逢低承接买家开始行动 本周1830亿美元美债标售是否有望平稳进行？

本文转自 JT²资讯研究。

本周，美国将标售1,830亿美元国债，需求将受考验。在2月遭遇了“灾难性”失败后，七年期国债标售料受密切关注。不过，在美国国债自1981年以来首度转向熊市后，抄底买家终于开始浮出水面。

具体来看，美国财政部周二（3月23日）将标售600亿美元两年期国债，周三将标售610亿美元五年期国债，周四标售620亿美元七年期国债。

媒体援引牛津经济研究院（Oxford Economics）首席分析师John Canavan表示，“我认为有充分理由对本周的标售感到乐观。”

2月25日的7年期国债拍卖上，市场需求达到难以置信的低位。3月份公布的配售数据显示，外国投资者的需求已跌至8%，为至少2009年以来的最低水平。国内投资者的这一比例则跌至49%，为2020年5月以来的最低水平。

不过Canavan认为，这次“失败”是一个例外，自那以后其他期限的国债标售情况都“相当好”。同时，媒体援引一些分析师指出，与需求已经停滞的说法相反，外国投资兴趣的6个月移动平均值一直处于上升趋势，而反映国内投资者兴趣的指标则保持稳定。这表明，买入量的减少可能是一次性的，投资者可能被当日的大幅波动吓坏了。

摩根大通策略师Jay Barry在一份致客户报告中表示，两年期国债收益率自上次标售以来上涨了3个基点，且短期国债可能会受到美联储前景的"良好支撑"，标售将相对容易消化。

此外，在美国国债自1981年以来首度转向熊市后，抄底买家终于开始行动了。债市周一 (3月22 日) 的买盘促使基准10年期债券收益率下修，逆转了连续7周的升势。由于长期国债吸引了大部分需求，2-10年期收益率曲线随之走平。

媒体援引Miller Tabak + Co. 的 Matt Maley 表示，前一段时间债券的溃败期间，逢低承接者一直缺席，最近一波下挫触发了部分技术信号，让交易员相信短线反弹的潜力已经出现。

同日，投资公司古根海姆（Guggenheim）发文称，美联储鸽派的前瞻性指引利好短期国债，但其为提高通胀预期所作的努力对长期国债是利空，中期债券则被夹在中间进退两难。市场正在消化过早加息的影响。对债券投资者而言，收益率曲线更陡提供了一种诱人的套利机会。如果美联储像预期的那样有耐心，那么核心固定收益投资者的总回报率将较当前增加。

此外，鲍威尔的国会听证会证词显示，经济似乎正在加速增长，但全面复苏远未实现，美联储将继续提供政策支持。

（智通财经编辑：曾盈颖）