闻讯，画风突变，足以引发一场股灾

本文来自微信公众号“华尔街情报圈”，作者：最伟大的交易员。

——尽管收盘看起来波澜不惊，但昨晚市场盘中走势惊心动魄。

昨天发生了两件事，足以引发一场全球股灾，但灾难最后没有发生。不过，我们不确定市场是不是反应滞后了。

一、鲍威尔改口了

像是商量好的，美联储官员们讲话一改之前的口吻。

鲍威尔周四在采访中，示意将减少资产购买（终于松口了）。

1、逐步减少QE

等我们在实现目标方面进一步取得实质性进展，我们将逐步减少美国国债和抵押贷款支持证券的购买规模。

如果未来两天发生全球股灾，将是从鲍威尔这句话开始的。

2、加息测试

在较长期内，我们已经着手准备一项将能够使我们加息的测试。因此，我们将随时间推移，非常，非常逐渐地，带有极大透明度的，当经济几乎完全恢复时，我们将收回我们在紧急时期提供的支持。但在美国经济自疫情中完全恢复之前，不会加息。

3、采取行动控制通货膨胀

鲍威尔对通胀的表示也改口了。

当被问到是否会担心通胀上升时，鲍威尔说道，我们坚决致力于使通胀率随时间推移处于2%的平均水平。如果高于或低于这个水平，我们将使用我们的工具把通胀率推回到2%。

随后，美联储副主席克拉里达也发表了如出一辙的讲话，将采取行动保持锚定的通胀预期。

一夜之间，堂堂一个全球最大央行的主席，对QE、加息、通胀的表述全都改口了，这简直刷新了人们的三观。

这是鲍威尔本周第四次公开发表讲话，并不在财经日历日程之上，但引发了全球市场轩然大波。

闻讯，美元指数上涨，金价也出现反直觉的暴涨。

二、7年期美债拍卖不佳

昨晚，美国财长部标售的7年期国债引发了交易员们的高度关注。上个月的同一天，7年期国债拍卖不佳，引发了一场全球债市抛售（收益率飙升），进而引发了全球股市大跌。

所以，在这次结果出来前交易员们一直神经紧张。

财政部标售620亿美元7年期国债，得标利率为1.30%（是自发行以来的最高收益率），较发售前二级市场的收益率高出两个基点。投标倍数为2.23，低于平均水平。（没有像上个月灾难性的拍卖，但也没有那么好。）

市场仍很紧张。投资者不再大举购买美国国债，而未来会有太多供应，可能大幅推高收益率。

不过，昨天美债收益率并没有飙升太多（上涨之后有所回落），因为季末临近投资组合再平衡，对债券的需求可能在未来几天支撑市场。

随着人们在2021年第一季末结账，我们关注资金从股市轮动至债券相关的流动。

下面这张图是昨天的国际金价（1小时）走势图，在这张图中我们标注了昨天影响金价走势的关键事件，在鲍威尔讲话和美国7年期国债拍卖之间，还发生了一个特别的事情——债券期货市场一场小型闪电崩盘。

在北京时间晚间22:00之后，超长期的美国国债出现大量抛单，引发了债券期货市场闪电崩盘。2021年6月的超低价合约中有10,000张被清算，所有出价均被清算，最终导致在10分钟内交易了约20,000张合约。

尾盘最后一小时

除了上面的两件事情，最近美国股市在尾盘最后一个小时引起了分析师们的特别关注。

分析师们发现美股的跌势过于异常，尾盘“救火队”不见了。

自2013年起，美股若是大跌，往往尾盘会出现“救火队”，进入市场挽救颓势。由此还衍生一个胜率颇高的交易策略，即在美东时间下午3:30 买入标普期货，在收盘前卖出。

但近期上述现象消失，近期美国股市很多时候会在尾盘下跌，这可能与季末基金的再平衡有关，特别是大型退休基金的抛售。

过去3个月里，有29个交易日，美股都在最后一小时下跌。

本月底恰逢季末，预计上演退休基金与量化基金/ 交易商的大型角力，退休基金投资策略倾向卖股，量化基金偏向买入，而当前走势看来，抛售一方占据主导，但似乎只发生在收盘前的最后1小时。

如果只统计最后一个小时的表现，最近3个月标普500指数最后一个小时累计跌幅，创下1977年以来最大跌幅（而在这期间标普500指数持续在创历史新高）。上一次出现最后一个小时与大盘走势背离的情况还是去年3月份，之后标普500指数暴跌，才让这一背离走势不再延续。

（智通财经编辑：张金亮）