土耳其股市两天四次熔断!只是演习?

本文来自 Wind 。

继周一股债汇三杀之后，土耳其资本市场继续大面积下挫，3月23日(周二)伊斯坦堡100指数 (XU100)开盘跌5.4%，触发熔断，解禁后下跌7%，再次熔断。连续两天触发二级熔断。

这一切源于上周的加息，3月18日，土耳其央行将基准回购利率从17%上调至19%。3月19日晚间土耳其总统埃尔多安宣布解除该国央行行长阿格巴尔( Naci Agbal )的职位，这是过去两年第三位被撤职央行行长。

自阿格巴尔去年11月获得任命以来，土耳其央行一直在大幅加息以遏制通胀。去年11月将基准利率从10.25%上调至15%，随后又在12月将利率上调至17%。

2020年土耳其经济恢复良好，受疫情影响，土耳其央行连续降息以支持经济，下半年该国经济活动快速反弹。公开数据显示，2020年国内生产总值较2019年增长了1.8%，这使得土耳其成为除中国以外20国集团(G20)中唯一一个去年实现增长的成员国。但这种扩张加剧了长期存在的高通胀问题。土耳其2月份通胀率突破15%，是该国央行预定目标的三倍。

不仅通胀水平高企，土耳其疫情也迎来波折。当地时间21日，土耳其卫生部门的数据显示，该国新冠死亡病例总数超过3万人，累计确诊数也同时超过300万例大关。土耳其各省在3月初开始放宽疫情防疫限制措施，此后各省的确诊病例数就一直攀升。卫生专家日前警告，这可能是出现“第3波疫情”的征兆。

根据高盛统计数据显示，今年前两个月，国际投资者就已经开始从土耳其股市撤离，债市还有流入，现在看来3月份将会有更多资金出逃。

汇率方面，周一土耳其里拉兑美元一度下跌超10%，周二汇率目前稳定在7.78附近。高盛表示，目前土耳其里拉的表现和2018年新兴市场汇率动荡相似，甚至走势会更加极端。2018年7月31日到8月13日，美元兑土耳其里拉走高约40%，现在如果按照当时的跌幅测算，今年美元兑里拉可能会到10。

如果里拉暴跌，其他新兴市场国家货币能独善其身吗?溢出效应会波及哪些国家?高盛认为南非兰特、巴西雷亚尔、墨西哥比索受到的影响最大。

2018年4月份美联储开始加息，全年共加息4次。8月末，阿根廷、土耳其两国对美元贬值幅度高达96.62%和59.83%，巴西、南非两国货币贬值幅度均在20%左右，俄罗斯、印度尼西亚、印度币贬值幅度也出现剧烈波动。尽管当时各国央行也跟随连续加息，但仍然没有扭转本国货币贬值的局势。

货币涨涨跌跌，从来不是什么新鲜事，不过，当一个国家的外债比较高的时候，货币危机就会演化出另一场危机：债务危机。18年里拉暴跌之后，土耳其政府债务CDS飙升，表明市场押注土耳其可能无法偿还债务。

不过据新浪报道，土耳其总统经济顾问布卢特表示，目前土耳其央行不会采取任何特别行动。

(智通财经编辑：马火敏)