于我们卓越的运营和优化的销售组合，毛利率年比增长50个基点，而净费用占收入的比率降低了0.5个百分点至12.1％。软件和服务以及电子商务业务的收入同比分别强劲增长36％和45％。

高利润率继续支撑着我们的利润增长。得益于个人电脑及智能设备利润水平创下新高，以及MBG和DCG盈利能力持续改善，我们的净收入增长了53%，达到3.95亿美元的历史最高水平，每股基本收益为3.31美元，同比增长53%。

现金流量表：

第三季度，我们的营运现金流同比增长14.25亿美元，至19.63亿美元。净债务同比减少7.55亿美元。供应链变化还是业内需要面临的挑战，联想集团持续采取提前购买关键零部件策略，满足强劲的未来周转需求。库存周转天数年比增加4天，环比减少5天，营收账款天数同比减少8天。

分业务：

取得了空前高的收入和利润。由于生活方式的改变，包括人均一台电脑的趋势和不断上升的使用强度，我们利用卓越的运营、产品创新和快速进入市场的能力来应对新的需求风向，该行业的需求非常强劲，超出预期。本季度PCSD收入同比增长27%，达到140亿美元。

我们自主制造和代工生产的独特的混合制造战略使我们有更大的灵活性满足强劲的行业需求。我们提高了我们的市场份额，获得了全球市场份额的25.3%，领先第二名4.2个点。我们也首次成为EMEA的第一名。

PCSD进一步扩大高利润和高增长细分业务，推动税前利润率增长40多个基点，达到创纪录的6.6%。轻薄本、游戏PC、电子商务、软件和服务业务实现了两位数增长，市场份额有所增加。税前利润同比增长35%，达到9.25亿美元。

MBG的收入同比增长了10%，这要归功于该团队在扩大投资组合和运营商范围方面的持续努力。随着新的5G机型和游戏手机的推出，该集团的平均售价同比提高了19%，这种产品组合的优化帮助该业务恢复盈利。如果不是更高的运费和全行业的零部件短缺，这个数字本可以进一步提高。5G机型的收入贡献现在占到MBG收入的10%以上，较上一季度大幅增长。该公司将继续执行其“5G for all”战略，使5G在所有价格范围内更加普及，同时继续推进重要的运营商渗透，以推动盈利增长。

在第三季度，由于云服务基础设施业务和企业IT基础设施业务业务稳定增长，我们的DCG实现了创纪录的收入。CSP业务继续利用云服务需求需求，并在除中国以外的地区实现了两位数的收入增长，在中国，利润率更高的订单被给予更高的优先考虑。由于在软件定义的基础设施、存储、高性能计算和服务方面的创纪录表现，企业IT基础设施业务实现了三年来最高的收入。这些高利润产品与更高的收入组合导致了更好的盈利状况。

DCG业务的运营业绩同比增长1400万美元，税前亏损3300万美元。集团的努力在产品多样化和开发可替代平台,加强高端系统的可用性以及存储解决方案的努力已经开始有了回报。数据中心有望随着时间的推进录得增长。

我们的团队在软件和服务引导的转换上执行得很好，进一步加快了我们向服务模型过渡的步伐，并扩大了我们的服务范围。在所有已开票发票收入和递延收入同比分别增长36%和30%，软件和服务业务的利润率最高，约占集团收入的8.1%。

三大业务当中，运维服务和设备服务(包括DaaS)赢得的新合约增长了73%。Complex solution也保持强劲势头，在所有垂直领域均实现了49%的增长。我们的附加服务继续稳步增长26%。

未来预期：

集团将继续利用电子学习、在家办公、在家娱乐、云基础设施和5G等机遇，发挥核心竞争力，推动盈利增长和业务转型。我们仍然乐观地认为，这些长期结构趋势可以扩大PCSD和云基础设施的潜在市场，并加速5G服务的发展。我们的PCSD业务将利用我们卓越的运营和全球特许经营来增加供应，以满足强劲的细分市场需求，并通过在高增长和细分市场的投资来推动持续的高于大市收入增长。我们将继续加强能力，以推动软件和服务业务的销售增长，并在我们完善的基础架构上扩大电子商务。对于MBG业务，集团将进一步推动产品创新和必要的5G智能手机发布，以加强据点市场。

MBG将加强其在目标市场的竞争力，以高于市场的增长，并提高长期盈利能力。在数据中心业务方面，本集团的目标是为市场增长提供高于市场的增长和提高盈利能力。对于云服务提供商业务，并通过利用其在全球供应链和全球范围内的独特优势，扩大其投资组合的先进配置和存储平台，扩大现有客户的份额。

