美股本周迎接考验：通胀压力如何影响企业利润率？

本文来自“Wind”

香港万得通讯社报道，标普500指数上周再创历史新高，本周投资者继续关注企业财报，尤其是成本上升对企业利润率和估值影响。

具体来看，可口可乐(KO.US)、IBM(IBM.US)、强生(JNJ.US)和Netflix(NFLX.US)等企业本周将披露财报。这三个月是第一个与受疫情影响的上年同期利润进行比较的季度。根据实际报告和预估，标普500指数当季迄今为止的利润增幅达到了惊人的30.2%。

成本上升挤压企业利润率

上周，摩根大通(JPM.US)， 高盛(GS.US)和美国银行(BAC.US)等主要银行披露财报，利润均好于预期。

标准普尔500指数上周收于4,185点的创纪录高位，上涨1.4%。道琼斯工业平均指数连续第四周上涨，上周收于创纪录的34200点。纳斯达克指数上周上涨1.1%，收于14052点。

加拿大皇家银行美国股票策略主管洛里·卡尔瓦西纳(Lori Calvasina)表示，她正在密切关注即将到来的财报，尤其是商品价格上涨，供应链问题以及其他成本因素导致了利润压力。她说：“那些威胁利润率的强大力量目前并没有真正适用于金融业。它们更适用于工业公司，材料公司和消费者公司。”

卡尔瓦西纳补充说：“我认为工业类股等板块将给你带来利润率。"“利润率真的是未来的一个大问号。我肯定会关注和倾听各公司在税收问题上的表态。”

此外，美国政府提议将公司税从21%提高到28%，以帮助支付其基础设施计划的费用。虽然加税的影响尚不清楚，但其他成本的增加是显而易见的。自年初以来，燃料成本急剧上涨，石油价格上涨了30%。迄今为止，期货市场的木材价格处于历史最高水平，而铜期货价格迄今上涨了约17%。

卡尔瓦西纳表示，公司面临顺风和逆风。她表示：“公司都说我们找到了削减成本的新方法。当收入回升时，利润率将呈爆炸式上升。”“一些与新冠病毒相关的成本将会下降，这些是一些积极的方面。”

但并不是每家公司都能看到这些好处。“我们可能会开始看到薪资压力卷土重来。大宗商品成本的上升——PPI和CPI的上升——都不利于利润率。”

寻找通货膨胀的迹象

布莱克利咨询集团(Bleakley Advisory Group)首席投资官彼得·博克瓦尔(Peter Boockvar)表示，他也在仔细观察通货膨胀对经济的普遍影响。

博克瓦尔称：“利润最有趣的地方将是利润率。一些公司将受到挤压，因为它们将看到价格上涨，而另一些公司则不会，因为它们可以将价格转嫁。” 他表示，将密切关注半导体短缺是否体现在科技公司的收益中。由于缺乏芯片，汽车制造商已经受到冲击，并缩减了产量。

3月份的消费者物价指数显示，整体通胀率同比上升2.6%。汽油价格上涨9.1%也是造成这一增长的原因之一。由于数据是与去年经济停滞时非常低的水平相比，今年春季的一些通胀上升预计是暂时的。

除了收入，这一周应该相当平静。在4月下旬的会议之前，美联储发言人已经暂停发言，并处于一段静默期。博克瓦尔称，"人们的注意力真的将转向获利和通胀问题。"

投资者关注美债收益率

股市投资者也将关注债市，过去一周美债收益率先是下跌，然后又出现逆转。10年期美国国债上周五报1.59%，周四大幅下挫。

收益率与价格走势相反，10年期国债是最受关注的债券，因为它会影响抵押贷款利率和其他贷款。博克瓦尔表示，" 10年期美债目前将在1.50% - 1.75%的交易区间内交投。"

"如果通胀是暂时的，它将跌破该水平，而如果事实证明并非如此，它将突破该水平，"他补充称。“我认为，我们已经计入了最近的通胀数据，然后我们将考虑真实世界的企业数据。”

(智通财经编辑：卢梭)