浙商证券：2月饮料行业线上销售同比增169%，农夫山泉(09633)饮用水销售领先

本文来自微信公众号“观者如芸”，作者：朱芸、苏颖、徐晴。

报告导读

2021年2月线上淘系平台软饮料行业整体销售额4.55亿元，同增169%。

投资要点

饮用水：农夫山泉(09633)线上销售额领先，元気森林快速提升

2月淘系平台饮用水线上销售额9409万元，同比+48.3%，环比-32.5%(按平台统计口径苏打气泡水被列入饮用水中)。农夫山泉、元気森林、屈臣氏按线上销售额计排名前三，市占率分别为23.2%/17.1%/8.7%，同比-7.5pct/+6.8pct/+5.3%pct，环比-8.4pct/+1.5pct/-2.7pct。农夫山泉饮用水2月淘系平台线上销售额2186万元，同比+12.1%，环比-50%,2021年1-2月累计淘系线上销售额6598万元，同比+2%。

茶饮料：品牌多样，线上竞争较为激烈

茶饮料品类2月淘系线上销售额为3601万元，销售额同比+45%，环比-25%。各品牌中维他奶(00345)、元気森林、兰芳园、农夫山泉(茶π、东方树叶)市占率分别为24.2%/12.1%/11.2%/5.2%，同比+19.0pct/+12.0pct/+7.1pct/+2.9pct，环比-3.9pct/+11.7pct/+9.0pct/+0.6pct。农夫山泉茶饮淘系平台线上2月销售额187万元，同比+228%，环比-15%,2021年1-2月累计淘系线上销售额408万元，同比+68%。

功能饮料：疫后需求快速反弹，集中度有所提升

功能饮料品类2月淘系线上销售额为1610万元，由于20年疫情冲击，户外消费场景强的功能饮料销售额低基数，线上销售额同比+97.5%，环比-29%。各品牌中红牛、东鹏、农夫山泉市占率分别为28.8%/5.1%/3.9%，同比+9.6pct/-3.7pct/+2.6pct，环比-1.8pct/+0.6pct/+1.0pct。农夫山泉功能饮料淘系平台2月线上销售额63万元，同比+487%，环比-7%,2021年1-2月累计淘系线上销售额131万元，同比+68%。

果蔬汁：品类线上增速亮眼，行业格局分散

果蔬汁品类2月淘系线上销售额为8728万元，同样受益疫后需求提升，线上销售额同比+592.5%，环比-20%。该品类格局较为分散，其中颜值百分百、农夫山泉(NFC、农夫果园、水溶C100)、褚橙市占率分别为7.4%/5.0%/1.4%，同比-0.9pct/-9.8pct/+1.3pct，环比-3.8pct/+0.1pct/-27.7pct。农夫山泉果汁淘系平台2月线上销售额438万元，同比+135%，环比-18%,2021年1-2月累计淘系线上销售额975万元，同比+4%。

即饮咖啡：行业线上集中度高，头部市占率持续提升

即饮咖啡品类2月淘系线上销售额为1323万元，同比+153.5%，环比-3%。分品牌中星巴克、雀巢、never coffee、农夫山泉(2019年新品炭仌)市占率分别为40.4%/18.5%/13.5%/3.7%，同比+22.2pct/-11.4pct/+12.6pct/-11.5pct，环比+0.1pct/-0.1pct/+0pct/+0pct。农夫山泉咖啡淘系平台2月线上销售额47万元，同比-39%，环比-30%,2021年1-2月累计淘系线上销售额118万元，同比-38%。

风险提示：饮料行业监管政策出现变化;健康类饮品需求提升不及预期

01 饮料行业线上销售总体情况：销售额同比增169%

2021年2月淘系平台饮料行业线上总销售额同比上升169%至4.55亿元，环比下降37%;其中销量同比上升175%，销售均价同比下降2.3%。

2021年2月饮料行业7个主要子品类：饮用水、茶饮料、功能饮料、果蔬汁、即饮咖啡、碳酸饮料、豆奶/豆浆/植物蛋白饮销售额分别为9409万/3601万/1610万/8728万/1323万/4956万/5516万元，分别同比增长48%/45%/97%/593%/153%/159%/273%。