最后，在企业和中小企业领域，集团将提高其高利润率的服务附着率，增加优质服务的销售，并扩大其混合云解决方案，以推动利润的提高。1月20日，联想宣布将通过发行中国存托凭证的方式在上海证券交易所上市。该公司计划将该资金用于新技术和产品的研发，以解决未来在全球快速增长的经济体之一的高速增长的新IT基础设施机会。新财政年度的新组织结构使我们能够进一步关注我们的战略执行和快速响应客户需要，我们对自己的能力有信心推动可持续的和更高的增长我们的业务和扩大盈利、

Q：第一个是关于PCSD业务。我想知道有多少是由于不断增加的服务贡献的，今年上半年供应短缺、价格进一步增加，我们如何看待今年的利润率趋势？第二个问题是关于数据中心业务利润也有了很好的提高。简单地比较两个季度前或四个季度前的利润，你有类似的收入规模，利润提高。那么，我们是否可以将其视为整体数据中心业务的结构性改进？

A：谈到利润增长的贡献，我认为利润率改善有两个因素，一个肯定是来自服务增长。如果您看一下我们的数字，那么从某种意义上说，这也是一个更好的结果。在Chrome book大幅度增长之外，我们看到来自C端和中小型企业的收入都有所增长。我们看到游戏本业务、轻薄本的增长非常强劲。我们又回到了工作站市场，因为我们在这一不断增长的细分市场上获得了高于市场的增速。我认为我们已经做到了这一点，我们在过去的30％到40％的时间内将服务增长了。我不记得有多少个季度。服务的贡献很大，但是我会说主要的贡献是来自不同的业务状况和更好的平均售价。

说到电脑零部件，我认为确实有一些零部件成本在增加，比如DRAM，但另一方面，占我们产品成本很大一部分的SSD仍然在下降。所以我真的不认为在接下来的6到9个月里，零部件的增长会带来任何重大影响。我觉得最大的缺货来自于面板、芯片。如果没有这部分缺货，我觉得最新的业绩会更好。因此，如果我们看看结果，我们已经能够非常、非常好地解决管理供应问题。

我们看到业务利润率持续提高，我认为这是由一系列与我们的强劲战略相一致的因素推动的。首先是在云服务提供商市场，我们正从服务器转向存储，并在存储领域赢得了几亿美元的交易。我们正在拓展英特尔架构之外的领域，进入AMD解决方案领域，现在我们正在把我们的主板开发带入这些新的内部设计。因此，我们不仅在系统集成上获得利润，而且还在主板设计和制造上获得利润，我们还谈到了大幅扩大我们的内部制造，在蒙特雷和匈牙利的新工厂上线，以支持我们的客户基础。

这使得作为云服务提供商的CSP业务更加有利可图。在企业SMB方面，我们说我们刚刚经历了三年来最高的季度，尽管我们处在新冠肺炎影响中。这不仅是由整个公司的效率驱动的，也是由我们的4S战略驱动的，我们获得了更高的盈利能力。在存储方面，IDC刚刚发布了他们最新的存储数据，我们比市场高出了11%。我们从第5名上升到第2名。所以我们超越了第三名和第四名的玩家，我们只差3%就能成为世界第一的entry storage 厂商。在软件中，我们有更高的附加率。在软件定义方面，我们混合云同比增长58%，比市场高出45%。最后在服务方面，我们追踪到两位数的同比增长以及我们的销售点附加率。

我们正在扩展我们作为服务产品的规模，并提供更专业的服务，例如几乎每一个安装HPC的地方，都有我们的份额。我们围绕海王星温水冷系统进行数据中心设计，我们还为世界上最大的云计算厂商提供数据中心服务，不只是为他们提供服务器和存储，还为他们设计了整个数据中心。

希望他们能给您信心，这是内部设计和制造以及4S重点推动的持续增长，这将提高我们的盈利能力，我认为未来不会改变。我认为这些趋势使我们对未来充满信心。

Q：我的第一个问题是关于PC的，考虑到非常高的需求，你是否会考虑提高零售价格以反映供应不足，我们是否可以期待PCSD市场在未来几个季度的改善，也可以提供一些关于渠道库存水平的更新？

我的第二个问题是CDR的资金是否会对服务业务增加投入，你打算如何使用以及您对服务业务的目标大概是怎么样的，比如期望的服务收入达到集团收入总额的15%吗

A：我先回答一下渠道库存因为这可能是一个非常有趣的问题。当我放眼世界，坦率地说，我不认为从美国到欧洲，从中国到亚太地区，我们的渠道库存从来没有这么低过，在上个季度的某些情况下，我们的渠道库存下降到了两到三周。

通常情况下，正常的渠道库存都在6周左右，所以我们的库存降到了很低的水平，现在也差不多是这个水平。所以不幸的是，中国的库存太少了，就像我说的，没有供应限制上季度的结果可能比你在报告中看到的还要好。我们是否会像我说的，需求仍然非常非常好。

