美债收益率又涨了！会涨到哪里？小心下周美联储

本文转自华尔街见闻，作者：方凌

隔夜美债市场再度迎来腥风血雨，中长期美债收益率再度飙升，一年来首次盘中涨穿1.64%。

对于市场来说，当前最关心的问题是：美债抛售接下来还会更糟糕吗?

瑞穗银行 利率交易主管Peter Chatwell就提出了这个问题。他表示，看看美国经济数据的热度，以及考虑到接下来几个月的情况，按照美联储之前的反应，市场通常会预计美联储做出什么样的反应?

对市场而言一个重要时间点是下周的美联储会议决议，即北京时间3月18日凌晨2点。

Peter Chatwell写道，如果下周的经济预测概要中，美联储在点阵图中预期2023年有一些加息，那么市场可能会预期加息时间提前至2022年上半年，并且预计5年期美债收益率的1年远期利率可能上行50个基点。

不过他也提醒，这并非他们的中性情况，而是最坏的情况下会如何。尽管风险资产交易情况良好，但是流动性仍然糟糕，美债收益率上升的拐点仍是重要的影响因素。

对于美联储接下来会采取什么行动，也有观点认为美联储不会轻易干涉，扭曲操作可能性存在。

国君花长春认为，经济复苏的背景下，美联储能够接受美债收益率温和上行，但是如果美债收益率二季度过快上行至1.8%~1.9%附近，美联储仍有应用特殊的政策工具的可能。

他表示，目前美联储主要的备选工具有收益率曲线控制(YCC)、量化宽松(QE)加码、扭曲操作(OT)。由于政策力度较强且可能被市场理解为进一步宽松的信号，所以美联储不会轻易考虑实施YCC和加码QE;相比之下，OT是相对可能的选项。