渣打喊话美联储：太多“无关痛痒的声明“或被视为缩减的早期信号

本文来自“JT²资讯研究”。

渣打预计，美联储不会在本周的会议中释放与3月过于不同的信号。不过，这将使得FOMC很难进一步传递任何鸽派信息，从而导致“一个无心的评论也可能会吓到市场”。渣打认为，10年期美债收益率近期很可能在1.50-1.75%的区间内交易，但如果数据如预期的那样进步迅速，那么风险将向区间的顶部倾斜。

渣打银行G10外汇业务全球主管Steve Englander在其最新报告中指出，美联储不会在周三会议中释放与3月过于不同的信号，不过Englander警告称，持续发布“无关痛痒的声明”可能会被市场认为是即将缩减购债的早期信号。

报告指出，在3月联邦公开市场委员会(FOMC)会议后，美联储花了很大力气说服债券投资者，它不打算在2023年之前改变其对低通胀和低政策利率的看法。可以看到，近期债券收益率对意外数据缺乏反应，实际收益率比3月会议前的水平低了近20个基点。因此，市场目前没有对抗美联储的真正意愿，美联储也不想打破这条船。

不过，渣打指出，这使得FOMC很难进一步传递任何鸽派信息。这将导致“一个无心的评论也可能会吓到市场”，令人们试图对债券价格进行微调，并重新引发过早收紧的担忧。

尽管Englander认为收益率可能不会立即飙升，但如果近期数据继续出人意料地上行，债券价格可能会变得越来越脆弱。10年期美债收益率近期很可能在1.50-1.75%的区间内交易，但如果数据如预期的那样进步迅速，那么风险将向区间的顶部倾斜。

如果鲍威尔确实想继续传达鸽派信号，Englander表示，他可以强调美联储衡量政策成功与否的标准是，一旦就业岗位开始趋于稳定，失业人数会有多少，而不是重新开放初期创造了多少就业岗位。这意味着美联储将关注第三季度末和第四季度初的数据，以决定是否取得了足够的进展。

中金25日也发布研报指出，在本周美联储的议息会议上，预计美联储将维持鸽派基调，一方面肯定就业与通胀数据的改善，另一方面强调疫情反弹带来的不确定性。中金维持之前的判断：即美联储可能要到7月再讨论削减宽松，并于12月开启削减宽松进程。任何提前讨论削减QE的暗示都或是超预期的。

（智通财经编辑：黄晓冬）