清华北大毕业买不起学区房，港股教育股暴涨点拨出路

近几天，关于学区房和学历的悖论正成为大家热烈调侃的话题：

一对清华、北大毕业的年轻父母拜问禅师：如果买不起北京的学区房，应该怎么办?

禅师回曰：如果清华、北大毕业生都买不起房，那还买学区房做啥?

巧合的是，就在此话题热议之际，3月17日港股的教育板块突然暴动，貌似对这个问题做出回应：买不起学区房，赶紧买教育股啊，学区房稀缺背后不正是教育资源的稀缺吗?

以几只知名的教育股来看，智通财经前不久发文提及的宇华教育，今日大涨15%;枫叶教育大涨9%;睿见教育大涨5%;还有已涨成妖股的大地教育。

这些教育股近期暴涨，虽然财富效益明显，但是智通财经建议投资者，于其盲目追高，不如潜下心来研究，等待时机做长期打算。

事实上，港股市场上的几只教育股，都是独立上市的纯正教育标的(A股多通过并购转型)，行业前景和稀缺性叠加或决定其长期投资价值不菲。

刚需+人口：眼皮底下的好行业

教育、医疗、养老，文明社会下人的三大基本需求。在21世纪社会加速进步背景下，知识往往比存量资本能提供更大的阶级跃升可能性，教育的重要性更加凸显。更别说在亚洲，家长对子女的教育投入从来都是“不惜血本”。

据智通财经了解，2015年底K12 总在校生人数约 1.6亿人(约占总人口11.9%)，其中小学、初中和高中分别为：9,692 万、 4,312 万和 2,374万。(较05年分别下降 11%、 30%和1%)

虽然总规模较2010年以前有所下降，但在二胎政策放开下，人口增长率逐步提高后，K12在校生保持增长会是长期趋势。数据预计到2020年，K12在校生人数会到2.12亿，复合增长率大于每年5%。

再看市场规模，数据显示2014年中国 K12教育的市场总规模达 2549亿元，用户规模为8731 万人，年均花费 5121 元/人;若以 K12 总在校人数为市场，则实际市场空间可达 8000 亿。

港股市场近水楼台

2016 年 9~10 月，民办全日制学历教育公司民生教育集团、新大学集团和博骏教育集团向港交所递交香港主板上市申请，而枫叶教育(01317.HK)、成实外教育(01565.HK)、睿见教育(06068.HK)、宇华教育(06169.HK)已经分别于 2014 年 11 月、2016 年 1 月、2017 年 1 月、2017 年 2月在港股主板上市。

8 家上市或待上市的民办教育公司中，有 4 家公司的经营范围为“幼儿园+K12”，2 家公司的经营范围为高等教育，另外2家公司为“幼儿园+K12+高等教育”的复合经营范围。其中，5 家已经上市的公司均覆盖 K12 教育阶段。除枫叶教育学校已经“全国范围遍地开花”之外，其他 7 所公司的学校都是“一方霸主”，例如成实外教育雄霸西南地区，宇华教育是华中地区最大的民办教育提供商，成实外教育则是西南地区最大的民办教育供应商。9 家公司的年均营业收入大部分在 4~8 亿元之间，平均毛利率在40%~50%之间，平均净利率在 30%~45%之间。

在线教育：目前做增量为主，长期或抢线下存量

众所周知，在线教育打破了线下传统教育模式受时间和空间的限制，并且能够利用很小的成本，实现大范围的教育。

目前来看，智通财经发现近年的在线教育融资案例中，主要是围绕线下课堂为主，短期还不会对线下教育市场带来冲击。

值得注意的是，近年来K12 教育领域在所有教育细分领域中获得融资的案例最多。2016年，获亿元以上融资案例有魔方格、学乐云平台、知识印象、掌门1对1、作业帮、疯狂老师、猿题库等。

以红杉、君联、纪源资本投资的作业帮为例，学生可以通过其APP拍照、语音迅速得到难题的解析步骤、考点答案，也可以迅速发现自己的知识薄弱点，精准练习补充等。

同时，学生通过APP已经可以观看课程直播，手机互动学习，也可以与全国众多名校老师在线一对一答疑解惑等。

由此可见，随着互联网的发展，在线教育技术的不断成熟，在线教育的形式和内容趋于多样化，或在远期替代传统线下教育模式。而港股目前的教育标的，不管是K12还是高等教育，都是线下校园教学的模式，因此，投资者也需考虑其潜在的远期风险。