我想说，我们没有看到任何需求下降。考虑到第一季度总是比第四季度低得多，但这一趋势甚至可能会更加强劲。它甚至比第四季度更强劲，我们正在对价格进行一些调整，但我认为它真的不是因为短缺或供应紧张而上涨。这主要是因为就像我之前说的，我们看到了与过去不同的需求，游戏显卡，更好的内存，更好的硬盘，更好的、更大的SSD。

在利润趋势方面，我认为本季度和未来几个季度的保证金趋势非常稳定。因此，我认为我们将继续看到CA和收入的良好增长，并保持稳定或稍好一些的利润率。

我想重申一下PC，平板电脑的需求在即将到来的一年里仍然会很强劲。正如我一直对你们说的，这场疫情正在推动人们的行为改变。现在—在家工作已经成为新常态。它推动信息消费从人均一部手机升级为人均一台PC或平板电脑。

所以它肯定会推动PC和平板电脑的强劲需求。此外，如今人们花在PC和平板电脑上的时间更多，所以这可能会在未来推动更快的更新周期。所以我们相信PC和平板电脑的需求是稳定的。事实上，我预测今年PC出货量将达到3亿，但实际上，去年我们已经达到了3亿。所以我们相信今年的需求会继续增长5%到10%这是我们的重点。所以实际上今天的供应短缺是由强劲的需求造成的。所以不要误解。因此，供应短缺将是进一步发展的又一个障碍。

我认为我们宣布CDR提议，接下来将发生的事情是,明天我们有一个股东大会。在接下来的几个月，我们将准备好招股说明书，然后经历必要的过程,希望将在几个月之类完成。

关于投资，我们实际上主要投资与技术相关的项目。我认为投资新技术，尤其是在中国我认为新基建提供了很多发展机会。招股说明书中会有更详细的描述。

Q：我有两个问题，第一个问题是PCSD运营利润率的后续问题。我知道你们这季度的物流成本增加了。我只是想知道这对你们的利润率有多大影响，我们什么时候能期待这些物流成本正常化，第二个问题是关于库存。我注意到你们在12月这个季度的产成品库存环比和同比都很高。我想我的理解或者我认为因为强劲的需求你们的成品库存会减少。我只是想知道为什么在12月的季度里成品库存会上升。

A：关于物流成本，可能在最后，这不是一个大的影响，可能是1.2%，因为物流成本上升了这么大，但这不是在第四季度。这已经是去年的第一季度了。所以我们在Q2物流成本上升,但我认为在第四季度,较前两个季度我们没有见过增加,我们预计,慢慢地将尽快恢复正常。

但当我看到影响时，我认为我们也能够很好地管理，当你看到每个季度2000万- 2300万件出货时，我们好的管理可以降低成本。这是你如何在价格等方面管理物流。但我们谈论的是一个非常低的库存数字，

中国目前的库存极低，仅为三到四周。在这种情况下，我们会提前购买零部件，但是显示IC是紧张的，因为我们想确保我们可以满足需求。

第二，我们可以让工厂继续运转。所以当我看库存时，我认为它主要来自零部件。在正常供应中不会出现这种问题。所以我们已经建立更多库存,确保我们有足够的组件在工厂或ODM供应商,一旦出现短缺，我们还可以生产成品。还有另一点是,我们很多成品库存在运输途中，这也在增加。

我们的客户对第一季度的需求正在增加。我们也有一些额外的成品主要是在美国零售，在欧洲也有一些。你需要在1月和2月交货。在二月，我们不应该忘记这是中国的新年。所以生产会受到一些影响，但不会太大，可能是两三天，甚至四天，但在这种供需状况下，工厂春节停工两三天都可能是一个问题。所以这也是你看到库存的另一个原因。

Q：有关三个新小组的重组事宜。在绩效指标方面，我们应该如何看待这三个与当前结构的不同，或者它仍将关注PTI利润率，我们应该如何看待它？

A：第一个原因是兰科将在9月份退休。所以我们需要对我们的组织和领导做出一些改变。第二个原因当然是我们想要推动我们的组织与我们的战略保持一致。所以我们有一个以服务为导向的3S战略，3S意味着智能物联网、智能基础设施和智能垂直。因此，通过一个新的组织，我们的IDG智能设备小组将解决智能物联网的方向。然后我们的新命名的基础设施解决方案组，即DCG将推动智能基础设施，当然，新成立的解决方案与服务集团SSG将推动解决方案和服务方向。所以这对于我们的智能转变是非常关键的。

我们整合了所有的服务团队来驱动附加服务、管理服务、SaaS、解决方案和智能垂直，等等。所以我们将专注于智能制造，智能零售，智能城市，智能教育等等。因此，在过去的几个季度里，我们在服务导向型转型方面取得了非常好的进展。上个季度，我们的软件和服务业务同比增长了36%。所以我们有一个新的组织，所以我们绝对相信我们会在服务领域保持强劲的增长。所以我们的服务业务绝对比我们公司的平均利润率高得多。这就是为什么我们认为这是联想未来战略转型的文化，我们的战略执行。

