瑞穗：即使芯片短缺，蔚来(NIO.US)今年交付量仍有望翻番，予“买入”评级

智通财经APP获悉，蔚来(NIO.US)将于4月29日公布第一季度财报，瑞穗分析师Vijay Rakesh对此持乐观态度，予蔚来“买入”评级，目标价60美元。

该分析师在近期的报告中称，由于ES8和EC6 SUV的产量大幅增加，蔚来第一季度交付约20100辆汽车，同比增长近五成，远远超过了全球汽车行业16%的增幅，同时也超过中国市场77%的销量增幅。蔚来汽车销量超过了其此前发布的1.95万辆的预测。

尽管汽车厂商仍面临半导体供应问题，但Rakesh表示，蔚来2021年汽车销量依然强劲。Rakesh认为，即使第二季度产量有所减缓，但其全年交付量将有望同比增加近一倍。该分析师预计，公司今年交付量为8.7万辆，2022年交付量为14.1万辆，2023年交付量为22.3万辆。

Rakesh称，由于蔚来在中国换电站领域处于领先地位，将有助于其保持强劲增长势头。在换电站里，车主可以为其电动汽车充电，也可以选择花费几分钟的时间更换电池。值得注意的是，蔚来采用车电分离销售模式，电池作为一种服务销售给客户，而换电服务包含在电池销售中。

Rakesh预计，蔚来部署一座换电站的成本在45万美元至150万美元之间，并花费30万美元用于储存电池，不过，随着整个行业按照政府政策实施“标准化”，未来这两种成本都将下降。Rakesh指出，蔚来计划在年底前部署500座换电站。此外，该公司还与中国石化合作以在未来建立多达5000座换电站。另外，蔚来将允许福特Mustang-E电动汽车的车主使用其充电站，从而扩大蔚来的客户群，帮助其更快地摊销充电站成本。

财务方面，Rakesh预计，蔚来今年营收将达到52亿美元，每股亏损0.29美元；2022年营收将增长85%，至96亿美元，并在2022年首次实现盈利，每股收益将为0.14美元；到2023年，营收将增长73%，达到166亿美元，利润将增长6倍，每股收益为0.88美元。假设蔚来能实现这一目标，其2023年预期收益率将降至68倍。