中国交通建设首季新签合同增2% 但是盘中跌2.87%

中国交通建设(01800.HK)发布一季度财报称，该集团新签合同额为人民币1078.84亿元，同比增长2.19%。

但是受到大盘下跌影响，中国交通建设低开低走，截至10时49分，报价9.83港元，跌2.87%，成交726.69万股，成交额7193.69万港元。

公告显示，基建建设业务、基建设计业务、疏浚业务、装备制造业务、 其他业务的新签合同额分别为人民币905.10亿元、44.51亿元、88.37亿元、50.26 亿元、2.50亿元。在上述投资类项目的设计与施工环节中，公司预计可以承接的建安合同额为人民币89.91亿元。

同时，该集团于3月24日与肯尼亚政府签署了四个项目的商务合同，合同额总计约为53亿美元。

另外，2016年基建投资的融资、政策环境将更宽松,不仅得益于鼓励性政策还得益于融资可获性的改善。除了财政部、保险企业及银行等提供的其它基建专用资金,估算人民币1万亿元的专项建设债券项目(仅对2016年一、二季度而言)将推动总投资达到人民币8.3万亿元(而中国2015年基建投资为10万亿元),为基建投资进一步加速创造条件。

加上，中国交通建设采用PPP项目模式改善盈利质量。除了收入增长以外,我们看到采用PPP项目模式是基建企业现金流和杠杆率的主要推动因素。与传统的BT/BOT项目不同,结构良好的PPP项目的股权投资涉及更多参与方,负债来自政策性银行等低成本借款途径,而且通常由项目公司直接负担。因此,基建企业现金周转速度将加快,可以在资本规模相同的情况下承担更多项目,同时推动现金流和净资产回报率。

由于考虑到中国交通建设的新合同加速增长和融资更易获得，故其2016-18年每股盈利预测将上调10%。