Q：我在PC上总共有两个问题，第一个问题。我想知道今年与2C端相比，2B细分市场情况如何？

从历史上看，我们认为PC的2B利润率高于2C，这似乎正在改变。因此，我的问题是我的第一个问题是企业需求，以及企业利润与消费者PC利润之比。

我的第二个问题是关于CDR，更多是关于长期前景，因为我们将投资更多的新技术和创新，这将如何影响我们的发行费用，以及如何影响利润率？谢谢。

A：当我讨论自然年第二季度和第三季度时，我们看到了需求的放缓，但是2C和部分中小企业的需求大幅增长时。所以不仅是2C有如此强劲的需求，SMB也是。比之前的6个月，第四季度我们开始看到一些需求回暖的信号，当我看着这个季度我认为需求来自2B的,笔记本、台式机、工作站和我想说的所有关键领域或产品部分在企业。最近一个季度我们关心的就是供应，我们如何满足企业需求。

我认为企业在过去的三到四个月，比如11月，12月以及现在的1月和2月之间出现了反弹，情况非常好。企业和SMB的利润率都很好。

真正的区别是,而且2C变得很好，但和SMB、2B不在一个等级上。我认为2C利润率正在减少差距,但我们仍然看到2B和SMB的利润率或多或少在同一水平上。

我们第一次看到2B增加。上个季度商用PC在市场上增长了26%。全球经济正在复苏，因此，与前几个季度相比，它的影响较小。与此同时，消费需求依然强劲。这就是你要考虑的全部情况。

我认为是在CDR上的，而我在较早前曾说过，我无法确切地告诉您是哪个项目，但通常我们会增加对技术的投资，很显然，完成时会提高我们的运营效率，或将成为我们提供给客户的服务或解决方案的一部分。如果您看一下我们业务解决方案的概况，通常与我们现有设备业务相比，它们的毛利率要高得多。因此，在这个网络中，我认为在我们实际筹集资金用于领域投资之后，我们非常有信心，这不仅将有助于我们进一步扩展业务范围，而且同时我们将能够改善我们业务的利润率概况。

Q：关于SSG集团，我有两个问题，您如何看待SSG集团在未来几年内的最大增长动力？您可以根据每一组的职能，给我们提供下员工人数和这些员工的细分情况吗？

A：到目前为止，连我自己都没有这个数字。所以我们会把所有的服务团队整合在一起，但到4月1日，事情会变得更清楚，业务的内容或范围会非常清楚。它们将包括附加服务、管理服务(包括将设备作为服务)和解决方案服务。我们特别关注更智能的垂直解决方案，比如更智能的制造、更智能的教育、更智能的零售和更智能的城市。所以我绝对相信在所有这些领域我们都可以推动高速增长。

现在联想仍然远远低于行业平均水平。所以我们还有很大的提升空间，当然管理服务将是趋势。在过去的一个季度里，这项业务同比增长了70%以上。这就是我们强劲的增长，正如我所说的，这绝对是一个明智的选择。

Q：我的第二个问题是关于移动业务的。我们可以看到该业务在本季度扭亏为盈，我想知道我们如何看待未来几个季度的盈利能力，并且随着越来越多的中国品牌在海外发展，我们如何看待像拉丁美洲或美国这样的海外市场竞争？谢谢。

A：首先我认为移动业务已经在几个季度后恢复盈利。我认为在过去的两三个季度中，我们已经看到了一些对盈利能力的影响因素，这是由于疫情以及疫情冲击多带来的需求，但如果你看看过去六个季度之前我想说,我们已经回到疫情前的盈利状态，我认为未来几个季度我们将继续保持良好的盈利能力。因为公司在美国的业务恢复了增长,在欧洲近80% - 85%的增长，因为我们和欧洲大多数运营商关系很好。在印度或其他亚太地区国家也回到增长

因此，我认为我们将看到收入的增长，我们也将继续提供良好的盈利能力，就像这个季度。唯一的问题是移动设备和PC一样，缺芯少屏。另一个问题是什么？其一，来自中国的竞争，但坦率地说，我们已经看到了中国品牌在欧洲的竞争，但我们仍然看到85%的收入增长，我们继续看到一个巨大的机遇。在拉丁美洲，我们仍然是第二名，我想说，与一、二、三、四、五季度前的竞争格局相比，我们真的没有看到很大的区别。一些中国品牌的产品没有以前那么咄咄逼人，但我想说总体情况还是一样的。

还有一些其他品牌刚刚宣布要离开这个市场，这将是美国和欧洲市场发展潜力的又一个好机会。

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