新洋丰(000902.SZ)10亿元可转债受追捧 三轮驱动打造农业经济创新范本

复合肥龙头稳抓未来市场，新洋丰成功发行10亿元可转债

4月23日，新洋丰(000902.SZ)发布的10亿元可转债“洋丰转债”(127031)正式在深交所上市交易，截至4月28日，洋丰转债价格最高涨超13%，成交额突破14亿元。

值得一提的是，1000万张洋丰转债发行时，网上投资者有效申购数量达673.81亿张，实际获配数量仅243.83万张，中签率仅0.0036%。同时，4月份以来，有多达134家投资机构密集调研新洋丰，债券融资项目成为调研关注的重点，如此看，洋丰转债受到投资者追捧的程度可见一斑。

降本增效奠定内生增长优势

据了解，新洋丰依托集团磷矿资源构筑全面推进产业链一体化布局，先后在湖北荆门、宜昌、钟祥、四川雷波、山东菏泽、河北徐水、广西宾阳、江西九江、吉林扶余、新疆昌吉十地建有生产基地，从“资源富集区”至“需求富集区”形成品牌影响及辐射。不难发现，新洋丰产业链延展和生产基地遍布的区位优势，很大程度上将提高公司的成本管控能力。

实际上，几十年对产业链的精耕细作，形成了新洋丰在上游原材料方面的突出优势。磷肥端，公司自配180万吨磷酸一铵产能居全国第一，并实现自用。钾肥端，公司是复合肥行业规模前三甲中唯一具有钾肥进口权的企业，每年进口钾肥可以满足公司一半的生产需求。

而此次新洋丰10亿可转债融资计划用于投资建设年产30万吨合成氨技改项目。据公司介绍，新项目达产后将替代老产能，使公司自产的合成氨充分满足湖北三个基地磷酸一铵及复合肥生产需求，从而大幅降低磷复肥生产成本，提高公司原料自给率。

事实上，公司的成本优势带来的效应斐然。不久前，新洋丰公布的一季度业绩亮眼，2021年1-3月，受益于复合肥价格提升和利润空间的扩大，新洋丰实现营业收入33.11亿元，同比增长17.8%；实现归母净利润3.41亿元，同比增长77.32%。

产品升级推动产品结构优化

除了成本的管控，新洋丰在产品端亦同时发力。数据显示，“十三五”期间，新洋丰前瞻性完成了新型肥料市场的布局和发力，主动进行产品结构升级，2016年至2020年，公司新型肥料销量由33.56万吨增长至72.02万吨，年复合增长率21.03%，四年内实现销量翻番。值得注意的是，公司在研发创新上的加速步伐明显可见，2020年，新洋丰研发投入同比增长34.8%。

从研发到产能建设，新洋丰稳步推动产品结构的优化升级。据了解，公司投资建设的30万吨高品质经济作物专用肥项目，预计2021年6-7月份正式投产，项目建成后有望助力2021年秋肥期间销量提升。未来几年，公司也将视市场需求和现有产能利用率情况投建新型肥产能。

值得注意的是，新洋丰在产品特别是新型肥料产品的投入，很大程度上和行业景气度、政策支持度密切相关。复合肥行业景气度于2020年跟随粮价复苏见底回升，以玉米为例，国内玉米价格维持高位运行态势，对复合肥消费有很强的支撑和拉动作用，2020年全球新冠疫情背景下粮食安全的重要性进一步凸显。

一位农业经济学领域人士表示：“着眼于营养提高、功能改善、减量增效、土壤改良、环境友好等需求的新型肥料，将具有广阔的市场前景。根据中国化工信息中心的预测，未来5年，中国新型复合肥市场的年复合增速将达到10%以上，新洋丰在这块创新产品上的市场布局非常具有前瞻性和判断力。”

体系完善打出营销“组合拳”

经过多年发展，新洋丰以自身品牌矩阵以及渠道优势为依托，并凭借成熟的营销策略和高效的营销团队建立了完善的营销体系，同时，公司在营销上仍在不断寻求创新，以进一步挖掘市场潜力及提升市场份额。

如今，新洋丰在全国建有35个销售分公司，一级经销商5,500多家，终端零售商70,000多家。在渠道管理与创新上，其采取县级主要代理、乡镇网络分销、基地周边直销、专业户专营、种植大户直供、公司化运作与批零一体化、区域服务中心、第三方渠道共享等多种营销模式。此外，公司协同广西田园，为双方合资公司获取农药定点资质，2021年参股隆平高科控股子公司隆平生物，为“种、肥、药”一体化创新业务奠定了基础。

品牌建设方面，新洋丰采用多品牌运作策略，如今已形成“洋丰”、“澳特尔”、“力赛诺”和“乐开怀”四大品牌联袂搏击市场的格局。多品牌矩阵满足了经销商与消费者多元化的个性需求和对高品质复合肥的需求，是公司发展的重要驱动力。

对于2021年营销策略，新洋丰表示，将从密度、宽度、灵活度、响应速度四维方面聚焦渠道升级，多措并举提升新型肥料的增量，同时将在多方面加强业务员素质提升，并将深度借力营销渠道创新与模式创新。

对于新洋丰未来的发展，前述农业经济人士认为：“新洋丰其实不仅仅是一家传统的化肥制造销售企业，还是一家致力于打造现代农业技术服务体系的服务型企业，通过农业经济化服务，公司正在向以服务为主的种植业解决方案提供商转型，可以作为农业经济的一则创新范本。”