02 饮用水：农夫山泉线上销售领先，元气森林快速提升

2021年2月淘系平台饮用水线上销售额同比上升48.31%至9408.51万元，环比下降32.54%;其中销量同比上升73.45%，销售均价同比下降14.50%。

2021年2月淘系平台农夫山泉、元気森林、屈臣氏、怡宝线上销售额分别为2186.15/1609.81/821.85/548.86万元，分别同增12.08%/146.12%/274.01%/6.30%。均价方面，2月农夫山泉、元気森林、屈臣氏、怡宝分别同比-19.30%/-1.44%/42.54%/-40.45%，分别环比增长11.76%/5.05%/16.88%/0.03%。

市占率方面，2021年2月线上淘系平台各饮用水品牌中，农夫山泉和元気森林的市占率较高，分别达到23.24%/17.11%。屈臣氏、怡宝市占率分别为8.74%/5.83%。

03 茶饮料：品牌多样，竞争较为激烈

2021年2月淘系平台茶饮料线上销售额为3601.48万元，同比上升45.20%，环比下降25.14%;其中销量同比上升59.62%，销售均价同比下降9.03%。

2021年2月淘系平台农夫山泉线上销售额为186.96万元，同比增长228.36%，环比下降15%;维他奶、元気森林、兰芳园、三得利、康师傅淘系平台线上销售额分别为 871.61/435.71/402.28/338.46/337.78万元，分别同比增长569.79%/12236.01%/301.45%/322.83%/133.88%，分别环比变化-36%/2448%/284%/5%/-12%。农夫山泉、维他奶、元気森林、兰芳园、三得利、康师傅均价分别同比增长-7.53%/-23.29%/69.08%/-6.82%/53.22%/12.27%，分别环比增长96%/2%/36%/39%/25%/27%。

2021年2月淘系平台农夫山泉市占率为5.19%，维他奶、元気森林、兰芳园、三得利、康师傅的市占率分别为24.20%/12.10%/11.17%/9.40%/9.38%。

04 功能饮料：疫后需求快速反弹，集中度有所提升

2021年2月淘系平台功能饮料线上销售额同比上升97.50%至1610.30万元，其中销量同比上升204.25%，销售均价同比下降35.09%。

2021年2月淘系平台农夫山泉线上销售额为63.45万元，同比增长486.90%，环比下降7%;红牛线上销售额为 463.52万元，同比增长195.78%;外星人线上销售额为111.20万元;东鹏线上销售额为81.43万元，同比增长13.86%。

就市占率而言，2021年2月淘系平台农夫山泉、红牛、外星人、东鹏市占率分别为3.9%/28.8%/6.9%/5.1%，分别同比增长2.6%/9.6%/6.9%/-3.7%。

05 果蔬汁：品类增速亮眼，暂无绝对龙头

2021年2月淘系平台果蔬汁线上销售额同比上升592.50%至8728.32万元，其中销量同比上升393.88%，销售均价同比上升40.22%;果蔬汁销售额环比下降20.01%，其中销量环比下降24.28%，销售均价环比上升5.63%。

2021年2月淘系平台颜值百分百、农夫山泉、鲜活果汁、褚橙销售额分别为646.99/437.76/147.65/120.01万元，分别同比增长517.65%/135.14%/845.97%/13815.26%，分别环比增长64%/-18%/-42%/-96%。

2021年2月淘系平台颜值百分百、农夫山泉、鲜活果汁、褚橙市占率分别为7.4%/5.0%/1.7%/1.4%。

06 即饮咖啡：行业集中度高，头部市占率持续提升

2021年2月淘系平台即饮咖啡线上销售额为1323.49万元，同比上升152.95%，环比下降2.87%;其中销量同比上升200.84%，销售均价同比下降15.92%。

2021年2月淘系平台星巴克、雀巢、nevercoffee、农夫山泉线上销售额分别为534.28/245.43/178.29/48.65万元，分别同比增长462.40%/56.83%/4014.00%/-38.84%。星巴克、雀巢、nevercoffee、农夫山泉销售均价分别为74.2/33.7/47.2/78.3元/件，分别同比增长38.01%/-61.89%/-51.46%/-14.18%。

2021年2月淘系平台星巴克、雀巢、nevercoffee、农夫山泉市占率分别为40.4%/18.5%/13.5%/3.7%，分别同比增长22.2%/-11.4%/12.6%/-11.5%。

(编辑：张金亮)